У березні 2026 року глобальні фінансові ринки стали свідками різкого розвороту очікувань щодо монетарної політики. Всього за кілька тижнів до цього ринок у цілому очікував, що Федеральна резервна система протягом року продовжить цикл зниження ставок, однак зараз інструмент CME «FedWatch» показує, що ймовірність того, що ФРС у квітні збережить процентну ставку без змін, вже досягла 97,9%, а збереження ставки без змін стало домінуючим консенсусом. Більше того, ринок почав закладати у ціну підвищення ставок у 2026 році: дані по свопам показують, що трейдери вже врахували підвищення приблизно на 20 базисних пунктів, а доходність 2-річних казначейських облігацій США у якийсь момент перевищила позначку 4%. Цей зсув не є ізольованою подією. Його структурне значення полягає у наступному: розпочатий у вересні 2024 року безперервний цикл зниження ставок після роботи приблизно протягом 18 місяців стикається з ризиком фактичного завершення. Хоча dot-plot ФРС досі містить орієнтир на одне зниження ставок протягом року, риторика чиновників помітно змістилася: зокрема, ряд раніше вважаних голубиними політиків, включаючи голову Чикагського ФРБ Гулсбі, почав публічно обговорювати можливість підвищення ставок. Це означає, що макроекономічний нарратив переходить від «змагання за момент і темп зниження ставок» до більш глибокого переосмислення питання.