Щойно зрозумів, скільки трейдерів насправді не розуміють, за що вони платять, купуючи опціони. Більшість з них фіксується на ціні страйку, але зовсім пропускає більшу картину — внутрішню та зовнішню цінність.

Ось у чому справа — коли ви дивитеся на ціну опціону, ви фактично бачите два абсолютно різні компоненти, які працюють разом. Внутрішня цінність — це проста частина — це буквально той прибуток, який ви отримали б, якщо зараз виконаєте опціон. Для кол-опціону це просто ринкова ціна мінус ціна страйку. Якщо акція торгується за $60 , а ваш страйк — $50, то у вас вже є $10 внутрішньої цінності. Для пут-опціонів все навпаки — ціна страйку мінус ринкова ціна.

Але ось де більшість роздрібних трейдерів помиляється. Це лише половина історії. Інша половина — зовнішня цінність, яку ще називають часова цінність. Це фактично те, за що ви платите, щоб опціон міг стати ще більш прибутковим до моменту закінчення терміну дії. Це різниця між загальною премією, яку ви заплатили, і внутрішньою цінністю, вже закладеною у контракт.

Уявіть так — премія опціону $8 з $5 внутрішньою цінністю означає, що ви платите лише за шанс, що ситуація піде у вашу сторону. Ця $3 — і є зовнішня цінність, яка знищується з часом через часове згасання, коли наближаєтесь до дати закінчення.

Що ж саме рухає зовнішньою цінністю? Основних три фактори. Перший — очевидний — скільки часу залишається. Більше часу — більше можливостей для руху базового активу у потрібному напрямку, тому трейдери платитимуть більше за цей потенціал. Другий — волатильність. Коли ринок стає більш хаотичним і ціни коливаються сильніше, зовнішня цінність зростає, бо шанс на великі рухи збільшується. Третій — відсоткові ставки та дивіденди, хоча це зазвичай другорядне.

Саме тому розуміння внутрішньої та зовнішньої цінності важливе для ваших торгових рішень. Це допомагає краще оцінювати ризики. Якщо опціон здебільшого має внутрішню цінність, ви купуєте щось ближче до гарантованого прибутку, але за це платите. Якщо ж він здебільшого має зовнішню цінність, ви ставите на рух ціни до закінчення терміну.

Стратегічний аспект тут — таймінг. Досвідчені трейдери знають, що з наближенням дати закінчення зовнішня цінність руйнується. Тому, якщо у вас позиція з високою зовнішньою цінністю, можливо, краще продати раніше, ніж чекати, поки час з’їсть її цінність. Навпаки, якщо ви шукаєте внутрішню цінність на момент закінчення, це зовсім інший профіль ризику.

Коли ви звикнете до цих понять, зможете будувати кращі стратегії, орієнтовані на ваш прогноз. Купівля кол- або пут-опціонів, продаж опціонів, спреди — все це стає зрозуміліше, коли ви точно знаєте, за що платите і чому. Ринок не випадковий, і ваші рішення щодо опціонів теж не повинні бути такими.