Thị trường hóa chất toàn cầu từ ngày 27 tháng 4 đến ngày 2 tháng 5 cho thấy chính trị địa phương vẫn chiếm ưu thế hơn câu chuyện dư cung dài hạn.

📌 Thị trường hóa chất không có cú sốc mới nào vào tuần trước, nhưng căng thẳng Trung Đông và rủi ro gián đoạn quanh Eo biển Hormuz vẫn là động lực chi phối chính. Giá dầu Brent duy trì quanh mức 108–110 USD/thùng khiến chi phí nguyên liệu, logistics và nguyên vật liệu tăng cao hơn, với áp lực lan rộng từ hóa dầu sang phân bón.
💡 Điểm chính là sức mạnh giá không còn giới hạn chỉ trong dầu khí. Biên lợi nhuận ethylene dựa trên ethane của Mỹ tăng từ khoảng 7 đến 23 cent/lb, urea và amoniac vẫn ổn định, lưu huỳnh Qatar tăng lên mức cao gần 740 USD/t FOB, trong khi giá ACP MEG tháng 5 phục hồi lên 810 USD/t CFR châu Á do nguồn cung Trung Đông thắt chặt.
🔎 Sự phân hóa khu vực ngày càng rõ ràng hơn. Mỹ hưởng lợi từ nguyên liệu rẻ hơn và ít phụ thuộc vào naphtha Trung Đông, tạo điều kiện cho các nhà sản xuất như LyondellBasell, Dow và các nhà chơi trên bờ Vịnh có nhiều không gian để cải thiện biên lợi nhuận. Ngược lại, châu Á và châu Âu đối mặt với áp lực kép từ chi phí năng lượng cao, nguồn cung thắt chặt và nhu cầu tiêu thụ cuối cùng vẫn còn yếu.
⚠️ Các đợt tăng giá từ BASF, Dow, Eastman và Sun Chemical bắt đầu từ đầu tháng 5 cho thấy chi phí cao hơn đang được chuyển xuống các ngành tiêu thụ cuối cùng. Điều này ảnh hưởng đến các sản phẩm như xốp PU, lớp phủ, ô tô, điện tử, polyester, dệt may và đóng gói, khi methanol, MDI/TDI, PC, PET và MEG đều đang bước vào một chu kỳ biến động mới.
⏱️ Đông Nam Á cần được chú ý sát sao trong thời gian tới. Sự thắt chặt MEG có thể ảnh hưởng trực tiếp đến chuỗi polyester và dệt may ở Indonesia, Việt Nam, Thái Lan và Ấn Độ, trong khi thiếu hụt lưu huỳnh làm tăng áp lực lên chuỗi cung ứng nickel của Indonesia. Nếu tình hình này kéo dài, các nhà mua hàng khu vực có thể ưu tiên hợp đồng dài hạn hơn là phụ thuộc vào thị trường giao ngay.
✅ Tuy nhiên, bức tranh chưa hoàn toàn tích cực. Công suất dư thừa của Trung Quốc, đặc biệt trong olefins, polymers và một số phân khúc hàng hóa, vẫn là một rủi ro cấu trúc. Nếu căng thẳng Hormuz giảm bớt và nguồn cung nhanh chóng trở lại bình thường, phần thưởng địa chính trị có thể phai nhạt và biên lợi nhuận có thể trở lại các điểm áp lực cũ.
📊 Triển vọng từ tháng 5 đến quý 2 vẫn dự báo giá cao và biến động trong phân bón, lưu huỳnh, MEG, methanol và hóa dầu. Mỹ có thể duy trì lợi thế ngắn hạn, trong khi châu Á và châu Âu đối mặt với chi phí đầu vào ít dự đoán hơn. Tuần trước do đó không chỉ là về giá cao hơn, mà còn về việc định giá lại rủi ro chuỗi cung ứng hóa chất toàn cầu rộng hơn.
#ChemicalMarkets #Thương mại toàn cầu