Нещодавно помітив, що багато людей плутаються в тому, як саме працює фандинг на ф'ючерсах і чому спотова ціна постійно відрізняється від ф'ючерсної. Вирішив розібратися і поділитися, бо це реально важливо для розуміння ринку.

Отже, фандинг — це по суті відсоток, який трейдери виплачують один одному кожні вісім годин при торгівлі безстроковими контрактами. Якщо у тебе відкритий лонг або шорт, ти або платиш, або отримуєш цей відсоток. Просто і зрозуміло.

Механіка працює так: якщо фандинг позитивний, то лонгисти платять шортістам. Якщо негативний — навпаки. І тут важливий момент — при розрахунку враховується ще й кредитне плече. Наприклад, якщо ти вклав 100 доларів з сотим плечем, то фандинг рахується від повних 10 тисяч. Виходить, що при ставці мінус 0,1% ти отримаєш 10 доларів, а якщо б вона була плюс 0,1%, то ти б заплатив 10.

Для чого взагалі це потрібно? Фандинг — це механізм, який тримає ціну ф'ючерсу близько до спотової. Без нього ціна контракту могла б сильно відхилитися. На звичайних ф'ючерсах з кінцевим терміном ціни сходяться автоматично, але на безстрокових контрактах саме фандинг потрібен.

Якщо фандинг позитивний, значить ціна ф'ючерсу вище спотової. Негативний фандинг вказує на те, що ціна ф'ючерсу опустилася нижче спотової. Чим більше значення фандингу, тим більше розходження між ними.

Різниця у цінах виникає через дисбаланс між попитом і пропозицією. Коли багато трейдерів відкривають лонги з плечем, попит зростає, ціна ф'ючерсу піднімається вище спотової, і фандинг стає позитивним.

Ось що я помітив: коли актив зростає і фандинг високий, більшість трейдерів очікують подальшого зростання і стають у лонги. Але тут криється небезпека. Усі не можуть заробити одночасно, ринок — це гра з нульовою сумою. Маркетмейкерам не вигідно рухати ціну вгору, коли стільки лонгистів чекають зростання. Тому чим вище фандинг, тим вища ймовірність розвороту або корекції.

Аналогічно з негативним фандингом. Якщо ціна падає і ставка сильно йде в мінус, це говорить про медвежий настрій. Трейдери відкривають шорти, і чим нижчий фандинг, тим вищі шанси на розворот вгору.

Важливий момент: фандинг — це хороший індикатор для доповнення до твоєї стратегії, але не самостійний сигнал для входу. Використовуй його як частину аналізу, але не покладайся тільки на нього.