Останнім часом я дивився на ринок срібла, і тут є щось, на що варто звернути увагу. Срібло цього року показало неймовірний ріст, підскочивши з приблизно $70 до понад $110 за унцію, перш ніж трохи відкотитися назад. Уся сфера дорогоцінних металів стала популярною через побоювання інфляції, але останнім часом цей імпульс дещо згас. Проте ми ще далеко не там, де були рік тому.

Ось що привернуло мою увагу: хоча більшість людей думає про акції з видобутку срібла традиційним способом, існує компанія з абсолютно іншим підходом, яка робить її однією з найкращих для купівлі срібних акцій прямо зараз — Wheaton Precious Metals. Причина в їхній моделі стрімінгу, яка, чесно кажучи, досить хитра.

Замість того, щоб самостійно керувати шахтами, Wheaton фактично фінансує шахтні проекти і отримує право купувати частину продукції за зафіксованими цінами. Тобто вони платять заздалегідь капітал, а взамін можуть купувати срібло ( або золото ) за фіксованою ціною протягом усього життя шахти. Візьмемо їхню угоду в Пеньяскіто в Мексиці — вони вклали $485 мільйонів і тепер можуть купувати четверту частину срібла цієї шахти за $4.56 за унцію на все життя. Це той тип цінової переваги, що накопичується з часом.

Що робить цю модель ефективною — це обсяг. Зараз у них працює 23 шахти, які постачають їм продукцію, і ще 25 стрімів з проектів у розробці, що виходять на ринок. Минулого року вони отримали близько 20-22 мільйонів унцій срібла щороку, а також золото та інші метали. Середня вартість придбання срібла для них — близько $5.75 за унцію до 2029 року, що неймовірно низько порівняно з поточними цінами на ринку.

Математика тут цікава. Навіть якщо ціни на срібло знизяться до $70 за унцію (, що здається малоймовірним за поточних тенденцій ), у поєднанні з ціною золота $4,300, Wheaton все одно генеруватиме понад $3 мільярдів доларів щорічного грошового потоку. Це той рівень запасу безпеки, який потрібен для інвестицій. Вони можуть продовжувати підвищувати дивіденди та інвестувати у нові стріми, при цьому залишаючись прибутковими.

Я не кажу, що це гарантований переможець — нічого не гарантує — але якщо ви шукаєте найкращу срібну акцію без операційних ризиків традиційних шахт, це варто зрозуміти. Модель стрімінгу дає вам зовсім інший профіль ризику. Компанія виграє від зростання цін на срібло, але не піддається тим же проблемам розвитку шахт, що можуть зірвати традиційні акції з видобутку.

Тож так, якщо срібло залишається частиною вашої тези і ви хочете отримати експозицію через акції, Wheaton Precious Metals, ймовірно, найкраща срібна акція для цього конкретного підходу. Варто дослідити, якщо дорогоцінні метали у вашому полі зору.