#Gate广场四月发帖挑战 #Gate广场四月发帖挑战 Як впливає звіт про зайнятість (звіт Non-Farm Payrolls) через політику Федеральної резервної системи на криптоактиви?

Біткоїн по суті є високоризиковим, безвідсотковим альтернативним активом, ціна якого значною мірою залежить від глобального середовища ліквідності, а монетарна політика ФРС — ключовий інструмент визначення рівня грошової маси у світі. Звіт про зайнятість є одним із основних факторів, що визначають політику ФРС, і його механізм передачі досить ясний.
1. Вийшовший звіт про зайнятість вище очікувань, прямо змінює очікування щодо зниження ставок ФРС
Основною метою монетарної політики ФРС є повна зайнятість і стабільність цін. Коли ринок праці сильний і економіка має достатню стійкість, ФРС не має мотивації знижувати ставки, а навпаки — може відкласти впровадження політики з пом’якшення.
Перед публікацією даних ринок переважно закладав ймовірність зниження ставок у червні понад 65%, вважаючи, що економіка США поступово сповільнюється, інфляція знижується, і ФРС може почати цикл зниження ставок; однак після оприлюднення даних про 178 тисяч нових робочих місць, інструмент CME FedWatch показав, що ймовірність зниження ставок у червні різко знизилася до 2%, ринок повністю переглянув очікування щодо політики пом’якшення і переоцінив сценарій тривалого збереження високих ставок, а ймовірність зниження ставок у червні зменшилася. На засіданні FOMC у квітні ймовірність збереження ставки без змін залишилася високою, цикл зниження ставок був значно відтермінований.
Щодо біткоїна, високоризикове середовище означає, що прибутки від володіння безризиковими активами, такими як державні облігації та доларові готівкові кошти, зростають, і капітал повертається з ризикових активів, таких як криптовалюти та акції з високим зростанням. Це спричиняє зменшення ліквідності на ринку криптовалют і тиск на ціну.
2. Зростання доходності долара та американських облігацій, тиск на активи, деноміновані у доларах
Біткоїн оцінюється у доларах, і сила доларового індексу безпосередньо впливає на його оцінку. Сильний звіт про зайнятість підсилює довіру до долара, привертає глобальні інвестиції до США, і індекс долара зростає. Це веде до пасивного знецінення активів, таких як біткоїн і золото, оцінюваних у доларах.
Крім того, 10-річні доходності американських облігацій вважаються глобальним орієнтиром для ціноутворення активів. Зростання доходності означає значне зростання альтернативних витрат капіталу. Оскільки біткоїн не приносить відсотків, його привабливість зменшується, і інституційні інвестори зменшують свої позиції у криптовалютах і збільшують інвестиції у облігації, що посилює тиск на ціну біткоїна.
3. Левериджовані позиції та паніка, що посилює волатильність
Раніше біткоїн коливався понад 70 000 доларів протягом кількох днів, накопичуючи багато високолевериджених довгих позицій. Інвестори очікували зниження ставок ФРС, що підсилювало бичачий настрій. Однак перевищення очікувань щодо негативного впливу звіту про зайнятість стало останньою краплею, що спричинила масове закриття довгих позицій і спровокувала «масовий розпродаж» — ціновий обвал, що швидко поглибив падіння і пробив ключові рівні підтримки.
На даний момент основна характеристика ринку криптовалют — макроекономічний вплив і короткостроковий тиск.
З урахуванням поточної ситуації, після звіту про зайнятість ринок криптовалют демонструє явні ознаки макроекономічного домінування, і короткострокова динаміка повністю віддалена від внутрішніх факторів, таких як дані з блокчейну або сценарії напівзменшення нагромаджень. Основний фокус — на очікуваннях політики ФРС, і це має три ключові характеристики:
По-перше, короткостроковий тренд визначається очікуваннями щодо політики ФРС, технічний аналіз тимчасово втратив силу.
