Một số bang ở Mỹ bắt đầu đưa Bitcoin vào dự trữ

Gần đây, nhiều bang ở Mỹ bắt đầu đưa Bitcoin vào tài sản dự trữ cấp bang. Mặc dù cấp liên bang chưa có hành động rõ ràng, nhưng cấp bang đã bắt đầu tích cực triển khai. Hiện đã có hai bang chính thức ban hành luật đưa Bitcoin vào kho bạc bang, và nhiều bang khác đang trong quá trình lập pháp. Các biện pháp và mô hình cụ thể mà các bang thực hiện có sự khác biệt lớn, phản ánh thái độ khác nhau của chính quyền địa phương đối với loại tài sản mới nổi này.

Các mô hình khác nhau của New Hampshire và Arizona

Hai bang đã hoàn thành lập pháp trong thời gian ngắn, nhưng con đường và cơ chế kiểm soát rủi ro mà họ thực hiện có sự khác biệt rõ ràng.

New Hampshire: cấu hình chủ động, tài sản đơn lẻ, thiết lập giới hạn

Cách làm của bang New Hampshire tương tự như "đa dạng hóa tài sản tài chính". Luật mới cho phép bộ trưởng tài chính bang có thể phân bổ tối đa 5% từ quỹ chung và quỹ khẩn cấp vào tài sản kỹ thuật số có giá trị thị trường vượt quá 500 tỷ USD liên tục trong một năm, thực tế chỉ có Bitcoin đủ điều kiện.

Mức trần 5% được coi là một cơ chế an toàn, có thể điều chỉnh lượng nắm giữ theo sự thay đổi của quy mô tài chính. Về mặt lưu ký, tiểu bang cung cấp ba lựa chọn: ví lạnh đa chữ ký tự quản, ủy thác cho các tổ chức có giấy phép quản lý, hoặc nắm giữ thông qua ETF được cơ quan quản lý phê duyệt. Bộ trưởng tài chính tiểu bang cần thường xuyên công bố tình hình nắm giữ, chi phí và tình hình lãi lỗ. Dự luật cũng cấm sử dụng đòn bẩy, vay mượn hoặc thế chấp.

Tổng thể, bang New Hampshire đã áp dụng một chiến lược tương đối bảo thủ, phân bổ tỷ lệ nhỏ cho tài sản đơn lẻ, nhưng cũng trực tiếp liên kết người nộp thuế với biến động giá của Bitcoin.

Arizona: thu thập thụ động, tài sản đa dạng, cho phép staking

Tiểu bang Arizona nhấn mạnh "không sử dụng bất kỳ loại thuế nào". Luật mới cho phép chính quyền tiểu bang chuyển các tài sản tiền điện tử không có chủ (, bao gồm cả các tài sản có phần khóa riêng bị thiếu nhưng có thể nhận diện ), vào quỹ "Quỹ dự trữ Bitcoin và tài sản kỹ thuật số" mới được thành lập. Quỹ này cũng có thể nhận tất cả các airdrop và phần thưởng staking phát sinh, tạo thành một vòng lặp lãi kép.

Trong phạm vi tài sản, bang Arizona không thiết lập ngưỡng giá trị thị trường hoặc thanh khoản, về lý thuyết từ Bitcoin đến các mã thông báo vốn hóa nhỏ đều có thể được đưa vào. Việc lưu ký phải được ủy thác cho các tổ chức có giấy phép trong bang và cho phép tham gia staking toàn chuỗi để nhận lợi nhuận.

Trong quản lý thanh khoản, các Bộ trưởng Tài chính chỉ có thể chuyển đổi tối đa 10% số lượng nắm giữ không phải Bitcoin thành tiền mặt để chi tiêu chung, phần Bitcoin bị khóa theo luật. Thông tin công bố áp dụng cơ chế kiểm soát kép thông qua báo cáo hàng năm và cấp phát ngân sách của Quốc hội.

Tiểu bang Arizona coi Bitcoin là "nguồn thu nhập bổ sung", làm tăng giá trị tài sản nhàn rỗi thông qua việc staking và airdrop, khéo léo tránh được sự hoài nghi của người nộp thuế, nhưng cũng khiến ngân sách tiểu bang phải đối mặt với nhiều rủi ro hoạt động trên chuỗi hơn.

Tiến triển ở các bang khác

Ngoài hai tiểu bang trên, Texas, Oklahoma, Illinois, Missouri và Florida cũng đang thúc đẩy các luật liên quan, nhưng tiến độ và kế hoạch cụ thể thì khác nhau.

• Tiến độ ở Texas khá nhanh, đã được thông qua bởi Thượng viện, nhưng vẫn cần hoàn thành cuộc bỏ phiếu của Hạ viện trước đầu tháng 6.
• Dự luật của bang Oklahoma đã được thông qua tại Hạ viện, nhưng bị bác tại Ủy ban Thượng viện.
• Dự luật của bang Illinois chỉ hoàn thành lượt đọc đầu tiên, tiến triển chậm.
• Bang Missouri không có hành động nào thêm sau khi hoàn thành phiên điều trần vào tháng 3.
• Đề xuất liên quan đến bang Florida đã bị rút lại.

Các kế hoạch cụ thể của từng bang có sự khác biệt lớn về nguồn vốn, phạm vi đầu tư, cách quản lý, v.v. Tiến triển của Texas đáng chú ý, nếu thành công thông qua, bang này sẽ trở thành bang đầu tiên sử dụng công quỹ để mua Bitcoin trên quy mô lớn.

Ảnh hưởng tiềm năng đến thị trường

Hiện tại, hai tiểu bang đã thông qua luật, quy mô đầu tư thực tế của chúng tương đối hạn chế. Ngay cả khi New Hampshire được phân bổ toàn bộ, dự kiến cũng chỉ có 300-400 triệu USD; quy mô ban đầu của Arizona có thể còn nhỏ hơn. So với khối lượng giao dịch hàng ngày hàng trăm tỷ USD của Bitcoin, những khoản đầu tư cấp tiểu bang này có ảnh hưởng trực tiếp hạn chế đến tính thanh khoản tổng thể của thị trường.

Tuy nhiên, ý nghĩa biểu tượng của những biện pháp này không thể bị bỏ qua. Sự công nhận của các cơ quan chính phủ đối với Bitcoin, đặc biệt là câu chuyện về "không thuế", có thể thúc đẩy tâm lý thị trường trong ngắn hạn. Dữ liệu cho thấy, sau khi luật liên quan được thông qua, giá Bitcoin đã tăng nhẹ và độ nóng thảo luận trên mạng xã hội cũng đã tăng rõ rệt.

Nhưng cần lưu ý rằng độ biến động cao của Bitcoin vẫn là một thách thức. Nếu xảy ra biến động giá dữ dội, có thể gây áp lực tài chính và chính trị cho các chính phủ tiểu bang tham gia.

Tổng thể mà nói, ảnh hưởng thực tế của dự trữ Bitcoin cấp bang sẽ phụ thuộc vào tốc độ thực hiện pháp luật và quy mô đầu tư thực tế. Chỉ khi ba điều kiện đồng thời được đáp ứng: luật pháp được thông qua, vốn được bố trí, và địa chỉ được công khai, mới có thể thực sự đánh giá ảnh hưởng của xu hướng này đối với giá Bitcoin. Hiện tại, phản ứng của thị trường chủ yếu phản ánh kỳ vọng đối với xu hướng này, chứ không phải kết quả của dòng vốn thực tế.