加密貨幣的“艱難夏天”。是什麼阻礙了新的高峯

«РБК-Krypto»不提供投資指點，材料僅用於參考目的。加密貨幣是一種波動性資產，可能導致財務損失.

如果美國國會不通過任何一項關於加密市場的法律，該行業可能面臨"不簡單的夏天"。Bitwise公司的首席投資官馬特·霍根在給投資者的備忘錄中寫道。同時，他預測大多數加密資產的價格將達到最高點，包括比特幣在2025年將達到20萬美元，但前提是立法進展。

«加密貨幣在11月的選舉後上漲，部分原因是人們猜測華盛頓將對加密貨幣持積極態度。現在情況確實如此。但要向前推進，國會必須在立法層面上確認加密貨幣的地位，»霍根寫道，並補充說，至少通過一項關於加密貨幣的法案將表明民主黨和共和黨能夠在加密貨幣問題上團結一致。

霍根指出美國已經發生的變化的重要性，但他認爲，正是立法能夠鞏固加密貨幣市場的地位，而所有其他舉措都可能被未來的政府輕易撤銷。

根據霍根的看法，立法的拖延可能會危及整個加密貨幣市場的勢頭。他還批評了遊說者試圖將穩定幣市場和更廣泛的加密貨幣市場改革合並到一部法律中的做法。他寫道：“這是一個更好變成好的敵人的案例。”

什麼法律

首先是關於穩定幣法案(GENIUS法案，該法案指導和建立美國穩定幣的國家創新)，要求發行人用美元和短期國債完全支持代幣，發布儲備數據並接受審計。

在三月份，該項目獲得了參議院銀行委員會的批準，但在五月初，包括四名之前支持該項目的民主黨人在內的九名民主黨人撤回了支持。他們要求加強國家安全和反洗錢的要求。

«穩定幣對美國、美元、交易者、企業家和其他人來說太有利可圖，微不足道的政治陰謀無法阻礙進步。如果立法失敗，這可能會給加密貨幣帶來一個艱難的夏天，」霍根說，並指出如果能夠通過監管框架，牛市將無法停止。

大多數穩定幣的商業模式是購買美國國債作爲發行代幣的擔保。發行方通過持有這些證券獲得利息收入，並且在任何時候都可以獲得流動性，如果穩定幣的持有者要求贖回已發行的加密資產。

該法案要求，穩定幣必須在美元和短期國債(或其他類似流動資產)中擁有100%的儲備，進行每月公開儲備披露，並對市值超過500億美元的發行人進行年度審計。截至5月初，市場上只有兩個這樣的穩定幣——USDT和USDC(。該法案還設定了嚴格的營銷標準和其他條款。

抵御美元

關於以美元爲基礎的穩定幣市場發展的主題，自1月底以來由美國總統唐納德·特朗普推動，當時他籤署了就職後第一個行政命令《加強美國在數字金融領域的領導地位》，其中重點提到穩定幣。

然而，推進這一倡議遭到了不僅在美國境內而且在境外的抵制。歐盟已經採取措施來保護其市場。從今年開始，新的歐洲加密貨幣監管規則MiCA要求，所有在當地加密貨幣交易所上市的穩定幣必須由獲得特殊許可並位於歐盟的發行人發行。因此，未在歐洲獲得所需許可的Tether公司的最大穩定幣USDT，以及其他幾個代幣，已從該地區的加密貨幣交易所中刪除。

歐洲監管機構公開表示，美元穩定幣的傳播以及將其納入美國法律框架的做法構成全球威脅。例如，意大利經濟部長詹卡洛·喬治提表示，美國在穩定幣方面的新政策對歐洲的威脅大於貿易關稅，而歐洲央行則稱其爲削弱歐洲對金融流動控制的風險。

盡管如此，穩定幣仍然是加密貨幣市場的核心元素，受到全球監管機構和金融科技公司的討論。到2025年，穩定幣的市值增長將超過所有其他資產類別。根據Defillama的數據，截至5月6日，整體指標自年初以來增長了20%以上，超過2420億美元。

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