Стратегічний перехід Акмана: від Alphabet до Amazon і Meta у гонці штучного інтелекту

Мільярдер-інвестор Білл Акман робить сміливі кроки в сфері штучного інтелекту. Протягом багатьох років його хедж-фонд Pershing Square Capital Management формував своє основне експозицію в AI через величезну частку в Alphabet. Але нещодавні регуляторні звіти виявляють драматичне переформатування портфеля: Акман різко зменшив свою позицію в Google, одночасно суттєво розширивши ставки на Amazon та Meta Platforms.

Це не випадковий ринковий таймінг. Легендарний інвестор вартості дотримується обґрунтованої стратегії — такої, яка вказує на те, де можуть бути реальні можливості AI в найближчі роки.

Amazon отримує зелене світло: Подвоєння ставок на хмарного гіганта

Найбільш показовим кроком Акмана було його продовження накопичення акцій Amazon протягом четвертого кварталу. Після первісного встановлення позиції минулого року, Pershing Square додав ще 3,8 мільйона акцій до своїх вже наявних 5,8 мільйона акцій. Це агресивне нарощування говорить нам про щось важливе: Акман вважає, що Amazon недооцінений з точки зору свого потенціалу в AI.

Логіка стає зрозумілою, коли ви розглядаєте, як Amazon та Alphabet конкурують у сфері штучного інтелекту. Обидві компанії будують повністю інтегровані екосистеми AI — що означає, що вони контролюють весь ланцюг вартості від дата-центрів до чіпів до кінцевих користувацьких додатків.

Врахуйте їх домінування на ринку хмарної інфраструктури. Amazon Web Services утримує найбільшу частку ринку на рівні 28%, тоді як Google Cloud відстає на третьому місці з лише 14%. Обидві компанії зараз переслідують ідентичну стратегію: розробка власного кремнію, щоб зменшити залежність від архітектур Nvidia. Amazon випускає свої розроблені чіпи Trainium та Inferentia, так само як Alphabet співпрацює з Broadcom у розробці спеціальних процесорів.

Окрім хмарних обчислень, обидві компанії активно досліджують можливості AI у сфері споживчої електроніки, автономних транспортних засобів, робототехніки та квантових обчислень. Тож чому переходити з Alphabet в Amazon?

Фінансова продуктивність розповідає частину історії. Протягом 2025 року Alphabet переживала вражаючий бичачий ринок, тоді як акції Amazon залишалися відносно стабільними. Для інвестора вартості, такого як Акман, продавати переможця, який торгується за завищеними оцінками, щоб купити порівнянний бізнес, що торгується біля своїх 52-тижневих мінімумів, просто має сенс.

Meta: Неправильно зрозуміле AI-пригоди

Сюрпризом стало рішення Pershing Square встановити нову позицію в Meta Platforms протягом четвертого кварталу, придбавши 2,7 мільйона акцій. На перший погляд, скептики відкидають перспективи AI Meta — зрештою, компанія, по суті, є рекламним бізнесом, і багато хто хвилюється щодо розподілу капіталу керівництвом, враховуючи відомі витрати на метавсесвіт.

Але під цими занепокоєннями лежить надзвичайний двигун бізнесу, підживлюваний AI: Advantage+.

Рекламний пакет Meta, заснований на AI, демонструє вражаючий річний показник доходу у 60 мільярдів доларів, згідно з недавніми коментарями керівництва. Те, що робить Advantage+ революційним, — це його здатність забезпечувати реальні бізнес-результати для рекламодавців. Алгоритми машинного навчання платформи значно покращили рентабельність інвестицій для маркетингових кампаній — це означає, що клієнти Meta отримують кращі результати і залишаються на платформі довше.

Можливість вражає: Meta може розширити Advantage+ на всю свою екосистему користувачів з 3,6 мільярда активних людей щодня, охоплюючи Facebook, Instagram та WhatsApp. Оскільки рекламодавці стають залежними від цих AI-можливостей, платформа Meta стає дедалі привабливішою, а її цінова сила зміцнюється.

Коли якість зустрічається з оцінкою: Рідкісний випадок

Недавні тижні принесли значні корекції як Amazon, так і Meta. Акції Amazon впали після сигналізації про підвищені плани капітальних витрат на 2026 рік. Тим часом Meta залишається в циклі “докажіть це”, оскільки скептичні інвестори чекають підтвердження того, що інвестиції в AI перетворяться на прибуток.

Ця комбінація створила незвичну ринкову динаміку: як Amazon, так і Meta зараз торгуються за найпривабливішими прогнозованими коефіцієнтами ціни до прибутку з моменту початку буму штучного інтелекту. Ринок дозволяє короткостроковим невизначеностям затулити довгострокові переваги.

Інституційні інвестори, такі як Акман, займають протилежну позицію. Вони розглядають ширшу картину — таку, в якій домінування Amazon у хмарних технологіях та можливості налаштованого кремнію, у поєднанні з революцією реклами AI Meta, ставлять обидві компанії в якості основних бенефіціарів ери AI.

Для роздрібних інвесторів з довгостроковими горизонтами випадок на користь слідування цій інституційній стратегії виглядає переконливо. Коли якісні бізнеси стикаються з тимчасовими тисками і торгуються за привабливими оцінками, історія свідчить, що ця комбінація винагороджує терплячий капітал.