Cục Dự trữ Liên bang (FED) chủ tịch công khai từ chối kế hoạch dự trữ Bitcoin, nhưng liệu chiến lược của Trump có thể bị cản trở vẫn còn nghi vấn

Gần đây, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã rõ ràng tuyên bố trong buổi họp báo sau cuộc họp chính sách tiền tệ rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) không có ý định tham gia vào bất kỳ kế hoạch nào của chính phủ để tích trữ Bitcoin. Ông nhấn mạnh rằng những vấn đề như vậy thuộc trách nhiệm của Quốc hội, và Cục Dự trữ Liên bang (FED) không tìm cách thay đổi luật hiện hành để cho phép nắm giữ Bitcoin.

Phát biểu của Powell ngay lập tức đã gây ra chấn động trên thị trường, giá Bitcoin đã nhanh chóng điều chỉnh từ mức cao vào đầu tuần. Theo dữ liệu từ các nền tảng, khả năng có thể có dự trữ chiến lược Bitcoin đã giảm từ mức cao nhất trước đó là 40% xuống còn 34% sau bài phát biểu của Powell. Tổng giá trị thị trường tiền điện tử cũng giảm mạnh, bốc hơi khoảng 7.5%.

Tuyên bố này không chỉ khiến thị trường cảm thấy nghi ngờ về triển vọng của "Bitcoin Strategic Reserve (BSR)", mà còn khiến mọi người một lần nữa tập trung vào một vấn đề sâu xa hơn: liệu Cục Dự trữ Liên bang (FED) có thực sự có quyền ngăn chặn kế hoạch BSR?

Trước tiên, cần làm rõ vị trí của Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong hệ thống tài chính của Mỹ. Cơ quan cấp trên của FED là Quốc hội Hoa Kỳ: Quốc hội là cơ quan có quyền lực tối cao đối với tất cả các cơ quan quản lý tài chính, thông qua lập pháp để thiết lập các quy định và chính sách tài chính, ủy quyền cho các cơ quan tài chính khác thực hiện chức năng của mình. Trong thị trường tài chính Mỹ, chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa là hai công cụ cốt lõi của chính phủ trong quản lý kinh tế, lần lượt do FED và Bộ Tài chính chịu trách nhiệm. Các cơ quan này thông qua việc kiềm chế lẫn nhau, cũng duy trì sự độc lập để đảm bảo sự vận hành ổn định của kinh tế tài chính Mỹ.

Cục Dự trữ Liên bang (FED) trong chính sách tiền tệ và sự ổn định kinh tế quốc gia có sự độc lập cao, nhưng trong việc quyết định xây dựng BSR, Cục Dự trữ Liên bang (FED) không thể "veto".

Nếu chính phủ mới muốn nhanh chóng thiết lập BSR, cách trực tiếp nhất là sau khi nhậm chức chính thức, thông qua việc ký sắc lệnh hành chính, chỉ thị cho Bộ Tài chính Hoa Kỳ sử dụng Quỹ ổn định ngoại hối (ESF) để mua Bitcoin trực tiếp. ESF là quỹ đặc biệt do Bộ Tài chính Hoa Kỳ quản lý, chủ yếu được sử dụng để can thiệp vào thị trường ngoại hối, hỗ trợ sự ổn định của đồng đô la và ứng phó với khủng hoảng tài chính quốc tế, hiện bao gồm các tài sản như đô la, Quyền rút vốn đặc biệt (SDR) và vàng. Quỹ này hoạt động không bị kiểm soát bởi Quốc hội Hoa Kỳ, Tổng thống và Bộ Tài chính có quyền tự chủ lớn trong việc sử dụng nó.

