Я помітив щось цікаве у тому, що останнім часом говорить Майкл Сейлор про Біткоїн. Він порівнює падіння на 45%, яке ми зараз спостерігаємо, з тим, що зазнала Apple у 2013 році, коли її акції вважалися безперспективною молочною коровою. Так само, як ми говоримо про муху, яка дзижчить, крик болю ринку тоді був гучним.

Подумайте: iPhone вже був необхідністю для мільярдів людей, але Уолл-стріт оцінювала його з коефіцієнтом ціна-прибуток менше 10. Потрібно було сім років, підтримка Ікана і Баффета, щоб акція повністю відновилася. За словами Сейлора, засновника MicroStrategy і найбільшого публічного холдера Біткоїна, майже не існує великого технологічного інвестиційного проекту, який не довелося б пройти через таку долину розчарування.

Зараз Біткоїн знизився на 45% від максимумів близько 125 тисяч доларів. Подібне падіння за масштабом, але тут історія може бути іншою. Те, що підкреслює Сейлор, — це те, що поточний цикл більш стриманий у порівнянні з минулим, і це не випадково. Перехід деривативів з офшорних ринків на регульовані в США зменшує волатильність у обох напрямках. Те, що раніше могло бути обвалом на 80%, тепер стискається до 40-50%.

Традиційні банки продовжують відмовлятися кредитувати під заставу Біткоїна, що змушує деяких інвесторів звертатися до тіньового банкінгу. Це створює штучний тиск на продажі під час стресових періодів, але є структурним фактором, який все ж стримує надмірності.

Що мене вразило — це те, як Сейлор знімає всі поширені наративи страху навколо Біткоїна. Квантовий комп’ютер? Він каже, що це остання з безлічі фейкових новин, від війн щодо розміру блоків до енергоспоживання і домінування Китаю у майнінгу. Нічого з цього ніколи не зупиняло мережу. Квантові обчислення не становлять реальної загрози щонайменше десятиліття, а коли це станеться, кожна цифрова система світу повинна буде оновитися. Біткоїн буде еволюціонувати разом із цим.

А тепер, коли люди втомилися від квантової FUD? Вони перейшли до FUD щодо Епштейна, ніби десятирічні файли можуть загрожувати протоколу сьогодні. Сейлор називає все це те, що воно є: страх, невизначеність і постійна сумнівність.

Простий, але важкий для засвоєння урок: якщо ви дивитеся на Біткоїн як на молочну корову, а не як на зростаючу технологічну інфраструктуру, ви дивитеся не туди. Це може зайняти два, три, можливо сім років, як у випадку з Apple. Але паралель дуже яскрава, якщо у вас є терпіння її побачити.