Щойно перевірив ціну на цукор сьогодні, і ситуація досить напружена. Контракти стрімко падають — світовий цукор NY знизився на 0,43%, а білий цукор ICE у Лондоні зменшився більш ніж на 2% у останній сесії. Це не просто поганий день, ми спостерігаємо п’ятимісячну серію зниження цін, які досягли рівнів, яких не бачили понад п’ять років.

Усе зводиться до однієї речі: надто багато цукру в обігу. Майже всі аналітики говорять про одну й ту саму ситуацію. Глобальний надлишок очікується на рівні приблизно 3-4 мільйонів метричних тонн цього сезону, що є величезним показником. Індія виробляє рекордні обсяги — на 22% більше порівняно з минулим роком до середини січня — і прагне експортувати більше, щоб звільнити внутрішні запаси. Бразилія також рухається до рекордного виробництва, з прогнозами, що наближаються до 45 мільйонів метричних тонн. Таїланд також нарощує виробництво. Коли три найбільші виробники світу працюють одночасно на повну потужність, цінам важко триматися.

Фонди відкрили великі короткі позиції у ф’ючерсах на цукор — найбільші з 2006 року, тому існує потенціал для короткого стиснення, яке може трохи підняти ціни. Але чесно кажучи, враховуючи, що виробництво, ймовірно, залишиться високим, а попит зростає повільніше за пропозицію, слабкість цін на цукор сьогодні, ймовірно, ще не закінчилася. Основне питання — чи справді виробництво Бразилії знизиться наступного року, як вважають деякі прогнозисти, чи ми залишимося у режимі перенасичення ще довше.