Cuộc chiến về chứng khoán giữa Ripple và SEC sắp đến hồi kết, ai có khả năng chiến thắng hơn?

Vụ kiện Ripple với SEC kéo dài hơn hai năm sắp đến hồi kết. Vụ án được chú ý này không chỉ ảnh hưởng đến hướng đi của quản lý tiền điện tử ở Mỹ mà còn có thể thay đổi toàn bộ cấu trúc của thị trường tiền điện tử.

Gần đây, giá XRP đã có sự biến động lớn. Tuần trước, giá XRP đã tăng mạnh, cố gắng vượt qua mức hỗ trợ. Tuy nhiên, trong tuần này, giá đã giảm xuống dưới kỳ vọng của thị trường, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3. Ai cũng biết rằng vụ kiện vẫn đang chờ xử là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến xu hướng giá XRP. Khi vụ án sắp kết thúc, tâm lý thị trường trở nên bất ổn hơn, mọi người cũng ngày càng quan tâm đến diễn biến và kết quả của cuộc chiến kéo dài này.

Cuộc chiến pháp lý 3 năm giữa Ripple và SEC sắp kết thúc

Vụ việc này có thể được truy nguyên trở lại tháng 12 năm 2020, khi SEC đã kiện Ripple vì vi phạm luật chứng khoán liên bang. SEC cho rằng hành vi của công ty Ripple và các nhà sáng lập của nó trong việc bán XRP cho các nhà đầu tư và thu lợi đã thuộc về giao dịch chứng khoán, nhưng Ripple lại không đăng ký XRP là chứng khoán. Theo luật chứng khoán liên bang, tất cả việc phát hành và bán chứng khoán, bao gồm cả chứng khoán liên quan đến tài sản kỹ thuật số, đều cần phải được đăng ký hoặc có đủ điều kiện miễn đăng ký.

SEC dựa trên thử nghiệm Howey đã phát hành "Phân tích khung của "hợp đồng đầu tư" tài sản kỹ thuật số" để xác định xem tài sản kỹ thuật số có phải là chứng khoán hay không. Khung này chỉ ra rằng, nếu sự phát triển của tiền điện tử phụ thuộc vào nỗ lực của một công ty nào đó và các nhà đầu tư kỳ vọng nhận được lợi nhuận hợp lý từ khoản đầu tư, thì tiền điện tử này sẽ được coi là chứng khoán. Ngược lại, nếu một loại tiền điện tử đủ độc lập, phi tập trung, không có bất kỳ người tham gia nào có thể ảnh hưởng đến hoạt động của nó, và các nhà đầu tư không có kỳ vọng về lợi nhuận, thì tiền điện tử này sẽ không thuộc về chứng khoán.

Rõ ràng, trong khung này, đồng tiền XRP tương đối tập trung rất dễ bị coi là chứng khoán. Tuy nhiên, Ripple khẳng định đồng tiền thanh toán xuyên biên giới của họ không phải là chứng khoán. Hai bên sau đó đã tiến hành một cuộc chiến pháp lý kéo dài gần 3 năm, với trọng tâm tranh luận luôn xoay quanh câu hỏi "XRP có phải là chứng khoán hay không".

Chủ tịch SEC cho biết, SEC có quyền quyết định tài sản kỹ thuật số nào là chứng khoán, và cho rằng luật chứng khoán hiện hành đã bao phủ hầu hết các hoạt động trong thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, Giám đốc điều hành Ripple lại cho rằng, quyết định như vậy nên dựa trên lập pháp, chứ không phải quan điểm cá nhân của chủ tịch SEC.

Gần đây, có các chuyên gia cho rằng vụ kiện của SEC Mỹ đối với Ripple sẽ có phán quyết cuối cùng trong nửa đầu năm.

Tại sao cuộc "tranh chấp chứng khoán" giữa Ripple và SEC kéo dài lâu như vậy?

Cuộc tranh luận kéo dài nhiều năm giữa hai bên chủ yếu xoay quanh chủ đề "Việc phát hành XRP có nhằm mục đích bán hay không". Từ một góc độ rộng hơn, sự tranh cãi giữa hai bên chủ yếu là về "ai có quyền quyết định một tài sản kỹ thuật số có phải là chứng khoán hay không". Đối với các công ty và sàn giao dịch tiền mã hóa, đây là một cuộc chiến lợi ích; đối với các cơ quan quản lý của Mỹ, đây là một cuộc đấu tranh về quyền lực quản lý. Cuộc tranh chấp này sẽ định hình các quy tắc quản lý tương lai của Mỹ và cũng sẽ ảnh hưởng đến xu hướng tương lai của thị trường tiền mã hóa.

