【Новини ринку】ФРС залишається в очікуванні, M-Square надає прогноз цін на нафту, інфляції та курсу процентних ставок!

Ми хочемо, щоб ви знали:
У березні Федеральна резервна система США (ФРС) залишила базову ставку в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, а графік точок ставок також зберігся з наміром знизити ставку на 1 пункт у 2026 році. На тлі невизначеності ситуації на Близькому Сході, члени ФРС підвищили свої прогнози щодо економіки, інфляції та продуктивності у SEP, а аналітики М² також надали сценарії щодо цін на нафту, інфляційних очікувань та розвитку ставок!

Основні моменти статті:

2. На цій зустрічі, члени одноголосно (11:1) підтримали збереження ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, у заяві додано висловлювання про високий рівень невизначеності ситуації на Близькому Сході.

3. Графік точок ставок залишився з прогнозом зниження ставок на 1 пункт у 2026 та 2027 роках, що свідчить про намір ФРС залишатися на курсі зниження ставок.

4. SEP трохи підвищив прогноз зростання економіки у 2026 році до 2,4% (з 2,3%), інфляцію та базову інфляцію — до 2,7% (з 2,4% та 2,5 відповідно), що свідчить про короткостроковий вплив конфлікту між США, Іраном та Ізраїлем. Також підвищено оцінку зростання продуктивності США.

5. На прес-конференції Пауелл зберіг нейтральну позицію, зазначивши, що невизначеність ситуації на Близькому Сході важко передбачити, і рішення щодо ставок буде прийматися залежно від розвитку подій у наступні 6 тижнів. На запитання про можливе підвищення ставок, він підкреслив, що це обговорювалося, але не є базовим сценарієм ФРС.

1. ФРС у березні залишила ставки без змін, увага до невизначеності конфлікту на Близькому Сході!

На цій зустрічі, члени ФРС одноголосно підтримали збереження ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%, у заяві підтверджено стабільність економічної активності (solid), а також додано висловлювання про високий рівень невизначеності ситуації на Близькому Сході, що свідчить про короткостроковий нейтральний курс ФРС щодо розвитку подій. Основні пункти заяви:

Оцінка економіки та інфляції: стабільна економіка, увага до невизначеності на Близькому Сході

У заяві збережено попередній погляд на економіку, описуючи її як стабільну (solid). Зміни у описі безробіття — з «знаків стабілізації» на «незначні коливання останніми місяцями». У розділі про дві місії ФРС не додано повторне підкреслення ризиків зниження зайнятості, що свідчить про відсутність очікувань подальшого послаблення ринку праці.

Щодо інфляції, ФРС зберегла висловлювання про її високий рівень (remains somewhat elevated), додавши, що невизначеність через ситуацію на Близькому Сході є високою.

Орієнтація щодо майбутніх ставок: курс на збереження або зниження

Прогноз щодо ставок залишився без змін, зберігаючи можливість додаткового зниження з вересня 2025 року та з грудня 2025 року, з акцентом на «більш обережну оцінку» (the extent and timing). Це свідчить про намір завершити цикл зниження ставок, але з можливістю їх подальшого зниження.

Монетарна політика: діяти відповідно до майбутніх інфляційних трендів

11 з 12 членів підтримали збереження ставки в діапазоні 3,50 ~ 3,75%. Єдиного голосу проти — у члена Стівена І. Мірана, який підтримував зниження ставки ще на 1 пункт. Більшість, як і Пауелл, схиляються до дії залежно від розвитку ситуації на Близькому Сході та економічних даних, зберігаючи обережний підхід.

2. Графік точок ставок залишився з прогнозом зниження ставок у 2026 та 2027 роках

На цій зустрічі найбільше уваги привернув прогноз щодо майбутніх шляхів ставок. У березні 2026 року, серед 7 членів, 7 підтримують збереження ставки без змін, 7 — зниження на 1 пункт, 2 — зниження на 2 пункти, і 3 — підтримують зниження більш ніж на 2 пункти. Медіана залишається на рівні зниження на 1 пункт (3,25 ~ 3,50%). Більшість членів зменшили очікування щодо розміру зниження.

У 2027 році ставка зберігатиметься у діапазоні 3,00 ~ 3,25%, з прогнозом зниження на 1 пункт. У 2028 році медіана залишиться на рівні 3,00 ~ 3,25%, з очікуванням завершення циклу зниження. Довгостроковий прогноз зберігає рівень 3,125%, що свідчить про збереження інверсії графіка та очікування короткострокового впливу конфлікту на інфляцію. В цілому, у 2026–2027 роках зниження ставок триватиме на 1 пункт, що підтверджує намір ФРС залишатися на курсі зниження.