Cách này dễ dàng thực hiện nhất, việc sử dụng quỹ của ESF cũng không cần sự phê duyệt trước của Quốc hội, nhưng Quốc hội có thể hạn chế hoạt động của nó thông qua điều tra hoặc lập pháp. Trong thời gian đại dịch năm 2020, Quốc hội đã từng đặt ra những hạn chế nghiêm ngặt đối với một số hoạt động quỹ của Bộ Tài chính. Ngoài ra, khả năng bền vững của BSR được thành lập thông qua lệnh hành chính cũng gây tranh cãi, vì lệnh hành chính về bản chất là sự mở rộng quyền hành chính, người kế nhiệm có thể bãi bỏ hoặc sửa đổi các quyết định liên quan trước đó thông qua lệnh hành chính mới.

Nếu muốn thiết lập và duy trì BSR ổn định lâu dài, cần phải chọn một con đường khác, đó là thông qua việc lập pháp của Quốc hội, đưa Bitcoin vào "Đạo luật Dự trữ Chiến lược" hoặc các luật tương tự, xác định rõ Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược quốc gia. Cách này có tính hợp pháp cao hơn và có thể thiết lập khung lâu dài cho việc dự trữ Bitcoin. Đạo luật "Đạo luật Dự trữ Chiến lược Bitcoin Hoa Kỳ" mà một số thượng nghị sĩ đã đề xuất trước đây đã chọn con đường này. Đạo luật này hiện đã được chính thức gửi đến Quốc hội và được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện xem xét, sau đó còn phải trải qua Thượng viện, Hạ viện và phê duyệt của Tổng thống, mới có thể hoàn tất việc lập pháp. Vì vậy, việc thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược qua con đường này sẽ mất nhiều thời gian hơn và có thể gặp phải nhiều trở ngại.

Dù là thông qua lệnh hành pháp của tổng thống hay lập pháp của quốc hội để thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, từ các kế hoạch đã được tiết lộ hiện tại, cuối cùng sẽ cần phải được Bộ Tài chính dẫn dắt thực hiện, chứ không phải Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Ngoài các phương án nêu trên, Cục Dự trữ Liên bang (FED) và Bộ Tài chính lý thuyết cũng có thể lựa chọn con đường trung gian để phân bổ Bitcoin. Cục Dự trữ Liên bang có thể mua Bitcoin thông qua các hoạt động thị trường mở và đưa chúng vào bảng cân đối kế toán. Do có tính độc lập tương đối, hành động của Cục Dự trữ Liên bang không cần phải thông qua Quốc hội, nhưng cần có khung chính sách rõ ràng hỗ trợ cho việc mua Bitcoin, cộng với các phát biểu gần đây của Cục Dự trữ Liên bang, khả năng thực hiện phương án này trong ngắn hạn dường như không lớn. Bộ Tài chính có thể thành lập quỹ chuyên dụng để đầu tư Bitcoin như một phần của kế hoạch đầu tư tài chính, mặc dù không thay đổi khung pháp lý hiện tại, nhưng việc tài trợ liên quan cần được Quốc hội phê duyệt.

Dù tiến hành bằng cách nào, việc "Cục Dự trữ Liên bang (FED) nói không" cũng không thể phủ nhận đề xuất BSR. Theo dữ liệu trên chuỗi, chỉ trong vòng hai phút sau khi Powell bắt đầu phát biểu, một dự án tiền điện tử của gia đình chính trị gia nào đó đã lặng lẽ hành động, bắt đầu mua vào các loại tiền điện tử khác. Cảnh tượng này chắc chắn tiết lộ một cuộc chơi sâu sắc hơn: một mặt, phản ứng lạnh nhạt của Cục Dự trữ Liên bang đối với kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin cho thấy sự thận trọng của chính phủ đối với tài sản mới nổi; mặt khác, bước đi của dự án tiền điện tử gia đình một số nhân vật chính trị lại tiết lộ sự giằng co tinh tế giữa quyền lực truyền thống và đổi mới thị trường. Cuộc chơi tinh tế giữa chính phủ, tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử, có lẽ chính là điệu nhạc mở đầu cho số phận tương lai của thị trường tiền điện tử.