Що буде далі з конфліктом між США та Іраном? Який буде майбутній напрям ринку?

ТАОЧЖУ, 金色财经

За місцевими повідомленнями газети The New York Times від 29 березня, 2 посадовці з американських сил оборони повідомили, що сотні військовослужбовців сил спеціальних операцій США вже прибули на Близький Схід, зокрема рейнджери армії та члени морської піхоти “Sea Seal” (“морські тюлені” / SEAL), щоб “надати більше варіантів” для військових дій США проти Ірану. У повідомленні йдеться, що ці бійці спеціальних операцій ще не отримали конкретних завдань, але як професійні наземні бойові підрозділи вони можуть бути задіяні в операціях, пов’язаних із протокою Гор?муз, островом Харк або іранськими ядерними об’єктами.

Куди далі підуть майбутні події навколо Ірану? Як виглядатиме подальший рух ринку?

I. Останні події конфлікту на Близькому Сході

1. “Захоплення острова” та нарощування військ

29 березня за місцевим часом Трамп заявив, що він сподівається “заволодіти нафтовими ресурсами Ірану”, і навіть може захопити острів Харк — важливий вузол експорту.

“Якщо чесно, мені найбільше подобається робити те, що полягає в тому, щоб забрати нафту в Ірану, але деякі дурні в США кажуть: ‘Навіщо тобі це робити?’ Але вони — дурні.”

Острів Харк раніше мало хто знав, проте під час цієї війни він став відомим завдяки погрозам Трампа.

Загальна площа острова Харк становить лише 20 квадратних кілометрів, він підпорядковується провінції Бушир, що межує з ним; на острові є морський порт і аеропорт.

У 2015 році термінальні об’єкти на острові обслуговувала іранська національна нафтова компанія. 13 березня США оголосили, що, як частину 2026 року іранської війни, вони здійснили бомбардування військових об’єктів на острові Харк, але не завдали ударів по нафтовій інфраструктурі на острові.

Атака цієї невеликої, але важливої островної території у північній частині Перської затоки є рівнозначною удару прямо в “каротидну артерію” економіки Ірану. 90% сирої нафти Ірану вивозиться через термінали на цьому острові; сира нафта транспортується сюди трубопроводами. Надвеликі танкери — здатні перевозити до 85,00 млн галонів сирої нафти — можуть безпосередньо підходити до острова й завантажувати нафту з довгих причалів. Оскільки морські води поблизу острова достатньо глибокі, як на іранському узбережжі, тож танкери мають змогу пришвартовуватися для робіт.

Як нафтовий експортний термінал, острів Харк є одним із важливих джерел доходу для Корпусу вартових ісламської революції.

Відповідно до “плану із захоплення острова”, про який ішлося вище, дії Трампа з нарощування військ для Ірану також не виключають можливості проведення амфібійних десантних операцій.

Трамп усе надійніше посилює розгортання військ США в цьому регіоні; Пентагон уже віддав наказ розмістити 10 000 підготовлених солдатів, які відповідатимуть за захоплення та контроль території. Приблизно 3500 солдатів прибули до регіону минулої п’ятниці, серед них близько 2200 морських піхотинців. Ще 2200 морських піхотинців перебувають у дорозі. Одночасно тисячам солдатів із 82-ї повітряно-десантної дивізії також було наказано вирушити до цього регіону.

Мухаммед-Багер Галібав заявив, що Іран буде “виливати вогонь” по будь-яких американських військах, які спробують увійти на територію Ірану. “Ворог публічно подає сигнали про переговори, але таємно планує наземну атаку”.

2. “15 пунктів вимог про припинення вогню”

15 пунктів плану миру, запропонованого Трампом, не були опубліковані як офіційний текст, однак у витоках версії видно: цей документ просто зібрав докупи всі вимоги, які США та Ізраїль роками висували Ірану.

Читатися цей документ радше як умови капітуляції, а не як основа для переговорів.

Ключові пункти документа включають вимоги до США, щоб Іран пообіцяв ніколи не розвивати ядерну зброю, не здійснювати в Ірані діяльність із збагачення урану, відмовитися від підтримки “агентів” (підконтрольних угруповань) та відкрити протоку Гор?муз і забезпечити її як “вільне море”, а також обмежити кількість і дальність балістичних ракет. У відповідь Сполучені Штати знімуть із Ірану всі санкції, допоможуть йому розвивати проєкти цивільної ядерної енергетики тощо.