Một báo cáo khảo sát đã tiết lộ rằng Ripple đã bán một số lượng lớn XRP thông qua các đối tác chính và chỉ ra cách Ripple làm đẹp dữ liệu để tiếp thị cho các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Ripple là thanh toán xuyên biên giới, được chia thành hai dòng hoạt động: một dòng sử dụng XRP, và một dòng không sử dụng. Nhưng chỉ có dòng hoạt động XRP thực sự có lãi. Ripple đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng của công ty thông qua việc tiếp thị công nghệ thanh toán thanh khoản XRP (ODL).

Giám đốc công nghệ của Ripple cho biết, những gì công ty làm chỉ nhằm mục đích để XRP được sử dụng rộng rãi nhất có thể, không phải để kiếm tiền từ việc bán. Ông cho rằng Ripple chỉ có thể có lãi và duy trì hoạt động vì đủ may mắn. Do đó, trong loại hình kinh doanh này, rất khó để xác định rõ ràng "XRP có mục đích bán hay không".

Chủ tịch SEC bày tỏ sự không hài lòng với các mô hình hoạt động của tiền điện tử đang ngày càng đa dạng và phức tạp, cho rằng điều này dễ dẫn đến những khu vực xám. Ông đã chỉ trích tính tuân thủ của tiền điện tử và bày tỏ quan ngại về việc quản lý stablecoin. Ông nhấn mạnh rằng, nếu các token tiền điện tử được coi là chứng khoán, thì bất kỳ sàn giao dịch nào giao dịch những token như vậy đều cần phải đăng ký là sàn giao dịch chứng khoán quốc gia và chịu sự quản lý của SEC.

Chủ tịch SEC kiên quyết giữ nguyên các tiêu chuẩn quy định hiện tại, cho rằng thị trường tài sản kỹ thuật số cần tuân thủ nhiều hơn để bảo vệ nhà đầu tư và duy trì niềm tin của công chúng vào thị trường vốn. Trong khi đó, Ripple cho rằng, một khi XRP được xác định là chứng khoán, nó sẽ phải chịu sự quản lý chặt chẽ, điều này có thể kìm hãm sự đổi mới trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Toàn bộ vụ kiện Ripple-SEC phản ánh tình hình hiện tại của thị trường tiền điện tử tại Mỹ: một thị trường mới nổi vẫn còn nhiều vùng xám trong việc lập pháp và quản lý. Phạm vi và trách nhiệm của quy định không rõ ràng, sự mong đợi của các công ty tiền điện tử đối với quy định cũng không ổn định. Thị trường tiền điện tử vẫn cần một hệ thống quản lý rõ ràng hơn để giảm thiểu sự hỗn loạn có thể xảy ra, và kết quả của vụ kiện này sẽ trở thành cơ hội cho sự thay đổi trong quản lý tiền điện tử.

Bên nào có khả năng chiến thắng cao hơn?

Thị trường tiền điện tử rất nhạy cảm với sự biến động, giá XRP có thể được coi là sự phản ánh tâm lý của nhà đầu tư đối với vụ kiện này. Trước đó, có thông tin cho rằng Ripple có thể thắng kiện với SEC, giá token XRP đã tăng hơn 20% trong vòng 24 giờ sau đó. Một số nhân vật nổi tiếng đã bày tỏ sự ủng hộ cho việc vụ kiện giữa Ripple và SEC sắp kết thúc, cho rằng Ripple có khả năng cao sẽ thắng kiện, điều này cũng đã thúc đẩy giá XRP tăng.

Tuy nhiên, một luật sư tham gia vụ kiện cho rằng vụ kiện giữa SEC và Ripple có thể kết thúc với một kết quả hòa. Các chuyên gia của SEC đã thừa nhận rằng kể từ giữa năm 2018, giá Bitcoin và Ethereum có thể giải thích được tới 90% sự biến động giá của XRP. Nhưng SEC đồng thời cho rằng việc Ripple Labs nắm giữ tỷ lệ cao XRP có nghĩa là XRP là tập trung, là một loại chứng khoán. Hai tuyên bố và lập trường này có sự mâu thuẫn.

Dự kiến sau vài tuần nữa, phán quyết của vụ kiện này sẽ được công bố. Nhìn chung, cộng đồng XRP vẫn lạc quan về tình hình hiện tại. Họ cho rằng lập trường của các cơ quan quản lý không nhất quán và thẩm phán khó có khả năng ủng hộ SEC vì lý do này. Dù sao đi nữa, các bên sẽ tích cực tranh đấu cho quyền lợi của mình. Chỉ đến khi có phán quyết cuối cùng, cuộc tranh cãi kéo dài 3 năm này mới có thể thực sự kết thúc.