МВФ попереджає, що центральні банки можуть відстати через токенізацію

МВФ попереджає: центральні банки можуть відстати, поки токенізація прискорюється в усьому світі фінансів

ЗмістТокенізація змінює фінансові системиРегулятори зазнають тиску, щоб адаптувати рамкиПрогнози зростання ринку залишаються невизначенимиІнституція зазначає, що швидкі інновації можуть випередити наявні інструменти нагляду. Вона застерігає, що швидші системи можуть створити навантаження на механізми реагування на кризи.

Міжнародний валютний фонд повідомив, що токенізація трансформує фінансові ринки на структурному рівні. Вона передбачає перетворення таких активів, як акції та облігації, на токени на основі блокчейну. Ця зміна підвищує ефективність, але також створює нові ризики.

Останні звіти МВФ зазначають, що токенізація — це більше, ніж технічне оновлення. Вона змінює те, як активи емітуються, торгуються та розраховуються. Організація відзначила, що автоматизація та миттєве розрахування можуть змінити поведінку ринку.

Токенізація змінює фінансові системи

Тобіас Адріан наголосив, що токенізація перевизначає ключові фінансові процеси. Він сказав, що цифрові системи вже прискорили транзакції та управління активами. Ці зміни зменшують тертя, але підвищують складність системи.

МВФ попередив, що швидший рух капіталу може зробити ринки більш волатильними. Зміни у валютах також можуть відбуватися швидше, що може послабити монетарний контроль. Це створює виклики для центральних банків, які намагаються стабілізувати економіки.

У звіті пояснили, що традиційні системи включають затримки, які дозволяють втручання. Токенізовані системи усувають ці затримки завдяки майже миттєвому розрахуванню. У результаті margin call-и та стрес ліквідності можуть швидко наростати.

МВФ додав, що прозорість у системах блокчейну може зменшити деякі ризики. Однак швидкість і автоматизація створюють нові вразливості. Загальний вплив на фінансову стабільність залишається невизначеним.

Регулятори відчувають тиск, щоб адаптувати рамки

Адріан закликав політиків модернізувати регуляторні рамки, щоб відповідати системам, що розвиваються. Він сказав, що чинні правила можуть не підходити для децентралізованих і автоматизованих ринків. Гнучкі моделі нагляду є необхідними вже зараз.

Він зазначив, що регуляторам потрібно в режимі реального часу відстежувати ліквідність і кредитне плече. Це складніше на токенізованих ринках із транскордонними операціями. Точки контролю можуть існувати в структурах управління або в смарт-контрактах.

У традиційних фінансах регулятори здійснюють нагляд за банками та централізованими інституціями. У токенізованих системах повноваження переходять до децентралізованих мереж і протоколів. Це зменшує прямий контроль і ускладнює нагляд.

Суттєві компанії вже тестують технології токенізації. BlackRock і JPMorgan Chase вивчають рішення для торгівлі на основі блокчейну. Nasdaq також прагнув отримати схвалення для торгівлі токенізованими акціями. Нью-Йоркська фондова біржа планує подібні розробки.

Прогнози зростання ринку залишаються невизначеними

Дані з RWA.xyz показують, що сьогодні близько $28 мільярдів токенізованих реальних активів. Це не включає стейблкоїни та подібні інструменти. Прогнози зростання суттєво відрізняються між установами.

Boston Consulting Group спрогнозувала ринок у $16 трлн до 2030 року. Тим часом McKinsey & Company оцінила близько $2 трлн у 2024 році. Ці відмінності підкреслюють невизначеність щодо темпів упровадження.

Адріан сказав, що майбутні результати залежать від політичних рішень і ринкового попиту. Він зазначив, що цифрові валюти центральних банків можуть підтримувати стабільність. Ці активи можуть слугувати надійними “якорями” в токенізованих екосистемах.

Однак він попередив, що приватні стейблкоїни можуть домінувати в процесах розрахунку. Це може змістити контроль у бік приватних суб’єктів і ринкової довіри. Транскордонні ризики можуть зростати, якщо регулювання залишатиметься нерівномірним.

Він додав, що координація між регуляторами є критично важливою для стабільності. Без неї антикризове управління може стати складнішим.

МВФ дійшов висновку, що вікно, щоб сформувати токенізовані фінанси, обмежене. Політикам потрібно діяти швидко, щоб спрямувати розвиток і зменшити системні ризики.