30 березня Трамп на борту літака Air Force One заявив репортерам, що Іран “виконав” більшість із 15 вимог про припинення вогню, які США раніше висували Тегерану, хоча наразі незрозуміло, чи сторони справді ведуть змістовні переговори. Він сказав: “Вони виконали більшість наших пунктів. Чому вони не зробили це? Ми висунемо ще кілька інших вимог”.

На публічному рівні Іран уже чітко відмовився від переліку 15 умов припинення вогню та, у відповідь, висунув власні п’ять попередніх умов — серед яких є повний контроль над суверенітетом над протокою Гор?муз.

У вихідні посадовці з Пакистану, Саудівської Аравії та Туреччини провели зустрічі, намагаючись знайти вихід із конфлікту, але наразі немає ознак того, що переговори досягли суттєвого прогресу. Міністр закордонних справ Пакистану після зустрічей із колегами з інших країн заявив: “Іран і США обидва заявили, що довіряють Пакистану й готові, щоб пакистанська сторона організувала подальші переговори”. Однак обидві сторони не дали зрозуміти, що готові до прямих розмов.

Голова пресслужби МЗС Ірану Багае заявив: пропозиції, передані Ірану через посередника, є дуже крайніми та необґрунтованими. У той же день під час інтерв’ю медіа Багае сказав, що ці пропозиції стосуються базових прав Ірану й не демонструють доброзичливості або серйозного дипломатичного підходу. Він також зазначив, що Іран має покладатися на власні можливості для забезпечення безпеки та використає всі засоби, щоб запобігти повторним атакам.

3. Пропуск через протоку Гор?муз

Трамп 29 березня заявив, що на минулому тижні Іран дозволив пройти через протоку Гор?муз 10 нафтовим танкерам під прапором Пакистану, а наразі їх кількість уже зросла до 20. Він сказав Financial Times у Великій Британії, що “ці танкери вже відшвартувалися й прямують прямо через середину протоки”. Головуючий іранського парламенту ісламського Ірану Кал?баф схвалив відповідне рішення.

Коли його запитали про те, чи планує Іран стягувати плату за прохід через протоку Гор?муз, Трамп відповів: “Спершу я маю перевірити, чи це правдива інформація, але США можуть дуже швидко припинити цю дію. Ми можемо впоратися з цим за дві хвилини. Ми зробимо це так швидко, що в тебе паморочиться в голові”.

Фактично Іран уже створив “контрольно-пропускні пункти” та почав стягувати плату. У повідомленнях зарубіжних ЗМІ з посиланням на дані професійної судноплавної аналітичної установи Lloyd’s Intelligence зазначається, що з 13 числа цього місяця кілька глобальних судноплавних компаній подали Корпусу вартових ісламської революції документи з детальними відомостями про вантажі, власників суден, пункти призначення та списки екіпажів, а також отримали дозволи на прохід через протоку. Lloyd’s Intelligence повідомляє, що принаймні 2 судна вже сплатили прохід, використовуючи юані.

Іран уже розпочав інституціоналізацію системи “плати за прохід”. Наразі парламент Ірану розробляє відповідний законопроєкт, де згадано схему стягнення приблизно 2,00 млн доларів США плати за прохід із кожного судна. Напівофіційне інформаційне агентство Tasnim від 27 березня повідомляє: якщо буде впроваджено цю систему, щорічний дохід від плати за прохід може перевищити 100,00 млрд доларів США. Перед війною через цю протоку проходило приблизно 120 суден на день.

II. Чи може ситуація в Ірані загостритися?

1. Трамп прагне захопити запаси збагаченого урану

The Wall Street Journal повідомляє, що Трамп розглядає план, який потенційно може передбачати введення американських військ в Іран для захоплення його запасів збагаченого урану. Якщо цей план буде реалізовано, це означатиме різке загострення ситуації.

Після того як минулого року в червні США завдали Ірану серії авіаударів, спостерігачі припускали, що Іран має понад 400 кг високозбагаченого урану з концентрацією 60%, а також майже 200 кг матеріалів для поділу з концентрацією 20%, які можуть швидко бути доведені до рівня 90% — до збройового класу.