Два особливі моменти:

1. Один із членів передбачає підвищення ставки у 2027 році — це стало предметом обговорення на прес-конференції. Пауелл зазначив, що можливе підвищення обговорювалося, але не є базовим сценарієм.
2. Довгострокова ставка (нейтральна) підвищена до 3,125%, що враховує зростання продуктивності та довгострокові економічні перспективи.

Більше деталей буде висвітлено під час прес-конференції.

3. ФРС трохи підвищила прогнози щодо економіки та інфляції, водночас відзначаючи зростання продуктивності!

У цьому випуску SEP знову підвищив прогноз зростання ВВП у 2026 році до 2,4% (з 2,3%), зберігши рівень безробіття на 4,4%. Щодо інфляції, прогнози підвищено до 2,7% для інфляції та базової інфляції (з 2,4% та 2,6%). Це свідчить, що короткостроковий вплив війни на інфляцію є обмеженим, і у 2026 році можливе зниження ставок. Також довгострокові оцінки зростання економіки та нейтральної ставки підвищено до 2% (з 1,8%) і 3,1% (з 3%), що відображає зростання продуктивності.

Прогнози на 2026–2028 роки:

• Зростання ВВП: 2,4% (з 2,3%), 2,3% (з 2,0%), 2,1% (з 1,9%)
• Безробіття: 4,4% (з 4,4%), 4,3% (з 4,2%), 4,2% (з 4,2%)
• Інфляція PCE: 2,7% (з 2,4%), 2,2% (з 2,1%), 2,0%
• Базова інфляція PCE: 2,7% (з 2,5%), 2,2%, 2,0%
• Процентна ставка: залишилася на рівні 3,4%–3,1%, довгострокова — підвищена до 3,1%.

4. Щомісячні покупки державних облігацій ФРС для підтримки ринку ліквідності

Після завершення програми скорочення балансу у 2025 році та початку купівлі короткострокових облігацій у грудні 2025 року, Нью-Йоркський ФРС почав активні покупки державних облігацій строком до 1 року, а за потреби — до 3 років. Планується публікація щомісячних операцій RMPs на 9-й робочий день місяця. Перед податковим періодом у квітні 2026 року, очікується збереження обсягів купівель близько 40 млрд доларів щомісяця для підтримки ліквідності.

З аналізу балансу ФРС видно, що обсяг держоблігацій зріс з 4,19 трлн до 4,35 трлн доларів, з середнім щомісячним приростом близько 435 млрд доларів у період з грудня 2025 по лютий 2026. Це сприяє стабілізації балансу та підтримці ринку.

З структури зобов’язань видно, що навіть при високому рівні TGA (9,376 млрд доларів), резервні вимірювання (середа) почали зростати і вже перевищили 3 трлн доларів, що підтверджує активну політику купівлі короткострокових облігацій для підтримки ліквідності. Після завершення квітневих операцій, можливо, обсяги купівель залишаться на рівні 40 млрд доларів, що є важливим для ринкової ліквідності під час очікувань зниження ставок.

Примітка: Мета купівлі короткострокових облігацій — підтримка достатнього рівня резервних вимірювань (ample levels), щоб уникнути коливань короткострокових ставок і зберегти довіру до політики. У разі загрози контролю над ставками, ФРС може вжити рішучих заходів.

5. Основні моменти прес-конференції Пауелла

(Тут можна додати короткий виклад ключових тез Пауелла, якщо потрібно)

Ви вже підписані? Якщо так, увійдіть тут.

Стати підписником
Отримуйте повний сервіс М²

Необмежений перегляд макро-графіків
Ключові індекси глобальних інвестицій

Ексклюзивні аналітичні звіти
Щомісяця 6–8 статей про важливі події та дані

Інструментарій досліджень
Створюйте власні графіки, тестуйте ефективність

Професійна макро-спільнота
Закриті індикатори, обмін думками

Зараз підписатися

Збережіть у закладках

【Бізнес-новини】Близькосхідський конфлікт впливає на енергоринки — огляд впливу! (2026-03-17)
【Бізнес-новини】Ринкові коливання, п’ять ключових QA для AI! (2026-03-11)

**【ММ Подкаст】**Після зустрічі EP. 190｜Волатильність цін на нафту, очікування та ринок, онлайн 31/3
Слухати зараз>>