LRT Đường đua thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum

Khi nâng cấp Cancun hoàn tất, giá của Ether và các token sinh thái thể hiện ấn tượng. Các dự án theo mô hình mô-đun và Layer2 lần lượt ra mắt trên mạng chính, góp phần thúc đẩy thị trường lạc quan về hệ sinh thái Ethereum. Tái thế chấp thanh khoản (LRT) thu hút sự chú ý của vốn nhờ vào sự bùng nổ của dự án EigenLayer.

Bài viết này xoay quanh hệ sinh thái LRT, trình bày chi tiết về tình trạng, cơ hội và tương lai. Hiện tại, các dự án LRT đang bị đồng nhất hóa nghiêm trọng, phần lớn chưa phát hành token. Tôi khá lạc quan về các dự án có hướng phát triển đặc sắc như KelpDAO, Puffer Finance, Ion Protocol. Dự đoán trong tương lai, LRT sẽ là một thị trường ngách phát triển nhanh chóng, nhưng chỉ có một số dự án hàng đầu mới có thể nổi bật.

Bối cảnh đường đua LRT

Cập nhật nâng cấp Cancun đang đến gần, giá token hệ sinh thái Ethereum thể hiện rất tốt. Khái niệm mô-đun và các dự án Layer2 lần lượt ra mắt, thúc đẩy thị trường lạc quan về hệ sinh thái Ethereum.

Cơ chế staking thanh khoản chiếm vị trí quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, trong khi khái niệm "staking lại" trở nên nổi bật với sự bùng nổ của EigenLayer. "Staking lại" được Eigenlayer đề xuất vào tháng 6 năm 2023, cho phép người dùng stake ETH hoặc LST của họ một lần nữa, cung cấp thêm bảo đảm an ninh cho các dịch vụ phi tập trung trên Ethereum và kiếm phần thưởng. Dự án LRT được ra đời từ đó.

Đường tiến hóa LRT

LRT( mã thông báo tái thế chấp thanh khoản ) là "chứng chỉ tái thế chấp" sau khi LST được tái thế chấp. Đường đi của nó như sau:

1. Staking gốc của Ethereum: Dưới cơ chế PoS, các xác thực viên staking 32 ETH để duy trì an ninh mạng và nhận phần thưởng.

2. Sự ra đời của giao thức LST: Giảm ngưỡng ký quỹ, giải phóng tính thanh khoản. Như Lido cho phép ký quỹ bất kỳ số lượng ETH nào và nhận stETH.

3. Sự ra đời của giao thức Restaking: LST có thể được staking vào các mạng khác để kiếm thêm lợi nhuận. Eigenlayer là đại diện, chia sẻ tính an toàn và cung cấp lợi nhuận cao hơn.

4. Sự ra đời của LRT: Đặt lại LST vào giao thức Restaking, nhận "Chứng chỉ tái đặt" LRT. LRT có thể thực hiện nhiều thao tác tài chính hơn.

5. Pendle giao thức hỗ trợ LRT: Pendle cung cấp thị trường giao dịch LRT, cho phép bán trước/cấu trúc cơ hội airdrop dài hạn.

LRT có phải là một bộ xếp hình không?

Điều này cần được thảo luận theo từng trường hợp:

• Nếu trong một hệ sinh thái DeFi đơn lẻ, staking LST tạo ra chứng chỉ staking lại, sau đó đem chứng chỉ đó đi staking để phát hành token quản trị, khiến cho thị trường thứ cấp đầu cơ phản hồi giá trị kỳ vọng của Restaking, đây là một dạng lồng ghép.

• Mô hình tái staking cổ điển dựa trên Eigenlayer + Pendle không phải là một vòng lặp:

1. Eigenlayer cung cấp dịch vụ xác thực cho chuỗi ứng dụng thông qua AVS và thu phí.
2. Pendle cung cấp thị trường giao dịch LRT, khóa lợi nhuận airdrop và khai thác đòn bẩy

Mô hình này về bản chất là chia sẻ tính bảo mật của Ethereum, dự án trả phí dịch vụ, có dòng tiền tích cực, là mô hình kinh tế hợp lý.

Tình hình sinh thái LRT

EigenLayer - middleware tái thế chấp

EigenLayer là một tập hợp tái staking trên Ethereum, cho phép người staking ETH xác thực các mô-đun phần mềm mới trên Ethereum. Nó cho phép các người tái staking xác thực các mạng và dịch vụ khác nhau thông qua hợp đồng thông minh, tiết kiệm chi phí cho các giao thức bên thứ ba trong khi tận hưởng tính bảo mật của Ethereum, đồng thời cung cấp lợi nhuận và sự linh hoạt cho người tái staking.

Dịch vụ xác thực chủ động EigenLayer AVS( là khái niệm cốt lõi của nó. AVS trừu tượng hóa quá trình đảm bảo tính nhất quán dữ liệu trạng thái Rollup L2 xác thực chủ động của Ethereum thành một khái niệm mới. EigenLayer thông qua Restaking đóng gói an ninh kinh tế đồng thuận PoS của Ether thành phiên bản thấp hơn, thị trường mục tiêu là các dự án Dapp Rollup, oracle, cầu nối chuỗi chéo có nhu cầu an toàn đồng thuận thấp.

Hiện tại có khoảng 13 dự án AVS, chủ yếu phục vụ cho tính bảo mật, khả năng mở rộng, tính tương tác và sự phi tập trung của Rollup, cũng như mở rộng đến hệ sinh thái Cosmos.

![Cập nhật Cancun hoàn thành, LRT (Liquid Restaking) thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7aa2099a97d758eb9f9bd392daa3cdb9.webp(

) Dự án LRT Ethereum

Trên Ethereum có khoảng 15 giao thức LRT, 9 giao thức đã được triển khai, 6 giao thức đang ở mạng thử nghiệm. Chủ yếu được chia thành 3 loại:

1. Liquid-LSD Restaking: như KelpDAO, Restake Finance, Renzo. Đồng nhất hóa nghiêm trọng, đổi mới hạn chế.

2. Liquid Native Restaking: như Ether.fi, Puffer Finance, cung cấp dịch vụ nút ETH nhỏ.

3. Tối ưu hóa trên cơ sở Eigenlayer: như SSV, cần tìm điểm đột phá để thu hút các nút.

Đa số điểm đổi mới của giao thức LRT:

• Cung cấp độ bảo mật mạnh mẽ hơn
• Tối ưu hóa chiến lược phân bổ
• Giảm bớt rào cản gia nhập

Cụ thể tình hình dự án:

![Cancun nâng cấp hoàn tất, LRT (Liquid Restaking) có thể thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e256579cc19c989082d49ac926a88a89.webp(

)# Renzo

• Tối ưu hóa Eigenlayer, đơn giản hóa thao tác của người dùng, không giới hạn tiền gửi
• Đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống 3,2 triệu USD
• TVL $777.7m, đã đúc 217,817 ezETH

![Cancun nâng cấp hoàn tất, LRT (Liquid Restaking) có thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef5953140485a9dd1e7f0dbf1418b12a.webp(

)# KelpDAO

• Dự án được hỗ trợ bởi Stader Labs, hỗ trợ nhiều LST
• Cung cấp bể thanh khoản AMM, có thể rút rsETH bất cứ lúc nào
• TVL $718.76m

![Cancun đã hoàn thành nâng cấp, LRT (Liquid Restaking) có thể kích thích hệ sinh thái Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-db9443c5b582463b3f24c28f179d5986.webp(

)# Restake Finance

• Giao thức LRT mô-đun đầu tiên trên Eigenlayer
• TVL $15.5m, 4,090 rstETH đang lưu thông

![Cancun đã hoàn thành nâng cấp, LRT (Liquid Restaking) có thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum không?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cea3485d55820b2c27348ba6c9debacb.webp(

)# Puffer Finance

• Thỏa thuận ký gửi tài sản lưu động không bị tịch thu
• Giảm ngưỡng xuống 2 Ether, thu hút các nút nhỏ
• TVL $1.40b, đã đúc 365,432 pufETH

![Cân Cùn nâng cấp hoàn thành, LRT (Liquid Restaking) có thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum không?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b41faa89928e5f85bdfb3422c0a20c2b.webp(

)# Dịch vụ staking thanh khoản + staking lại

Như SSV network, Swell, Ether.fi, v.v., đã chiếm ưu thế trong mạng Eigenlayer.

![Cancun đã hoàn thành nâng cấp, LRT (Liquid Restaking) có thể thúc đẩy hệ sinh thái Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-100a7a511338ad4408cd0fbadf830568.webp(

)# Các giao thức LRT khác

Bao gồm Eigenpie, Ion Protocol, Rio Network, mỗi cái đều có đặc trưng riêng.

![Cần Cùn nâng cấp hoàn tất, LRT (Liquid Restaking) có thể kích thích hệ sinh thái Ethereum?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2508e0a08cca20c1fb634483150af345.webp(

Dự đoán tương lai của LRT

LRT là một thị trường ngách đang phát triển nhanh chóng, nhưng sự đồng nhất của các dự án rất nghiêm trọng, nguồn vốn hỗ trợ hạn chế, dự đoán chỉ có một số ít dự án hàng đầu có thể nổi bật.

Rủi ro:

• Rủi ro phạt tiền
• Rủi ro tập trung hóa
• Rủi ro hợp đồng
• Nhiều lớp rủi ro chồng chất

Cơ hội:

• Kết hợp với các giao thức DeFi khác
• Tăng cường an ninh
• Mở rộng nhiều chuỗi

![Cập nhật Cancun hoàn tất, LRT (Liquid Restaking) có kích thích hệ sinh thái Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d9f0c4663190e60dcdf83f0f61bbb497.webp(

![CanCun nâng cấp hoàn tất, LRT (Liquid Restaking) đường đua kích thích hệ sinh thái Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1c0a9ace8c32376e450b1bd6ad1df697.webp(

![Cập nhật Cancun hoàn tất, LRT (Liquid Restaking) có thể kích thích hệ sinh thái Ethereum?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57c6bc50986d074f18b7c0413c1a0a5f.webp(