Колишні офіцери армії США та експерти вказували: якщо американські війська спробують силою захопити високозбагачений уран Ірану, це буде надзвичайно складне та дуже ризиковане завдання, яке може спровокувати відповідь Ірану.

2. Трамп може загрузнути у виснажливій війні

Як повідомляє BBC, якщо США та Іран не досягнуть угоди, у Трампа насправді вже не залишиться багатьох варіантів: Трамп може оголосити перемогу, стверджуючи, що США знищили військову міць Ірану, і що завдання виконано, а повторне відкриття протоки Гор?муз не є його обов’язком — це може спричинити різкі потрясіння на світових фінансових ринках і водночас шокувати його європейських, азійських і близькосхідних союзників, які й так уже були незадоволені. Пошкоджений і розлючений іранський режим матиме значний простір, щоб і надалі тиснути на світову економіку.

Крім того, дії США щодо нарощування військ біля Ірану означають, що вони розглядають початок амфібійної десантної операції. Це може якнайкраще відповідати бажанням Ірану, оскільки Іран хоче втягнути США у тривалішу виснажливу війну.

3. Війна проксі-агентів Ірану

Від 1980-х років керівництво Ірану намагалося через підтримку збройних партнерів у арабських країнах. Через “Хезболлу” в Лівані, збройні організації міліцій в Іраку та Сирії, палестинські збройні угруповання в Газі, а також хуситські збройні формування в Ємені, Іран створив мережу, що підриває стабільність, даючи йому змогу проєктувати власний вплив, уникаючи при цьому прямого збройного зіткнення з Ізраїлем та США.

1) Ліванська “Хезболла”

29 березня підрозділи ліванської “Хезболли” зайшли глибоко на північ Ізраїлю та ведуть бої на ізраїльськи окупованих територіях у районі Гал?лі. Ізраїльські медіа повідомляють, що поблизу Кіріат-Шмона і Мету?ли відбулися запеклі сутички, а кілька постів Армії оборони Ізраїлю були захоплені. Командування тилу АОІ (Arms Defense Forces) наказало негайно провести масштабну евакуацію, через що південні дороги повністю зупинилися. Це було найбільш глибоке просування “Хезболли” в історії щодо ізраїльських окупованих територій.

Це військово-політична організація, керована ліванською шиїтською більшістю; вона є легальною політичною партією й водночас одними з найсильніших неурядових збройних сил на Близькому Сході. У 1982 році Ізраїль вторгся в південний Ліван; за прямої підтримки Ірану й Сирії ліванські шиїтські міліції були об’єднані в цю структуру, а в 1985 році вона публічно заявила про себе.

2) Іракські шиїтські міліції

29 березня іракські шиїтські міліції озброєння “Батальйон / Загін охорони кров’ю” (Blood Guard) завдали сотень ударів по цілях США в Іраку та прилеглих районах за допомогою безпілотників і ракет.

Іракські шиїтські міліції — це напіввійськовий союз із домінуванням шиїтів у межах Іраку; у 2018 році уряд включив їх до складу частини сил безпеки, але вони зберегли незалежність фракцій і проіранські характеристики. Іракські шиїтські міліції отримують довготривалу підтримку від “Сил стражів революції” (Корпус вартових ісламської революції) — загону “Сил Священного Місця” (S-?acity Division), вони дислокуються в Іраку, Сирії та інших місцях.

3) Єменські хусити

У заяві речника єменських хуситів Єхайї Са?реа 28 березня ввечері йшлося, що ця організація здійснила другий раунд ударів по важливих цілях на півдні Ізраїлю — з використанням крилатих ракет і безпілотників. Військові дії хуситів “продовжуватимуться в найближчі кілька днів” аж доки США й Ізраїль “не припинять агресію”.

