Aave TVL mất 15,1 tỷ trong 3 ngày rưỡi, Spark tăng trưởng ngược xu hướng và trở thành bên hưởng lợi lớn nhất

Nhà phân tích trên chuỗi Yuyan giám sát vào ngày 22 tháng 4 cho biết, do ảnh hưởng của sự kiện rsETH/KelpDAO, dòng tiền của Aave tiếp tục chảy ra ngoài. Trong vòng ba ngày rưỡi, tổng lượng tiền gửi giảm từ 48,5 tỷ USD xuống còn 30,7 tỷ USD. Morpho cùng kỳ cũng có dòng tiền rút nhẹ khoảng 1,5 tỷ USD. Sự chênh lệch rõ rệt nhất đến từ Spark: mảng kinh doanh SparkLend của SparkLend ngược dòng, TVL tăng từ 1,9 tỷ USD lên 3,2 tỷ USD.

So sánh phân hóa giữa 3 nền tảng lớn: Aave mất máu còn Spark ngược chiều hưởng lợi

(Nguồn: Aave)

Ba nền tảng cho vay DeFi chủ đạo trong sự kiện này cho thấy các diễn biến hoàn toàn khác nhau:

Aave: từ 48,5 tỷ USD giảm xuống 30,7 tỷ USD, ròng rút ra 15,1 tỷ USD trong ba ngày rưỡi (tương đương mức giảm khoảng 31%).

Morpho: từ 11,7 tỷ USD giảm xuống 10,2 tỷ USD, ròng rút ra khoảng 1,5 tỷ USD, mức ảnh hưởng tương đối hạn chế.

Spark (SparkLend): từ 1,9 tỷ USD tăng lên 3,2 tỷ USD, ròng chảy vào khoảng 1,3 tỷ USD, là bên hưởng lợi lớn nhất từ biến động của thị trường lần này.

Một phần vốn tổ chức được rút khỏi Aave đã chuyển sang Spark, cho thấy một số người tham gia thị trường sau sự kiện rsETH lựa chọn các nền tảng thay thế an toàn hơn.

Triển vọng nợ xấu của Aave: Người sáng lập Defillama đưa ra hai kịch bản phân tích

Người sáng lập Defillama @0xngmi đã đưa ra hai kịch bản về việc cách thức Arbitrum thu hồi 71 triệu USD ETH sẽ ảnh hưởng đến quy mô nợ xấu của Aave:

Kịch bản 1 (dàn trải tổn thất ra xã hội): nếu Arbitrum ưu tiên hỗ trợ thị trường Aave và dàn trải tổn thất, thì lượng nắm giữ của từng người nắm giữ rsETH sẽ bị cắt giảm đồng đều 18,5%; nợ xấu của Aave khoảng 216 triệu USD, cần sử dụng Quỹ dự trữ và Quỹ Umbrella.

Kịch bản 2 (người nắm giữ L2 chịu tổn thất): nếu chỉ những người nắm giữ rsETH trên L2 chịu tổn thất, thì nợ xấu của Aave tại Arbitrum từ khoảng 88 triệu USD giảm xuống khoảng 17 triệu USD, cắt giảm khoảng 80%, nhưng có thể dẫn đến bất mãn và các vụ kiện tiềm tàng.

Tâm lý thị trường dần ổn định: AAVE bật lại từ đáy, ngành DeFi kêu gọi đối mặt với sự phục hồi

Sau khi Ủy ban an toàn Arbitrum đóng băng khoảng 30.776 ETH (khoảng 71 triệu USD) trong các địa chỉ liên quan đến KelpDAO, dữ liệu từ Santiment cho thấy tâm lý thị trường của Aave không còn giảm xuống mức thấp mới. Token AAVE từ mức đáy 80 USD ngày 20 tháng 4 đã phục hồi lên khoảng 93,59 USD, đồng thời xu hướng giảm TVL cũng bắt đầu chững lại.

Đối tác quản lý Dragonfly Haseeb Qureshi cho biết: “AAVE có thể sẽ phải gánh một phần nợ xấu, nhưng nó có đủ giá trị ròng để chi trả.” Người sáng lập Defillama nhấn mạnh: “DeFi sẽ bị đánh nhưng không biến mất”, đồng thời cho rằng thông qua Quỹ dự trữ của giao thức và việc điều chỉnh, các giao thức chịu ảnh hưởng như Aave có thể “phục hồi hoàn toàn”.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao Spark có thể tăng trưởng ngược chiều trong khi Aave mất máu?

Spark được hưởng lợi từ sự kiện lần này, chủ yếu vì nó được một phần người tham gia thị trường xem là nền tảng thay thế tương đối an toàn, đặc biệt trong bối cảnh Aave đối mặt với rủi ro nợ xấu. Việc dòng vốn tổ chức chuyển dịch cũng tiếp tục thu hút thêm dòng vốn đang quan sát theo, tạo thành hiệu ứng dòng tiền đi vào theo hướng tích cực.

Nợ xấu của Aave cuối cùng có thể lên đến bao nhiêu?

Theo phân tích theo hai kịch bản của người sáng lập Defillama, phạm vi nợ xấu của Aave nằm trong khoảng từ 17 triệu USD đến 341 triệu USD; cụ thể phụ thuộc vào việc Arbitrum xử lý như thế nào số ETH bị tịch thu và cách phân bổ tổn thất do rsETH. Hiện tại, Aave DAO đang nắm giữ tài sản trị giá 181 triệu USD và Quỹ Umbrella WETH khoảng 54 triệu USD làm bộ đệm.

Ngành DeFi đánh giá tác động của sự kiện này lên toàn bộ hệ sinh thái như thế nào?

Quan điểm chủ đạo nghiêng về việc coi sự kiện này là một quá trình “học hỏi từ thất bại” của DeFi. Các lãnh đạo của Dragonfly và Defillama đều cho biết giao thức có đủ vốn và cơ chế để hấp thụ tổn thất; các hành động phối hợp của Arbitrum về việc đóng băng được xem là tiền lệ quản trị tích cực, và tâm lý lạc quan nhìn chung bắt đầu xuất hiện trong cộng đồng.