Sự phân kỳ BTC & ETH: Cách mà Glassnode báo hiệu sự chuyển mình của thị trường

Sự phát triển của mối quan hệ giữa Bitcoin và Ethereum cho thấy một sự chuyển biến đáng kể trong bối cảnh tiền điện tử. Khi cả hai tài sản ngày càng khác biệt hơn về chức năng và hành vi, các nhà đầu tư tổ chức đang ngày càng chuyển đổi các khoản nắm giữ của họ vào những nơi lưu trữ giá trị an toàn, lâu dài trong khi Ethereum đang gia tăng động lực như một nền tảng quan trọng cho DeFi, staking và các ứng dụng dựa trên blockchain. Sự khác biệt này nhấn mạnh vai trò tương phản mà hai loại tiền điện tử dẫn đầu này đang đảm nhiệm trong hệ sinh thái blockchain rộng lớn hơn.

Hồ sơ cung cấp Bitcoin đang ngủ yên hiện nay giống với vàng, cho thấy sự chuyển mình của nó hướng tới một kho lưu trữ giá trị kỹ thuật số.

Những người nắm giữ lâu dài Ethereum đang tích cực huy động coin nhanh gấp ba lần những người nắm giữ Bitcoin, phản ánh hoạt động dựa trên tiện ích.

Cả Bitcoin và Ether đều đang trải qua sự rút tiền từ các sàn giao dịch, chảy vào các quỹ ETF, lưu ký của tổ chức và các nền tảng staking, báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức.

Các nhà phân tích cảnh báo về những rủi ro cấu trúc trong mức độ hoạt động cao của Ethereum, gợi ý những điểm dễ bị tổn thương tiềm ẩn giữa sự thống trị ngày càng tăng của Bitcoin.

Bitcoin giữ lại, Ether tăng tốc

Các phân tích gần đây cho thấy 61% Bitcoin đã không hoạt động trong hơn một năm, với khối lượng giao dịch hàng ngày chỉ đạt 0,61% nguồn cung tự do — một trong những hồ sơ tốc độ thấp nhất giữa các tài sản chính. Báo cáo nhấn mạnh rằng Bitcoin hiện nay hoạt động giống như vàng, chủ yếu phục vụ như một kho lưu trữ giá trị lâu dài hơn là một phương tiện trao đổi.

Các băng tuổi cung cấp hoạt động cho BTC, ETH. Nguồn: Glassnode

Ngược lại, mô hình hoạt động của Ethereum thì khác biệt rõ rệt. Những người giữ ETH lâu dài đang tích cực di chuyển các đồng coin không hoạt động nhanh gấp ba lần so với các nhà đầu tư Bitcoin—một dấu hiệu cho thấy tính hữu dụng, chẳng hạn như staking, DeFi, và các công cụ đầu tư thể chế, thúc đẩy hoạt động trên chuỗi của ETH. Tỷ lệ quay vòng của nó dao động quanh mức 1,3% hàng ngày, gấp đôi Bitcoin, và khoảng 25% ETH hiện đang được khóa trong staking hoặc ETFs, tạo ra một hệ sinh thái sản xuất mạnh mẽ.

Đồng thời, số dư trao đổi cho cả hai tài sản đều đang giảm—số lượng Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm 1,5%, trong khi số dư Ethereum đã giảm gần 18%. Sự chuyển dịch này cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng của các nhà đầu tư vào các cơ chế lưu ký như ETF và ví tổ chức, đánh dấu một chuyển tiếp cấu trúc lớn: Bitcoin đang tiến hóa thành một trái phiếu tiết kiệm kỹ thuật số, trong khi Ether đang củng cố vị trí của nó như là xương sống hoạt động cho các hoạt động onchain.

Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch cho BTC, ETH. Nguồn: Glassnode

Các nhà phân tích bày tỏ sự thận trọng về những rủi ro cấu trúc của ETH

Mặc dù có những sự khác biệt này, một số nhà phân tích diễn giải hoạt động gia tăng của Ethereum theo cách khác. 10x Research cho rằng sự bùng nổ trong hoạt động trên chuỗi có thể báo hiệu sự yếu kém cấu trúc tiềm ẩn thay vì sức mạnh, đặc biệt khi Bitcoin tiếp tục thống trị dòng chảy ngân quỹ của các tổ chức.

Một báo cáo gần đây của 10x cho thấy việc bán khống ETH có thể là một biện pháp phòng ngừa chống lại động lực thể chế ngày càng tăng của Bitcoin. Công ty lưu ý rằng nhiều chiến lược kho bạc Ethereum, như những chiến lược được áp dụng bởi các công ty như BitMine, có thể đang tiến gần đến mức bão hòa. Những cấu trúc này thường cho phép các tổ chức mua ETH với chi phí thấp và sau đó bán với mức giá cao hơn, một chu kỳ có vẻ đang bị phá vỡ giữa những điều kiện thị trường đang thay đổi.

Trong khi dòng tiền từ các tổ chức vào dự trữ ETH gần đây đã chững lại—tăng 124% trong Q3 nhưng chỉ tăng nhẹ trong Q4—BitMine đã tiếp tục gia tăng đáng kể số lượng ETH nắm giữ, nâng tổng số của họ lên hơn 3,5 triệu ETH tính đến ngày 10 tháng 11.

Dữ liệu Dự trữ ETH của Bitmine. Nguồn: strategicethreserve.xyz

Sự khác biệt trong hành vi của tài sản nhấn mạnh sự chuyển mình liên tục trong các thị trường crypto. Bitcoin duy trì danh tiếng của mình như một tài sản số ổn định, trong khi Ethereum tiếp tục định vị mình là lõi vận hành của đổi mới blockchain. Tuy nhiên, các nhà phân tích khuyên nên thận trọng, cho rằng sự mong manh của thị trường và sự phát triển của các động lực tổ chức có thể ảnh hưởng đến các xu hướng trong tương lai của những tài sản crypto quan trọng này.

Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mỗi khoản đầu tư và hoạt động giao dịch đều liên quan đến rủi ro, và người đọc nên tự thực hiện nghiên cứu của mình khi đưa ra quyết định.

Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề BTC & ETH Divergence: How Glassnode Signals Market Shift trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn cho tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.