Хуситські збройні формування — це збройна організація, яка піднялася протягом багаторічної громадянської війни в Ємені й стала найсильнішою політичною силою країни. Через те, що вона розташована неподалік від важливого морського маршруту, який виходить до Червоного моря, ця організація може зривати міжнародну торгівлю. У неї близько 20 000 озброєних бійців, вона представляє джафаритську гілку шиїтського ісламу. Хуситські формування вперше почали отримувати широку підтримку серед єменських шиїтів на початку цього століття. США звинувачують Іран у збройній підтримці, фінансуванні та тренуванні хуситів, але хусити заперечують, що вони є “проксі” Ірану, хоча й зазначають, що між сторонами є політичні спільні риси.

Через побудову мережі проксі-агентів, яка охоплює Ліван, Ірак, Ємен та інші території, Іран уже сформував систему асиметричної війни з низькою вартістю, заперечуваністю та високою гнучкістю. Ця система не лише складно руйнується традиційними військовими методами, а й дозволяє продовжувати тиск на супротивника під час конфлікту та перетворювати це на важливі козирі в переговорах. У міру того як такі сили, як хусити й “Хезболла”, дедалі більше втручаються у поточний конфлікт, війна демонструє тенденцію до еволюції від “міждержавного конфлікту” до “міжрегіональної війни проксі-агентів”, а вплив на глобальну енергетичну та судноплавну систему також масштабуватиметься.

Як зазначає аналіз The Guardian, справжній сенс участі єменських хуситів у війні Ірану залежить від того, чи планують вони з відстані запускати кілька ракет і безпілотників по Ізраїлю, чи, використовуючи географічну перевагу свого розташування біля вузької протоки Мандеб, зможуть ефективно заблокувати судноплавство в Червоному морі — так само, як Іран фактично блокує протоку Гор?муз. Якщо під одночасним впливом опиняться обидва коридори, це “серйозно вдарить по світовій торгівлі та постачанню нафти”.

4. Скільки ще триватиме війна, перш ніж завершиться?

Трамп підкреслив, що непрямі переговори між США та Іраном за посередництва “спецпосланців” з Пакистану йдуть успішно. Трамп установив для Ірану 6 квітня як граничний строк для прийняття угоди про завершення війни, інакше США завдадуть ударів по його енергетичному сектору.

За даними американського телеканалу CBS (Columbia Broadcasting System), Білий дім конфіденційно повідомив союзникам, що дипломатичну угоду між США та Іраном потрібно час. США оцінюють, що інтенсивні бойові дії самої війни ще триватимуть додатково ще два-чотири тижні.

Іран також скептично ставиться до спільного графіка, який США та Ізраїль обговорюють щодо припинення бойових дій. Армія оборони Ізраїлю раніше заявляла, що битви, ймовірно, триватимуть до Песаху (тобто першого тижня на початку квітня).

III. Подальший рух ринку

1. Очікування підвищення ставок

“Усім, щоб охарактеризувати зміни в останніх очікуваннях ринку щодо монетарної політики центробанків як ‘поворот на 180 градусів’, навіть цього здається недостатньо”. Ще кілька тижнів тому ринок очікував, що ФРС у 2026 році здійснить кілька знижень ставок, але тепер уже явно починає закладати в ціну можливі підвищення ставок цього року.

Найновіші дані CME FedWatch Tool показують: імовірність того, що до кінця цього року ставка за федеральними фондами буде вищою за поточний діапазон 3.50%-3.75%, близька до 30%, тоді як імовірність зниження ставок — вже впала до 2.9%.

Ця зміна очікувань в основному спричинена інфляційними побоюваннями, що виникли на енергетичних ринках. З того моменту, як наприкінці лютого ситуація на Близькому Сході загострилася, ціна на нафту Brent зросла з приблизно 70 доларів США за барель до нинішніх близько 111 доларів США. Паралельно довгострокова дохідність американських держоблігацій також істотно пішла вгору: дохідність 10-річних держоблігацій піднялася з менш ніж 4% кілька тижнів тому до приблизно 4.40%.

У розсилці “Crypto is Macro Now” зазначено: “На жаль, зростання цін на продукти харчування та енергоносії триватиме й надалі, а певний час залишатиметься на високому рівні — принаймні доки питання безладу в морських перевезеннях на Близькому Сході не буде вирішено. Навіть якщо завтра буде досягнуто мирної угоди (що малоймовірно), все одно знадобляться місяці, щоб це послабило тиск”.

