Два придбання в один день: OpenAI купує «наратив», Anthropic купує «бар'єр»

null

2 квітня OpenAI та Anthropic оголосили про дві угоди з придбанням. OpenAI придбала технологічну стрим-передачу TBPN, а Anthropic здійснила купівлю акціями приблизно за 400 млн доларів США AI-біотехнологічного стартапу Coefficient Bio. Обидві компанії готуються до IPO наприкінці 2026 року, але їхні списки покупок вказують на зовсім різні види тривоги.

15 угод проти 3. Це кількість придбань, які OpenAI та Anthropic кожна окремо завершили за останні три роки.

За даними Crunchbase, OpenAI з 2023 року завершила 15 придбань, охопивши сім сфер: обладнання, корпоративні сервіси, інструменти для розробників, медицину, безпеку, медіа та споживчий сегмент. Лише за перші три місяці 2026 року компанія завершила 6 угод. Загальна сума угод, у яких розкрито суми, перевищує 7,7 млрд доларів США, а найбільша з них — у травні 2025 року: за 6,5 млрд доларів OpenAI придбала компанію з AI-обладнання io, засновану колишнім дизайнером Apple Джоні Айвом.

Anthropic здійснила лише 3 угоди. У грудні 2025 року компанія придбала runtime для JavaScript Bun, щоб доповнити базову інфраструктуру для Claude Code. За офіційним оголошенням Anthropic, разом із придбанням Bun щорічний (annualized) виторг Claude Code досяг 1 млрд доларів США. У лютому 2026 року Anthropic придбала стартап-агента computer use Vercept, посиливши автономні операційні можливості Claude. 2 квітня компанія придбала Coefficient Bio, увійшовши в R&D-конвеєр у сфері наук про життя. Кожна угода точно відповідає одному технологічному шару в продуктовому стеку Claude.

Варто зазначити, що в OpenAI була ще одна угода, яка не відбулася. У травні 2025 року OpenAI досягла угоди про намір придбати за 3 млрд доларів редактор коду Windsurf (раніше Codeium), але, за повідомленням IT Pro, через IP-умови в контракті з боку Microsoft OpenAI не могла захистити технологію Windsurf від того, щоб її не отримала Microsoft; угода зірвалася в липні. Це невдача також відображає структурне обмеження «моделі широких закупівель» OpenAI.

Ця різниця за щільністю не є випадковою. Вона відображає принципово різні структури доходів двох компаній і, як наслідок, різні види тривоги.

Структура доходів визначає напрям придбань

За оцінками Sacra, річний (annualized) дохід OpenAI у лютому 2026 року становить приблизно 25 млрд доларів США: близько шістдесяти відсотків — з боку споживачів (підписка ChatGPT), сорок відсотків — з боку підприємств. 15,5 млн платних користувачів — базова «підстава» доходів OpenAI. Для компанії, що виходить на IPO, надто висока частка споживчого сегмента означає, що суспільні настрої напряму впливають на наратив оцінювання.

Це пояснює, чому OpenAI потрібно було купити TBPN. Як повідомляє Axios, TBPN — це щоденне пряме ефірне технологічне ток-шоу, з рекламними доходами 5 млн доларів США у 2025 році та цілями понад 30 млн доларів США у 2026 році. Після придбання OpenAI збереже редакційну незалежність програми та найме колишнього керівника Postmates Dylan Abruscato відповідальним за монетизацію реклами. Логіка купівлі технологічного подкасту полягає не в доходах, а в тому, що він може безперервно впливати на публічні рамки обговорення тем, пов’язаних із AI.

Тривога Anthropic рухається зовсім в іншому напрямі. За даними Ramp, на які посилається Sherwood News, наразі Anthropic охопила 73% частки клієнтів-підприємств у їхніх перших закупівлях AI; 10 тижнів тому цей показник становив 50%. За повідомленням SaaStr, приблизно 80% доходу Anthropic надходить із корпоративного сегмента. Для корпоративних клієнтів вибір постачальника AI — це рішення з дуже високими витратами на перемикання. Наратив IPO Anthropic має довести, що ці бізнес-клієнти не підуть.

Пів року — три ходи

Coefficient Bio — це не імпульсивне придбання. Якщо помістити його в послідовність дій Anthropic за останні пів року, логіка стає чіткою.

У жовтні 2025 року Anthropic опублікувала Claude for Life Sciences, підключивши наукові бази даних на кшталт PubMed та UniProt, щоб Claude могла допомагати з оглядами літератури та дизайном експериментів. У січні 2026 року на JPM26 компанія представила Claude for Healthcare, отримала сертифікацію відповідності HIPAA та офіційно увійшла в медичну систему. 2 квітня вона придбала Coefficient Bio, отримавши можливості AI для всього циклу розробки ліків.

За пів року — від рівня інтеграції інструментів до рівня комплаєнс-допуску, а далі — до рівня R&D-конвеєра. За повідомленням Newcomer, Coefficient Bio була заснована лише 8 місяців тому, в компанії менше 10 працівників, а Dimension — венчурна структура — володіє приблизно 50% часток. Anthropic здійснила придбання за допомогою акцій на суму близько 400 млн доларів США; у листі для LP Dimension стверджує, що IRR цієї інвестиції досягла 38,513%.

Цифра сама по собі показує, що Anthropic купила не виручку або продукт однієї компанії, а команду плюс точку входу в галузь. За повідомленнями Anthropic офіційно та RD World, такі фармкомпанії, як Sanofi, Novo Nordisk, AbbVie, Genmab тощо, вже використовують інструменти Claude в науках про життя. Особливо показовим є кейс Novo Nordisk: час обробки документів клінічних досліджень скоротився з понад 10 тижнів до 10 хвилин.

Два баланси, один дедлайн

Як повідомляють WinBuzzer і The Tech Portal, Anthropic найняла Goldman Sachs і JPMorgan Chase як провідних андеррайтерів; найраніше вийти на біржу планується у жовтні 2026 року, а обсяг фінансування перевищить 60 млрд доларів США. Мета OpenAI — Q4 2026 або Q1 2027, оцінка наближається до 1 трлн доларів США. За аналізом Tom Tunguz, якщо OpenAI, Anthropic і SpaceX зроблять IPO в один і той самий рік, то вже лише ці три компанії можуть поглинути понад 3 трлн доларів США ринкової ліквідності.

Обидві компанії перед IPO виконують останні стратегічні коригування. За повідомленням CNBC, CEO OpenAI Фіджі Сімо внутрішньо оголосив про припинення Sora, Atlas браузера, апаратних проєктів і функції миттєвого розрахунку, заявивши, що компанія «наче ввімкнула червоне попередження», і що потрібно сфокусуватися на корпоративних і агентських продуктах. Шлях Anthropic натомість — дедалі глибше занурюватися в вертикальні галузі, зокрема у науки про життя, щоб витрати на перемикання, пов’язані з галуззю, «замкнули» корпоративних клієнтів.

За повідомленням FinancialContent, рада директорів OpenAI побоюється, що якщо Anthropic вийде на біржу першою, вона «вкраде» довго накопичений інтерес роздрібних інвесторів до інвестицій в AI. Оцінки двох компаній відрізняються більш ніж у 2 рази, але вони змагаються за гроші однієї й тієї самої групи інвесторів. Дві угоди з придбання того самого дня: одна купує машину для нарративів, інша — точку входу в галузь.