Layer 1s, Layer 2s, Layer 3s, bất kể là gì, Kỳ vọng cơ bản là các giao thức này tích lũy giá trị đủ để khuyến khích các thực thể bảo vệ chúng. Thông thường, các thực thể này tạo ra doanh thu thông qua ba luồng song song: phí giao dịch, Giá trị Khai thác của Miner (MEV), và phát hành token.
Phí giao dịch có thể được chia thành phí cơ bản và phí ưu tiên. Phí cơ bản được trả để đảm bảo giao dịch được bao gồm trong chuỗi chính. Phí ưu tiên, mặt khác, được trả hoặc để đảm bảo sự bao gồm khi nhu cầu về không gian khối vượt quá khả năng hoặc để đảm bảo sự sắp xếp cụ thể trong một tập hợp giao dịch đề xuất. Điều này quan trọng đối với giao dịch có tính thời gian, như giao dịch chênh lệch giá hoặc bán NFT được tiến hành theo nguyên tắc đến trước đến trước.
Giá trị tích lũy thông qua phí cơ sở mỗi giao dịch thường có một tầm trần so với chi phí cơ bản của việc vận hành giao thức. Giả sử có sức chứa khả dụng, người xác nhận được khuyến khích để bao gồm giao dịch trong phần đầu được đề xuất của chuỗi chuẩn miễn là giá trị tích lũy tổng cộng vượt quá chi phí tạo ra khối đó.
Phí ưu tiên được tích lũy trong các khoảng thời gian tắc nghẽn - bất kể là địa phương hay toàn cầu - hoặc thông qua các giao dịch có thời hạn. Khi tổng dung lượng giao thức tăng lên và tiến tới vô cùng (giả sử nhu cầu không tăng theo tỷ lệ thuận với dung lượng), xác suất tắc nghẽn toàn cầu tiến tới không. Trong khi đó, tắc nghẽn địa phương vẫn có thể xảy ra trong các giao thức hoạt động các phiên đấu giá ưu tiên địa phương, tuy nhiên khả năng này sẽ giảm dần khi dung lượng tăng đến vô hạn. Các giao dịch có thời hạn có thể tiếp tục tồn tại bất kể kiến trúc của giao thức; tuy nhiên, số lượng này được dự đoán sẽ tăng dưới hình thức không thuận với tổng số giao dịch, dẫn đến tỷ lệ giao dịch có thời hạn ngày càng giảm.
Do đó, các giao thức đối mặt với một quyết định chiến lược:
- Hạn chế khả năng để tối đa hóa giá trị tích lũy cho mỗi giao dịch thông qua phí ưu tiên hoặc
- Tối đa hóa khả năng để tăng tích lũy giá trị thông qua một lượng giao dịch trả phí cơ sở và thời gian nhạy cảm cao hơn.
Điều này thể hiện một tình thế tiến thoái lưỡng nan "chất lượng so với số lượng" cổ điển.
Có điều gì về MEV và Sự phát hành Token không?
Một phần đáng kể doanh thu của giao thức được tích lũy thông qua MEV. Phạm vi này thay đổi tùy thuộc vào giao thức và cách sử dụng của nó. Ví dụ, với tỷ lệ doanh thu tổng của giao thức, Solana tích lũy giá trị hơn thông qua MEV so với Ethereum. Các loại MEV phổ biến bao gồm backruns (như trao đổi tập trung - trao đổi phi tập trung hoặc trao đổi phi tập trung - trao đổi phi tập trung chênh lệch giá), frontruns, gói frontrun-backrun (thường được gọi là “tấn công sandwich”), và thanh lý.
Một số hình thức của MEV là không có hại hoặc thậm chí có lợi cho hiệu suất vốn của các ứng dụng trên giao thức, trong khi những hình thức khác có thể được coi là độc hại. Trong khi các nhà xác minh có thể tối ưu hóa tích lũy giá trị thông qua MEV độc lập, họ thường hợp tác với các đơn vị chuyên biệt. Những đơn vị này được khuyến khích chia sẻ một phần của MEV tích lũy được với các nhà xác minh để đảm bảo rằng các giao dịch tạo ra MEV theo thời gian được tôn trọng.
