#FedHoldsRateButDividesDeepen

Процентна ставка залишається стабільною, але внутрішні розбіжності у Федеральній резервній системі посилюються
Федеральна резервна система США тримає політичну ставку на рівні 3.50%-3.75%. Але це рішення було найроздільнішим з 1992 року: 8 проти 4. Відмінності між голубими та яструбами тепер явно проявляються, причина лише в одному слові: ціна на нафту.
1. 8-4: найроздільніша федрезерв з 1992 року
На засіданні Комітету з відкритого ринку Федеральної резервної системи (FOMC) 4 члени висловили різні думки. Три голови регіональних резервних банків — Бесс Гармак з Клівленда, Ніл Кашкари з Міннеаполісу та Лорі Логан з Далласа — підтримували збереження ставки без змін, але виступали проти формулювання «м’який нахил» у тексті рішення. Їхня причина ясна: ціновий шок через війну з Іраном підвищує ризик інфляції, і в такому середовищі недоречно натякати на можливе зниження ставки.
Четвертий опонент виступив протилежно: голова Стівен Міллар хоче знизити ставку на 0.25%.
Результат: у тексті зберегли сигнал про можливе зниження ставки, але голова Джером Пауелл визнав, що переважаюча думка щодо цього поступово зменшується.
2. Ціновий шок через нафту змінює ситуацію
Ціна на брентівську нафту вже піднялася до 120 доларів, подвоївшись з початку року. Вплив на ФРС очевидний: чи підвищувати ставки для стримування інфляції, чи знижувати їх для підтримки економіки, яка постраждала через війну?
Гармак заявив: «Інфляційний тиск поширений, зростання цін на нафту додає додатковий тиск. М’який нахил вже не підходить». Кашкари більш однозначний: якщо протягом тривалого часу закриття Ормузської протоки триватиме, «можливо, знадобиться серія підвищень ставок».
Логан вважає, що «наступне змінення ставки може бути як підвищенням, так і зниженням», і не слід давати жодних орієнтирів.
3. Сигнал Пауелла: «Ми переходимо до нейтральної позиції»
Пауелл заявив, що позиція комітету «змістилася у більш нейтральний напрямок». Нейтральність означає, що економіка не перегрівається і не охолоджується, і ставки можуть змінюватися в будь-якому напрямку. Іншими словами, «цикл зниження ставок, який тривав 18 місяців», скоро закінчиться. Пауелл описав ситуацію так: «Спочатку ми перейшли до нейтральної схильності, а якщо потрібно — до підвищення ставок, — і тепер ми рухаємося у напрямку підвищення».
4. Очікування ринку: зниження ставок відкладено до 2027 року
За даними CME FedWatch, очікування ринку щодо наступного зниження ставок відкладено до кінця 2027 року. Це на 4 квартали пізніше, ніж очікувалося на початку року — середина 2026 року. Morgan Stanley, Goldman Sachs і JPMorgan скасували очікування зниження ставок у 2026 році. Причини: інфляція все ще вище цільового рівня 2%, сильний ринок праці та ризики цін на нафту.
5. Політична тінь: початок епохи Воша
Це останнє засідання Пауелла як голови. Його термін закінчується 15 травня, і, за прогнозами, новим головою стане Кевін Вош, номінований Трампом. Але аналітики зазначають, що Вош успадкує розділений комітет. Хоча Трамп прагне радикального зниження до 1%, голоси за підвищення ставок зростають.
6. Вплив на ринок
1. Зростання волатильності: розбіжності між центробанками означають невизначеність у комунікації політики. За даними Reuters, це означає «більш розмиту інформацію і зростання коливань на ринку». 2. Енергоносії = інфляція: вперше у тексті ФРС з’явилася фраза «розвиток ситуації на Близькому Сході додає високої невизначеності економічним перспективам». Ціни на нафту стають новою змінною у сценарії ставок. 3. Спекуляції щодо зниження ставок посилюються: Логан з Далласа заявив: «Більше не слід давати передбачення щодо зниження ставок».
Порада інвесторам Gate Square
Щодо криптовалютного ринку, нейтральна позиція ФРС має як плюси, так і мінуси. Хоча очікування більшої ліквідності зменшуються, інфляція, викликана цінами на нафту, може підтримати тезу про «цифрове золото» Біткоїна. Але ймовірність підвищення ставок, а не їхнього зниження, також створює тиск на ризикові активи. Цей розкол 8-4 у цьому тижні свідчить, що у другій половині 2026 року ФРС залишатиметься у режимі очікування.
Після засідання індекс S&P 500 і ціни на облігації знизилися. Це чіткий сигнал: ФРС більше не обіцяє зниження ставок. Наступний крок залежить від даних, які зараз передаються через Ормузську протоку.
Завжди проводьте власні дослідження (DYOR).
#GateSquareMayTradingShare
#Gate广场五月交易分享
#FedHoldsRateButDividesDeepen