Раніше біткоїн коливався навколо 70 000 доларів, зберігаючи сильну технічну підтримку, але після публікації звіту про зайнятість рівень підтримки швидко був пробитий. Інвестори перестали звертати увагу на внутрішні показники, такі як баланс на рахунках і потоки капіталу, і зосередилися на трьох макроекономічних індикаторах: індексі долара, доходності облігацій і ймовірності зниження ставок. Макроекономічні дані стали єдиним орієнтиром для короткострокової динаміки.
По-друге, короткостроковий вихід інституційних коштів у режимі безпеки, довгострокова стратегія залишається незмінною.
Після публікації даних американський ETF на біткоїн зафіксував чистий відтік понад 180 мільйонів доларів за один день — це найзначніший відтік за останні три тижні, що свідчить про зростання настроїв щодо короткострокового захисту. Однак у довгостроковій перспективі, з урахуванням наближення напівзменшення нагромаджень, очікувань щодо дефляції пропозиції чіткі, і глобальні інституційні інвестиції у криптовалюти залишаються високими. Цей відтік — тимчасове коригування позицій, а не довгострокове виведення.
По-третє, швидка зміна настроїв, паніка і очікування.
Після публікації даних рівень паніки і жадібності у криптовалютному секторі швидко повернувся з зони жадібності до нейтральної або панічної. Інвестори зменшують леверидж, зменшують позиції і очікують подальшого розвитку ситуації. Активність короткострокових трейдерів знижується, ринок входить у фазу консолідації і очікує нових макроекономічних сигналів.
Прогноз подальшого руху: короткострокова волатильність і фаза накопичення, довгострокова логіка залишається незмінною
З урахуванням впливу звіту про зайнятість, тенденцій політики ФРС і внутрішніх циклів ринку криптовалют, можна зробити такі висновки щодо майбутнього біткоїна та криптоактивів:
1. Короткостроково (1-2 тижні): коливання у межах 66 000–70 000 доларів, важко пробити ключову підтримку
Загалом, негативний вплив звіту про зайнятість збережеться, очікування зниження ставок ФРС зменшаться, долар і доходність облігацій залишаться високими. Це ускладнить швидке повернення біткоїна вище 70 000 доларів, і він, ймовірно, коливатиметься у межах 66 000–70 000 доларів.
66 000 доларів — це мінімум цього падіння і зона попередніх обсягів торгів, що має сильну підтримку. За відсутності додаткових негативних новин, ймовірність пробою цього рівня невелика. 70 000 доларів — короткостроковий рівень опору, і при спробах відскоку до цієї позначки швидше за все буде відкат. Інвесторам слід контролювати позиції і уникати необдуманого входу або купівлі на підвищенні.
2. Середньостроково (1-3 місяці): слідкувати за інфляційними даними і чекати сигналів політики
Після звіту про зайнятість увага ринку переключиться на дані про інфляцію у березні, що буде ще одним ключовим фактором для визначення подальшої політики ФРС.
Якщо інфляція продовжить знижуватися, навіть за сильного ринку праці, ФРС може дати м’який сигнал щодо політики, і очікування зниження ставок зменшаться. Це сприятиме поверненню біткоїна до тренду зростання. Якщо ж інфляція зросте, а ринок праці залишиться сильним, ФРС збережуть високі ставки, і криптовалюти залишаться під тиском, а цикл коливань триватиме довше.
3. Довгостроково (більше 6 місяців): напівзменшення нагромаджень і інституційне розподілення — підтримка ринку
У довгостроковій перспективі падіння через звіт про зайнятість є короткостроковою волатильністю і не змінює основну логіку ринку криптовалют. З одного боку, напівзменшення нагромаджень вже близьке, і історичні дані показують, що перед і після цього події зазвичай сприяють зменшенню пропозиції і зростанню цін. З іншого боку, глобальний процес регулювання криптовалют прискорюється, американський ETF на біткоїн продовжує залучати нові інвестиції, і попит з боку інституцій зберігається. Тому, у довгостроковій перспективі, біткоїн має хороші шанси на зростання.