Anthropic оцінюється в трильйони доларів на блокчейні? Акційний токен на Jupiter може бути лише ілюзією

порожньо

Автор: Етан Хант

Переклад: Deep Tide TechFlow

Гід Deep Tide: Anthropic на Jupiter отримала «оцінку» у трильйони доларів, Bloomberg, Yahoo Finance активно висвітлюють цю новину. Але токен PreStocks, який створює цю цифру, має ліквідний пул лише 940 000 доларів, перша десятка власників контролює понад половину пропозиції, а творець токена зберіг право заморожувати та збільшувати емісію. Офіційно Anthropic вже заявила, що не визнає такі токенізовані цінні папери. Реальна історія Anthropic справді вражає, але для підтвердження не потрібен тонкий токен з низькою ліквідністю на Solana DEX.

Ця тема всюди. Anthropic на провідному DEX Jupiter у Solana отримала приховану оцінку у трильйони доларів. The Kobeissi Letter написала твіт, BeInCrypto зробила статтю, Yahoo Finance поширила, Bloomberg також підхопила. Ця AI-компанія за назвою Claude стала третьою у світі приватною компанією, що перетнула поріг у трильйони доларів, поруч з OpenAI та SpaceX.

Але ці публікації не згадують одне.

Створений цей заголовок токен має ліквідний пул лише 94,2 тисячі доларів. Не 9,42 мільярда, а всього 94,2 тисячі. Весь торгівельний капітал, що підтримує оцінку найуспішнішої приватної компанії у світі, менший за ціну двокімнатної квартири у Сан-Франциско.

Підпис: Сторінка з оцінкою Anthropic у Jupiter, джерело: Jupiter

Власники цього токена — 3 140 гаманців. Перші десять адрес контролюють 50,55% пропозиції. Токен активував функцію Freeze Authority, що дозволяє творцю заморожувати торги в будь-який момент. Mint Authority також активна — нові токени можна емісувати без обмежень. Вбудований сканер ризиків Solflare вже попередив про цей токен. Токен у Solana не підтверджений у реєстрі токенів.

Підпис: Огляд ризиків Anthropic PreStocks у Solflare, джерело: Solflare

Ось інструмент, що створює цифру у трильйони.

Як токен з ринковою капіталізацією 9 мільйонів доларів може давати оцінку у трильйони

Математика правильна, але висновок вводить в оману.

Загальний обіг Anthropic — приблизно від 950 мільйонів до 1 мільярда акцій. Максимальна ціна ANTHROPIC Prestocks на Jupiter — близько 1 065 доларів. Помноживши ціну токена на теоретичну кількість акцій, отримуємо приховану оцінку у близько 1 трильйон доларів.

Сам спосіб обчислення такий. Але це означає, що токен із ринковою капіталізацією 959 тисяч доларів створює новий заголовок на рівні трильйонів. Реальні торги на Jupiter — це дуже мала частка теоретичного обсягу Anthropic. Ця прихована оцінка — це екстраполяція ціни на дуже малий обсяг активів, які насправді не продаються на цьому ринку.

За даними Bitcoin News, ця оцінка ускладнювалася до 1,56 трильйонів доларів, потім ціна знизилася. В іншому періоді вона торгувалася з дисконтом 56% від ціни оракула. Середньодобовий обсяг торгів — від 478 тисяч до 1,7 мільйона доларів. Ці характеристики не характерні для ринку, що забезпечує надійне ціноутворення для найціннішої приватної компанії світу, а радше для спекулятивного інструменту з концентрованими позиціями та відкритими управлінськими правами.

Що каже офіційна позиція Anthropic

Anthropic не мовчить. Їхня офіційна сторінка підтримки чітко зазначає: компанія не дозволяє SPV купувати акції Anthropic, будь-які такі передачі є недійсними відповідно до обмежень у статуті компанії. Anthropic попереджає, що будь-хто, хто заявляє про продаж своїх акцій через токенізовані цінні папери або форвардні контракти, або ж займається шахрайством, або продажі мають юридичну недійсність.

Це попередження публічно з’явилося ще влітку 2025 року. Але воно не зупинило Prestocks, не завадило The Kobeissi Letter поширювати цю новину без відповідних застережень, і не зупинило десятки медіа від поширення цього заголовка.

Prestocks позиціонує свій продукт як «засіб для масового доступу до приватного ринку», підкреслюючи підтримку SPV у співвідношенні 1:1, але деталі SPV залишаються конфіденційними. Американські інвестори обмежені у участі. Цей інструмент пропонує лише цінову експозицію, без голосів, дивідендів або юридичних прав на акції Anthropic, і не гарантує, що SPV дійсно володіє активами, які він заявляє.

Реальна історія Anthropic вже достатньо вражає

Все вищесказане не означає, що Anthropic — не видатна компанія. Вона справді така.

Дані про зростання доходів самі по собі вражають. До кінця 2025 року — 9 мільярдів доларів річного доходу, до лютого 2026 — 14 мільярдів, а до березня-квітня — понад 30 мільярдів. За один квартал зростання склало 233%, драйвер — попит корпоративних клієнтів на Claude Code та API. Інвестиції Google — до 40 мільярдів доларів, Amazon — 25 мільярдів. У лютому 2024 року компанія провела раунд фінансування Series G з оцінкою у 380 мільярдів доларів.

Forge Global — платформа для легальної приватної приватної торгівлі з реальним регулюванням, що оцінила Anthropic у близько трильйона, з деякими пропозиціями до 1,15 трильйона. Hiive — ще одна легальна платформа вторинного ринку — оцінила компанію у 851 мільярд доларів. На цих платформах торгуються реальні акції реальних власників у рамках законодавства. Саме ці дані мають значення.

Goldman Sachs і JPMorgan оцінюють IPO у 4–5 трильйонів доларів. Калші прогнозує ймовірність IPO Anthropic до січня 2027 року у 59%. Навіть за оцінки у 5 трильйонів доларів це буде один із найбільших IPO в історії.

Реальна історія Anthropic не потребує токена в 900 тисяч доларів на Solana DEX для підтвердження. Зростання доходів, корпоративний попит, великі інвестиції Google і Amazon — це історія.

Що дійсно важливо для криптоіндустрії

Під усім шумом є одна річ, яка справді заслуговує уваги.

Solana DEX, що працює цілодобово і не вимагає сертифікації кваліфікованих інвесторів, надає реальне ціноутворення для приватної компанії, яка традиційно оцінюється через квартальні 409A-оцінки та обмежені вторинні ринки. Ведучий подкасту Аакеш Гупта зазначив, що різниця у цінових оцінках між Solana DEX і регульованим вторинним ринком США для однієї й тієї ж приватної компанії становить менше 18%, і вважає це фундаментальною зміною у способах передпродажної ціноутворення.

Це спостереження є точним і важливим. Інфраструктура для демократизації приватних компаній справді створюється. Вона вже будується на Solana. Проблема у тому, що цей конкретний приклад має ліквідний пул у 94,2 тисячі доларів, а управління цим інструментом викликає занепокоєння з точки зору ризик-менеджменту, а сама компанія вже відкинула цей інструмент.

Цифра у трильйони — це результат математики тонкого ринку з низькою ліквідністю, а не реальна оцінка Anthropic. Вона створена без додаткових пояснень і є прикладом того, як медіа обробляють великі цифри, а не відображає справжню вартість компанії.