Одне речення в підсумку: коротке стиснення, сезонні фактори, емоційне дно, перерозподіл пенсійних фондів, роздрібний інвестор продовжує купувати, готівка на руках може спонукати до Віддача.
Станом на 20 березня дані торгівельної платформи Goldman Sachs:
Чиста кредитна ставка хедж-фондів у США (сірий рядок на малюнку) різко знизилася до двохрічного мінімуму 75,8%;
Але загальний коефіцієнт важелів (синя лінія на малюнку) досягнув 289,4%, що є найвищим рівнем за п'ять років, що очевидно пов'язано з зростанням коротких позицій;
На малюнку показано, що загальний левередж фондів у березні в США суттєво зріс на 2,5%, в той час як в інших частинах світу спостерігається де-лівериджинг;
Співвідношення довгих/коротких (за ринковою капіталізацією) знизилося до найнижчого рівня за понад п'ять років – 1,64;
CTA фонди вперше за півтора року чисто спекулюють на зниження американських акцій;
Вище показує, що високий кредитний важіль вже зменшився дещо, але перед введенням мит залишилося місце для подальшого зменшення кредитного важеля, ми близькі до віддачі.
Зростання загального плеча викликане збільшенням коротких позицій з плечем, що може бути хорошим знаком. Дані показують, що хедж-фонди не хочуть занадто сильно зменшувати довгі позиції, а покладаються на короткі позиції з плечем, що фінансуються зовнішньо. Коли на ринку виникають аномальні коливання, фінансуюча сторона може надіслати margin call, що призведе до вимушеного закриття коротких позицій або продажу інших активів для поповнення маржі. Це суттєво підвищує ймовірність short squeeze, а якщо капітал обирає другий варіант, тобто продаж інших активів, це може посилити аномальні коливання на ринку.
Але зверніть увагу, що це не означає обов'язкового зростання, а лише говорить про те, що якщо зростання відбудеться, то з'явиться Віддача, яка допоможе цьому.
Емоції на ринку впали до мінімуму, ринок повернувся до середовища "хороші новини - це хороші новини", емоції можуть дещо покращитися:
Сезонний негативний тренд доходить кінця:
За даними 1928 року, друга половина березня зазвичай більш мінлива, і цей рік не став винятком.
Але індекс S&P 500 у період з 20 березня по 15 квітня зріс у середньому на 0,92%, а в період з кінця березня до 15 квітня зріс у середньому на 1,1%.
Це свідчить про те, що в квітні може бути потенціал для сезонної Віддача, але амплітуда обмежена. Після 2 квітня, якщо не буде значних непередбачених подій, ринок може стабілізуватися.
Очікується, що пенсійні фонди США куплять акції США на суму 29 мільярдів доларів наприкінці кварталу, що становить 89% від абсолютного значення оцінок за останні 3 роки та 91% з січня 2000 року. Цей крок може забезпечити певну підтримку ринку:
Незважаючи на коливання ринку, участь роздрібних інвесторів залишається стабільною, з 2025 року до сьогодні роздрібні інвестори лише в 7 торгових днях здійснили чистий продаж, а загальний обсяг чистих покупок досяг 1,56 трильйона доларів.
Крім того, обсяги активів грошових ринкових фондів (MMFs) продовжують зростати в США і досягли 8,4 трильйона доларів. Ці кошти представляють собою готівкові резерви роздрібних інвесторів та інших інвесторів, і як тільки ринкові настрої покращаться або з'являться можливості для інвестування, ці кошти можуть швидко перетворитися на купівельну силу для фондового ринку.
Ринкова ліквідність все ще низька, тому це часто є причиною великих коливань під час торгів, слід звертати увагу на ризики:
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Після великого дампу на американському ринку акцій сигнали про відновлення поступово з'являються
Одне речення в підсумку: коротке стиснення, сезонні фактори, емоційне дно, перерозподіл пенсійних фондів, роздрібний інвестор продовжує купувати, готівка на руках може спонукати до Віддача.
Станом на 20 березня дані торгівельної платформи Goldman Sachs:
Чиста кредитна ставка хедж-фондів у США (сірий рядок на малюнку) різко знизилася до двохрічного мінімуму 75,8%;
Але загальний коефіцієнт важелів (синя лінія на малюнку) досягнув 289,4%, що є найвищим рівнем за п'ять років, що очевидно пов'язано з зростанням коротких позицій;
На малюнку показано, що загальний левередж фондів у березні в США суттєво зріс на 2,5%, в той час як в інших частинах світу спостерігається де-лівериджинг;
Співвідношення довгих/коротких (за ринковою капіталізацією) знизилося до найнижчого рівня за понад п'ять років – 1,64;
CTA фонди вперше за півтора року чисто спекулюють на зниження американських акцій;
Вище показує, що високий кредитний важіль вже зменшився дещо, але перед введенням мит залишилося місце для подальшого зменшення кредитного важеля, ми близькі до віддачі.
Зростання загального плеча викликане збільшенням коротких позицій з плечем, що може бути хорошим знаком. Дані показують, що хедж-фонди не хочуть занадто сильно зменшувати довгі позиції, а покладаються на короткі позиції з плечем, що фінансуються зовнішньо. Коли на ринку виникають аномальні коливання, фінансуюча сторона може надіслати margin call, що призведе до вимушеного закриття коротких позицій або продажу інших активів для поповнення маржі. Це суттєво підвищує ймовірність short squeeze, а якщо капітал обирає другий варіант, тобто продаж інших активів, це може посилити аномальні коливання на ринку.
Але зверніть увагу, що це не означає обов'язкового зростання, а лише говорить про те, що якщо зростання відбудеться, то з'явиться Віддача, яка допоможе цьому.
Емоції на ринку впали до мінімуму, ринок повернувся до середовища "хороші новини - це хороші новини", емоції можуть дещо покращитися:
Сезонний негативний тренд доходить кінця:
За даними 1928 року, друга половина березня зазвичай більш мінлива, і цей рік не став винятком.
Але індекс S&P 500 у період з 20 березня по 15 квітня зріс у середньому на 0,92%, а в період з кінця березня до 15 квітня зріс у середньому на 1,1%.
Це свідчить про те, що в квітні може бути потенціал для сезонної Віддача, але амплітуда обмежена. Після 2 квітня, якщо не буде значних непередбачених подій, ринок може стабілізуватися.
Очікується, що пенсійні фонди США куплять акції США на суму 29 мільярдів доларів наприкінці кварталу, що становить 89% від абсолютного значення оцінок за останні 3 роки та 91% з січня 2000 року. Цей крок може забезпечити певну підтримку ринку:
Незважаючи на коливання ринку, участь роздрібних інвесторів залишається стабільною, з 2025 року до сьогодні роздрібні інвестори лише в 7 торгових днях здійснили чистий продаж, а загальний обсяг чистих покупок досяг 1,56 трильйона доларів.
Крім того, обсяги активів грошових ринкових фондів (MMFs) продовжують зростати в США і досягли 8,4 трильйона доларів. Ці кошти представляють собою готівкові резерви роздрібних інвесторів та інших інвесторів, і як тільки ринкові настрої покращаться або з'являться можливості для інвестування, ці кошти можуть швидко перетворитися на купівельну силу для фондового ринку.
Ринкова ліквідність все ще низька, тому це часто є причиною великих коливань під час торгів, слід звертати увагу на ризики: