Регулювання криптоактивів у США стикається з боротьбою за юрисдикцію між SEC та CFTC. Обидва регулятори стверджують свої права через правоохоронні дії, внаслідок чого крипто компанії опиняються у складному регуляторному середовищі. Представники індустрії закликають Конгрес ухвалити чіткі закони, щоб уникнути відтоку компаній з США та покращити діалог між індустрією та регуляторами.

Аналіз економічної моделі резервів криптоактивів публічних компаній
З розвитком ринку криптоактивів все більше публічних компаній починають включати криптоактиви до свого балансу. Станом на червень 2025 року близько 250 компаній володіють біткоїнами, з яких 26 є новими. Ці компанії охоплюють різні галузі та регіони, такі як технології, енергетика, фінанси, освіта тощо.
Багато компаній розглядають біткойн як інструмент хеджування проти інфляції, підкреслюючи його низьку кореляцію з традиційними фінансовими активами. Станом на травень 2025 року, 64 компанії, зареєстровані в SEC, утримують близько 688,000 BTC, що становить приблизно 3-4% від загальної пропозиції біткойнів. Аналітики оцінюють, що в усьому світі більше 100-200 компаній вже включили криптоактиви до своїх фінансових звітів.
Модель резервів криптоактивів
Коли публічна компанія розміщує активи в криптоактиви, одне з основних питань полягає в тому, як фінансувати купівлю цих активів. На відміну від традиційних фінансових установ

Федеральна резервна система (ФРС) незабаром оприлюднить рішення щодо Процентна ставка, ринок підписатися на очікування зниження ставки. Біткойн, під впливом геополітичних ризиків, відкатився до 105,478 доларів, аналітики прогнозують, що якщо він突破10.6 тисячі доларів, це може запустити новий етап пампу. Ethereum має слабкі показники, потрібно突破2,600 доларів, щоб відбулася Віддача.

Syncus DAO є децентралізованим протоколом резерву монет, який має на меті забезпечити всебічні послуги DeFi для екосистеми zkSync. Він розриває традиційну дилему ув'язненого в проєктах DeFi шляхом оптимізації застосування теорії ігор, розробки гнучких податкових стратегій та унікального механізму казначейства, що сприяє загальному інтересу екосистеми. Ця інноваційна модель закладає основу для стійкого розвитку DeFi і сподівається відновити життя на майбутньому ринку.

Етер проблеми та нове відродження Біткойна
Нещодавно Ethereum зазнав чималої критики, більшість якої зосереджена на цінових коливаннях ETH. Безумовно, Біткойн неодноразово встановлював нові рекорди, тоді як Ethereum все ще відстає від піку 2021 року в 4800 доларів майже на 40%. Проте, нещодавно ціна Ethereum також почала зростати, що, здається, є відповіддю на критику. Автор вважає, що в цьому циклі Ethereum, ймовірно, зможе подолати історичний максимум.
Отже, що ж трапилося з Ethereum? Чому в цьому циклі він абсолютно не встигає за Біткойном?
Ethereum справді вже впав у ціні? Чи зможе він відновити колишню славу?
Чи відбудеться наступна хвиля парадигмальних інновацій у криптовалютній індустрії в екосистемі Ethereum?
Ця стаття змусить вас переосмислити походження Біткойна в індустрії криптовалют, а також розглянути стан Ethereum та всієї галузі, і обговорити можливість відновлення активності в індустрії криптовалют.

Нещодавно ринок криптоактивів пережив Віддачу, після чого знову впав; попит на Біткойн залишається стабільно сильним, тоді як внутрішня диференціація альтів посилюється. За умов макроекономічного спротиву та Ліквідність, ринкова динаміка може стати зрозумілою у серпні. Ethereum демонструє стійкість, тоді як популярність мемкоїнів знижується; в майбутньому ринок може зосередитися на проектах, що поєднують AI та шифрування, що приховує інвестиційні можливості.

Аірдроп Sei пройшов через численні труднощі, від популярності до виклику сумнівів, врешті-решт привернувши широку увагу. Незважаючи на те, що система реєстрації викликала суперечки і була скасована, неясні правила аірдропу призвели до плутанини серед користувачів. Хоча деякі користувачі отримали значні Токени, відгуки з боку спільноти були різними. Загалом, хоча цей дизайн аірдропу викликав суперечки, він також привернув широку увагу і створив основу для майбутнього розвитку Sei.

У січні 2025 року загальна ринкова капіталізація крипторинку зросла на 7,2% до 2,8 трильйона доларів, а ринкова домінуюча позиція Біткойна збільшилася до 71,3%. Ethereum продовжує знижуватися, демонструючи слабкі результати. Нові регуляторні політики та розвиток AI впливають на динаміку ринку, ринкова капіталізація Solana суттєво зросла, тоді як обсяг Закритої позиції Ethereum на Рівні 2 знизився. Загальна конкурентна ситуація в екосистемі є жорсткою.

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно опублікував дві статті, в яких обговорює модель річних кілець культури та політики, а також питання фінансування суспільних благ. Він підкреслив, що змінити існуюче культурне ставлення важко, кращим підходом є створення нових моделей поведінки. Щодо суспільних благ, він запропонував зосередитися на фінансуванні з відкритим вихідним кодом. Це відображає його глибокі роздуми над криптоактивами та технологією блокчейн, зосереджуючи увагу на довгостроковому розвитку, а не на короткострокових коливаннях цін.

Проект MIRAI об'єднує віртуальних кумирів, штучний інтелект та технології Web3, залучивши 12,9 мільйона доларів для запуску нової екосистеми. Мета полягає в створенні автономних віртуальних персонажів, сприянні спільному творенню та управлінню спільнотою, але стикається з викликами централізації токенів та управління контентом. Його успіх залежить від розумно спроектованої економічної моделі та механізму управління.

Американська комісія з цінних паперів та бірж нещодавно схвалила випуск процентного стейблкоїна YLDS компанії Figure Markets, що знаменує перехід стейблкоїнів до активів з доходом у відповідності. Цей процентний стейблкоїн дозволяє ходлерам безпосередньо отримувати прибуток від основних активів, що сприяє інституціоналізації та доларизації крипторинку. Схвалення YLDS є не лише інновацією в області відповідності, але також може перетворити ринок стейблкоїнів, залучаючи більше інституційних інвестицій. Проте, щоб досягти цієї мети, потрібно знайти баланс між інноваціями та ризиком.

Нещодавно у світі криптоактивів спостерігається часта зміна регуляцій, у США кілька відомств посилили регуляторні заходи, включаючи вимоги до податкової звітності, а також регулювання торгівлі цінними паперами та товарними ф'ючерсами. Європейський Союз просуває законодавство проти відмивання грошей, вимагаючи від постачальників послуг з криптоактивів, які проводять транзакції на суму понад 1000 євро, виконувати перевірку клієнтів. Країни також посилюють законодавчі заходи, підписуючи увагу на відповідність у крипторинку.

Еволюція парадигми навчання ШІ: від централізованого контролю до технологічної революції децентралізованої кооперації
У повній ціннісній ланцюжку AI, навчання моделей є найбільш ресурсомістким та технічно складним етапом, що безпосередньо визначає верхню межу можливостей моделі та фактичну ефективність застосування. На відміну від легковагових викликів на етапі інференції, процес навчання потребує постійних інвестицій у великомасштабні обчислення, складні процеси обробки даних і високоінтенсивну підтримку оптимізаційних алгоритмів, що є справжньою "важкою промисловістю" у побудові AI-систем. З точки зору архітектурних парадигм, способи навчання можна поділити на чотири категорії: централізоване навчання, розподілене навчання, федеративне навчання та децентралізоване навчання, яке є основною темою цієї статті.
Централізоване навчання є найпоширенішим традиційним способом, який виконується єдиною установою на локальному кластері високої продуктивності, де всі етапи навчання, від апаратного забезпечення, базового програмного забезпечення, системи планування кластерів до всіх компонентів навчальної рамки, координуються єдиною контрольованою системою. Така глибока кооперація архітектури забезпечує спільне використання пам'яті та синхронізацію градієнтів.

Децентралізована система зберігання даних з автономними правами на дані підвищує конфіденційність, безпеку та контроль користувачів за допомогою технології Блокчейн. На відміну від традиційного централізованого зберігання, DSS зберігає дані на кількох Нодах, підвищуючи еластичність системи та забезпечуючи доступність. Оцінка проекту DSS повинна зосереджуватися на ключових факторах, таких як технологія, сценарії використання, безпека та контроль користувачів.

У першій половині 2025 року активність користувачів криптоактивів у Південній Кореї розширилася з централізованих бірж до екосистеми у блокчейні, демонструючи зрілість та різноманітність ринку. Користувачі Ethereum володіють великими активами, Solana активна, але має високий рівень втрат, користувачі Base поступово зростають. Явні відмінності у поведінці користувачів та розподілі коштів вимагають розробки індивідуальних маркетингових стратегій для різних характеристик користувачів.

Огляд крипторинку за першу половину 2025 року та прогнози на другу половину
Один. Резюме
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення залишатиметься високою невизначеністю. Федеральна резервна система неодноразово призупиняла зниження відсоткових ставок, що свідчить про те, що монетарна політика переходить у стадію очікування, тоді як підвищення мит та загострення геополітичних конфліктів ще більше розривають структуру глобального ризикового апетиту. Виходячи з п'яти основних макровимірів, поєднуючи дані з блокчейну та фінансові моделі, системно оцінюємо можливості та ризики крипторинку у другій половині року та пропонуємо три основні стратегії, які охоплюють біткоїн, екосистему стейблкоїнів та сегмент деривативів DeFi.
Два. Огляд глобального макроекономічного середовища (перша половина 2025 року)
У першій половині 2025 року глобальна макроекономічна ситуація зберігатиме багато невизначеностей. Відсутність зростання, стійка інфляція, неясні перспективи монетарної політики та зростаюча геополітична напруга призвели до значного скорочення глобальної схильності до ризику. Домінуюча логіка макроекономіки та монетарної політики змінилася з "контролю інфляції"

zk-SNARKs в повних іграх - на прикладі PopCraft
PopCraft є грою в жанрі «знищення» на всіх ланцюгах, де гравці повинні знищити всі елементи на дошці протягом 4 хвилин, щоб отримати винагороду у токенах. Проте, через особливості ігор на всіх ланцюгах, кожна дія вимагає взаємодії з блокчейном, що призводить до поганого досвіду гравців. Щоб вирішити цю проблему, ми дослідили можливість використання технології zk-SNARKs у PopCraft.
Існуючі виклики
1. Затримка операцій: оскільки час блоку в другому рівні мережі Ethereum становить приблизно 2 секунди, гравцям потрібно чекати принаймні 2 секунди для кожної операції, що значно перевищує час відгуку традиційних ігор Web2.
2. Справедливість гри: потрібно забезпечити, щоб процес і результати гри не були спотворені, не впливаючи при цьому на ігровий досвід.
3. Обробка даних: Ігрові дані PopCraft є відкритими, немає потреби в приховуванні інформації, але