Нещодавно поглибився в історію одного з найцікавіших персонажів на перетині традиційних фінансів і крипто-екосистеми. Том Лі — це не просто ще один аналітик з Уолл-стріт, це хлопець, який послідовно і аргументовано відстоює свої погляди, навіть коли весь ринок проти нього.

Почнемо з основи. Лі виріс у Мічигані у сім’ї корейських іммігрантів, батько був психіатром. Навчався у Wharton, потім почав кар’єру в інвестиційних банках типу Kidder Peabody і Salomon Smith Barney. З 1999 року працював у JPMorgan, де піднявся до головного стратега з акцій. Але головне — це його дослідницький підхід, заснований на даних, а не на думках.

Одна історія особливо показова. У 2002 році, коли він був аналітиком у JPMorgan, випустив звіт про Nextel, поставивши під сумнів їх фінансові показники. Акції впали на 8%, і керівництво компанії почало тиснути на банк, звинувачуючи Лі у використанні вводять в оману припущень. JPMorgan провела внутрішнє розслідування, перевірила його листи і дзвінки — і підтвердила, що він нічого не порушував. Це був момент, який визначив його стиль: дані і логіка, а не тиск ринку.

У 2014 році Лі заснував Fundstrat Global Advisors, і тут почалося найцікавіше. Він був одним із перших стратегів Уолл-стріт, хто серйозно включив біткойн у модель оцінки. У 2017 році опублікував звіт, де запропонував розглядати біткойн як часткову заміну золоту. Модель була побудована на трьох параметрах: зростанні грошової бази США, співвідношенні вартості альтернативних активів до грошової маси і потенційній частці біткойна. За його розрахунками, справедлива вартість біткойна у 2022 році мала становити 20 300 доларів, з діапазоном від 12 000 до 55 000.

У тому ж році Лі представив короткострокову модель на основі закону Метклафа, використовуючи кількість незалежних адрес біткойна як проксі для користувачів. Регресійний аналіз пояснив близько 94% рухів ціни з 2013 року. Це не просто передбачення — це системний підхід.

У березні 2020 року, коли весь світ панікував через пандемію, Лі був одним із перших, хто передбачив V-подібне відновлення і радив інвесторам купувати на дні. У травні 2021 року, коли біткойн упав з 60 000 до 30 000 доларів, він повторив свій прогноз про подолання 100 000 доларів до кінця року. Його слова стали культовими: «Біткойн за своєю суттю надзвичайно волатильний, але саме ця волатильність створює можливості». Ще у 2019 році він запропонував інвесторам виділити 1-2% портфеля на біткойн — тоді це звучало безглуздо.

У грудні 2023 року Лі дав прогноз на 2024 рік: S&P 500 виросте до 5 200 пунктів при рівні близько 4 600. Ціль була досягнута до середини 2024 року. Пізніше у подкасті Bloomberg він додав, що S&P 500 може досягти 15 000 пунктів до 2030 року завдяки зростанню корпоративної прибутковості і технологічним інноваціям.

Але Лі не ідеальний. У 1990-х він недооцінив ризики у бездротовому секторі, потім пропустив попереджувальні сигнали перед кризою 2008 року. Сам він визнав: як тільки кредитний ринок втрачає довіру, жоден фінансовий ринок не може залишитися осторонь. Ці уроки зробили його ще більш уважним до циклічних показників і структури грошового потоку.

І ось у червні 2025 року сталося щось значне. Лі був призначений головою ради директорів BitMine Immersion Technologies (NASDAQ: BMNR), компанії, яка переходить від традиційного майнінгу біткойна до накопичення Ethereum як корпоративного резерву. Компанія використовує занурювальне охолодження для підвищення енергоефективності.

У місяць його призначення BitMine завершила PIPE-розміщення на 250 мільйонів доларів, випустивши 55 555 556 акцій по 4,50 долара. Потім подала заявку на збільшення обсягу до 2 мільярдів доларів через ATM. Станом на липень компанія накопичила понад 300 000 Ethereum, ринкова вартість яких перевищила 1 мільярд доларів. Зараз ця цифра зросла до 566 776 монет вартістю понад 2 мільярди доларів — майже в 8 разів від початкової суми. BitMine стала однією з компаній, що володіють найбільшим кількістю Ethereum у світі.

Founders Fund розкрили володіння 9,1% акцій BMNR, ARK Invest придбала 4 773 444 акцій на суму близько 182 мільйонів доларів з наміром конвертувати їх у резерви Ethereum. В кінці липня BMNR запустила торгівлю опціонами, що збільшило ліквідність.

У недавньому інтерв’ю з CoinDesk Лі заявив, що твердо вірить у екосистему Ethereum, особливо у тренд токенізації стабільних монет і реальних активів. Він назвав зростання стабільних монет моментом ChatGPT у крипто-просторі. Загальна капіталізація стабільних монет перевищила 250 мільярдів доларів, більш ніж 50% випусків і близько 30% комісій за газ припадає саме на мережу Ethereum.

Лі виділив п’ять структурних переваг фінансової моделі BitMine. По-перше, компанія може купувати Ethereum, збільшуючи кількість випущених акцій, коли ціна акцій перевищує чисті активи, що підвищує реальну вартість на акцію. По-друге, використання конвертованих облігацій і продажу опціонів для хеджування волатильності. По-третє, можливість придбання і інтеграції інших фінансово орієнтованих компаній. По-четверте, розширення послуг із стейкінгу Ethereum і доходів від DeFi. По-п’яте, коли частка Ethereum стане ключовою в екосистемі, компанія може зайняти позицію, подібну до суверенного права викупу, ставши стратегічним активом для фінансових установ.

Лі підкреслює, що з появою платформ типу Robinhood, які запускають токенізацію акцій через Ethereum Layer 2, все більше організацій приймають масштабовані блокчейн-рішення. Ethereum — єдиний основний блокчейн, який відповідає нормативним вимогам, екологічній зрілості і ефекту масштабу. Його висновок: стабільні монети дали крипто-індустрії можливість вибуху так само, як ChatGPT вибухнув у AI-просторі. Уолл-стріт шукає ланцюг, здатний враховувати реальні активи і відповідати регулюванню, і Ethereum стає цим перетином.

Аналітики Fundstrat встановили короткострокову технічну ціль Ethereum на 4 000 доларів, вважаючи, що справедлива вартість до кінця року може досягти 10 000–15 000 доларів. За поточною ціною Ethereum 2.35K це означає серйозний потенціал. Лі зауважив: інвестування в Ethereum на поточних рівнях — це ефективний шлях для компаній отримати 10-кратний потенціал. Це типово для Tom Lee: дані, логіка, довгостроковий погляд і готовність іти проти течії, коли цифри це виправдовують.