Останнім часом я спостерігаю за цікавими змінами з Bitcoin. Він більше не реагує на дії Федрезерву — він фактично їх передбачає. Зміна досить тонка, але варта уваги.

Причина в тому, що зростання Bitcoin таким чином багато в чому пов’язане з ETF. Як тільки ці спотові ETF на Bitcoin отримали схвалення, вся динаміка змінилася. Інституційні інвестиції, що надходять через ETF, створили інший механізм визначення ціни, ніж раніше.

Подумайте — коли у вас масивні потоки ETF, Bitcoin не потребує чекати оголошення політики Федрезерву. Ринок вже закладає очікування, оскільки інституції накопичують активи, базуючись на своїх макроекономічних прогнозах. Чому Bitcoin зростає, стає менш про реакцію Федрезерву і більше про інституційне позиціонування перед змінами політики.

Це насправді досить суттєва зміна порівняно з тим, як все працювало навіть кілька років тому. Раніше Bitcoin піднімався або падав у відповідь на оголошення Федрезерву. Тепер — навпаки — Bitcoin вже рухався до того, як Федрезерв щось зробив. Інфраструктура ETF фактично надала Bitcoin власний незалежний імпульс.

Що дивно, так це те, як це пов’язано з ширшою структурою ринку. Коли через ETF тече стільки інституційного капіталу, це створює зворотний зв’язок. Більше потоків означає більше покупок, що прискорює зростання Bitcoin, що залучає ще більше інституційного інтересу. Ви можете зрозуміти, чому зростання Bitcoin стає важчим для традиційних спостерігачів за Федрезервом пояснити.

Якщо ви намагаєтеся зрозуміти цінову динаміку Bitcoin останнім часом, забудьте про просте спостереження за календарями Федрезерву. Дивіться на потоки ETF, інституційне позиціонування, макронастрій — саме там зараз справжня дія. Відносини змінилися, і назад вони вже не повернуться.