Tiền trên bàn
Đáng chú ý là các ứng dụng tạo ra phí ưu tiên và MEV không có mặt trong các cuộc thảo luận trước đó. Liệu những ứng dụng này có sẵn lòng để bỏ qua số tiền đáng kể trên bàn? Đây là lúc mà appchains và sequencing cụ thể cho từng ứng dụng (ASS) được đưa vào chơi. Cả hai phương pháp đều nhằm vào việc nội hóa số lượng phí ưu tiên và MEV tối đa có thể trong khi đẩy các phí cơ bản vào giao thức cơ bản.
Trong một appchain, điều này được đạt được thông qua sự tách rời vật lý của trạng thái ứng dụng. Tuy nhiên, đối với một số ứng dụng, tính kết hợp thời gian thực hoặc gần thời gian thực là cần thiết - một tính năng không được hỗ trợ bởi appchains. Đây là nơi mà ASS trở nên đặc biệt quan trọng.
Tích lũy giá trị thông qua việc phát hành Token
Để giải quyết một cuộc tranh luận đang diễn ra: phát hành mã thông báo là một chi phí áp đặt trên giao thức. Chi phí này do chủ sở hữu mã thông báo không đặt cọc chịu thông qua việc pha loãng cổ phần sở hữu của họ trong tổng nguồn cung. Do đó, các giao thức phải cân bằng giữa việc giảm thiểu "thuế" đối với những người không đặt cọc với việc tối đa hóa doanh thu cho những người tham gia đồng thuận. Nói cách khác, làm thế nào để giảm thiểu tỷ lệ phát thải trong khi vẫn duy trì bảo mật giao thức tối ưu?
Ethereum và Solana đã triển khai các giải pháp tương tự liên quan đến việc đốt phí một phần. Sau EIP-1559, Ethereum đốt phí cơ bản của mỗi giao dịch. Solana đốt một nửa phí cơ bản và phí ưu tiên của mỗi giao dịch. Việc đốt ETH và SOL nhằm mục đích bù đắp một phần hoặc toàn bộ lịch trình phát hành của các token tương ứng.
Nhưng mục tiêu là giảm thiểu lạm phát nguồn cung token hay để tối đa hóa sự khan hiếm của token gốc? Nếu là trước đây, giao thức phải đảm bảo đủ giá trị được tích lũy thông qua "các cơ chế có thể đốt được". Nếu đó là cái sau, giao thức nên nhằm mục đích tối đa hóa giá trị thông qua các cơ chế này. Do đó, sẽ là phản trực giác đối với một giao thức như vậy để vừa tối đa hóa công suất khả dụng vừa cách ly tắc nghẽn. Ngoài ra, giao thức sẽ cố gắng ngăn chặn rò rỉ giá trị thông qua các ứng dụng phân nhánh thành appchain hoặc sử dụng trình tự ứng dụng cụ thể. Giả sử rằng cả việc tăng công suất và appchains / ASS là không thể tránh khỏi, giao thức tốt nhất nên nhằm mục đích giảm thiểu lạm phát.
Sự chết đột ngột của giao thức mỡ
Cuối cùng, trò chơi kết thúc cho hầu hết các giao thức hội tụ. Mặc dù các cách tiếp cận hiện tại khác nhau, sự sai lệch của các ưu đãi giữa các giao thức và các ứng dụng được xây dựng trên chúng sẽ chuyển tích lũy giá trị sang chính các ứng dụng. Đáp lại, các giao thức cơ bản sẽ cố gắng tích lũy giá trị thông qua khối lượng giao dịch tuyệt đối thay vì giá trị dự kiến của các giao dịch riêng lẻ.
Miễn trách nhiệm:
- Bài viết này được sao chép từ [ Toghrul Maharramov]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Toghrul Maharramov]. Nếu có ý kiến phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội ngũ, và họ sẽ xử lý nó ngay lập tức.
- Bản từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không hề cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Việc dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là bị cấm.
- Bài viết này được sao chép từ [Toghrul Maharramov], All copyrights belong to the original author [Toghrul Maharramov]. Nếu có ý kiến phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ Học cửaNhóm Gate Learn”) và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
- Miễn trừ trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
- Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc việc đạo văn các bài viết dịch là cấm.