2. “Четверта нафтова криза”

30 березня головний стратег Guo?jin Zhang Chi опублікував пост, у якому зазначив: “багато інвесторів завжди відчувають, що ця ‘війна США та Ірану’ схожа на ‘війну РФ і України’, але насправді їх порівнюваність значно нижча, особливо з точки зору глобальної енергетичної конфігурації та економічного впливу — відмінності тут більші. ‘Війна РФ і України’ — це, максимум, енергетична країна-геополітика для локального постачання: Росія вийшла з системи swift США, і вона також продає нафту, тому удар є локальним і короткочасним. Але ключем у ‘війні США та Ірану’ є протока Гор?муз: удар по постачанню енергії виходить за межі одного Ірану й тягнеться на весь регіон Перської затоки, де їхня частка енергетичних запасів — близько 50%, а частка виробництва енергії перевищує 1/3. Я підкреслю ще раз: логіка розвитку ‘війни США та Ірану’ — це не лише ‘обмін інтересами між державами’, це ‘боротьба на релігійному ґрунті’, тому існує ризик тривалої війни, війни на виснаження та війни з ескалацією. А ‘протока Гор?муз’ — це козир, який перебуває в руках Ірану, і він ніколи не віддасть його легко — отже, якщо Іран втратить контроль над ‘протокою Гор?муз’, це означатиме, що він програв цю війну! Саме це, на мою думку, є ‘четвертою нафтовою кризою’, яка поступово проявлятиметься у рамках нинішньої ‘війни на виснаження’.

Zhang Chi каже, що визначення цієї “четвертої нафтова криза” таке: “тривала війна США та Ірану” та “довготривале блокування протоки Гор?муз” призводять до того, що ціни на нафту довго тримаються високими — і це припущення є ключовим, воно безпосередньо визначить масштаби впливу на майбутню глобальну інфляцію, економічну кон’юнктуру та ціни активів. Ми порівнюємо дві “нафтові кризи” 1973 і 1978 років: тоді зміни в структурі енергопостачання спричинили триваліший цикл високих цін на нафту, навіть до 2–3 років. Натомість “Війна в Перській затоці” 1990 року та “Війна в Іраку” 2003 року: цикли зростання цін на енергоносії не перевищували 6 місяців. Отже, чи зможе нинішня “війна США та Ірану” спричинити “якісну зміну” в глобальній інфляції, економічній кон’юнктурі та цінах активів, залежатиме від того, чи буде достатньо довгим період, протягом якого нафта триматиметься високо в ціні; мій висновок полягає в тому, що такий ризик існує.

3. Обвальне падіння на фінансових ринках

30 березня падіння ринку, спричинене війною в Ірані, перетворюється на всебічний “крах” у стилі “обвалу на Уолл-стріт”. Зусилля різних сторін з посередництвом для припинення вогню й відновлення постачання нафти з Близького Сходу зрештою дали лише подальшу ескалацію ситуації, що, своєю чергою, посилило панічні настрої на ринку. Індекс Nasdaq 100 у п’ятницю впав лише за один день на 1.9%, увійшовши в зону корекції; S&P 500 продовжував п’яту тижневу сесію зі зниженням і встановив найдовший спадний серіал з 2022 року; падіння цін на облігації підштовхнуло дохідність базового 30-річного американського держборгу до наближення до 5%.

BTC 28 березня зафіксував найближчий мінімум на рівні 6.56 млн доларів США, станом на момент підготовки цього повідомлення дещо відновився до 67574.38 доларів США, а падіння за 7 днів становило 1.4%.

30 березня автор “Rich Dad Poor Dad” Robert Kiyosaki у соцмережах опублікував допис, у якому заявив, що постійне розширення державного боргу та додаткова емісія грошей підштовхнуть інфляцію вгору, а заощадження в доларах США продовжуватимуть втрачати вартість під тиском. Одночасно він вважає, що геополітичні конфлікти можуть тривати довго й створюють підтримку для зростання цін на нафту, що додатково погіршить інфляційне середовище. За його словами, на тлі нинішніх глобальних трендів щодо боргу, валюти та інфляції особливо важливими є особисті фінансові уявлення й розподіл активів, і він висловлює відносно позитивний погляд на такі активи, як золото, срібло, нафта, продукти харчування, а також біткоїн і ефір.