Страховий індекс опустився до 9, і вже 70 днів поспіль залишається у зоні «надзвичайного страху».

Багато хто при цьому першою реакцією бачить: «Все пропало». Але справді цікава частина — це саме 70 днів. Не один день різкого обвалу, не тиждень паніки, а цілих два з половиною місяці постійної низької емоційної напруги. Така тривалість більше свідчить про проблему, ніж однократне різке падіння.
Останній раз так довгої екстремальної паніки спостерігалася після краху FTX. Тоді це була системна криза довіри, розрив ліквідності, підозри до бірж. Зараз ситуація не у тому, що біржі вибухають одна за одною, а у макроекономічному тиску, геополітичних ризиках і виснаженні капіталу, що накладаються один на одного.
Ринок у такій фазі найжорсткіше випробовує. Не одразу знищує, а щодня дає трохи розчарування. Ціни коливаються, без явного зростання, відновлення слабке, нових позитивних новин — немає. З часом, капітал буде зношуватися, а довіра — висмоктуватися. Справжній дно зазвичай не у момент найбільшої паніки, а тоді, коли всі вже звикли до страху.
Тривале перебування у стані екстремального страху фактично посилає сигнал: ринок увійшов у фазу «вичерпання емоцій». Ризикові активи ніхто не хоче тримати у великих обсягах, але й повністю не зруйновані. Іншими словами, це гроші очікують напрямку, а не колективного бегства.
Історичний досвід дуже простий — коли всі бояться бути оптимістами, зростає потенціал для підйому. Але це не означає, що скоро буде стрімке зростання. Це більше схоже на стиснутий пружину: чим довше її стискають, тим сильніше вона відскочить.
Зараз проблема не у тому, наскільки низький індекс, а у тому, чи з’явиться каталізатор, який звільнить цю 70-денну напругу одноразово. Справжній тренд ніколи не починається у жадібності, а навпаки — у глибокому сумніві.