Коли різке зростання ціни VIX сигналізує про дно ринку Біткоїна: що показує історія

Останні коливання ринку продемонстрували важливий патерн, який уважні інвестори стежать за ним: масивні стрибки цін VIX часто передують значним відновленням як у біткоїна, так і в акціях. 18 грудня 2024 року ринки увійшли у паніку після зниження ставки Федеральною резервною системою на 25 базисних пунктів та яструбиних коментарів голови Джерома Пауелла. Біткоїн опустився нижче $100 000, акції знизилися приблизно на 3%, а індекс долара піднявся до двохрічного максимуму 108 — але саме індекс волатильності привернув найбільшу увагу.

Індекс волатильності CBOE (VIX) різко підскочив на 74% за один сеанс, забезпечивши найрізкіший одноденний стрибок з лютого 2018 року. Хоча це був другий за величиною ціновий сплеск у історії VIX, історичні патерни свідчать, що такі екстремальні показники волатильності часто є точкою, коли активи знаходять свою опору і починають відновлюватися. На момент публікації біткоїн торгувався вище $102 000, а ф’ючерси на S&P 500 вказували на позитивний відкриття, підтверджуючи стійкість, яку багато аналітиків передбачали після таких сильних страхових сигналів.

Три найбільші цінові сплески VIX у історії

Розуміння того, чому ці екстремальні епізоди волатильності мають значення, вимагає аналізу історичних даних. Найбільший одноденний сплеск цін VIX стався 5 лютого 2018 року, коли індекс страху зріс на вражаючі 116%. У той самий день біткоїн впав на 16% до $6 891 — рівня, який став критичним локальним дном. За два тижні ціни відновилися значно, досягнувши понад $11 000 до 20 лютого. Патерн був очевидним: капітуляція сприяє відновленню.

Другий за величиною ціновий сплеск — 74% у кінці 2024 року — стався рівно через два роки після наступної значної події. У серпні 2024 року, під час розгортання японської carry trade, VIX підскочив на 65%. Тоді біткоїн знизився на 6% до приблизно $54 000, але вже через 18 днів повернувся вище $64 000. Чарлі Білео, головний стратег Creative Planning, зібрав дані, що показують, що індекс S&P 500 слідує майже ідентичному патерну відновлення після великих сплесків VIX. Історичні дані свідчать, що ми можемо спостерігати повтор цього добре задокументованого циклу ринку.

Реакція біткоїна та альткоїнів на зміну настрою ризику

Що робить ці епізоди волатильності особливо показовими, так це те, як різні активи реагують на ціновий шок. Після корекції ринку в грудні біткоїн короткочасно наблизився до $70 000, але зупинився біля $68 300 — невдача повернути ключовий рівень опору, що підкреслює хистку настроєвість. Однак Ethereum, Solana, Cardano і Dogecoin значно перевищили біткоїн, сигналізуючи про відновлення ризикової активності та перерозподіл у бета-токени. Ця модель свідчить, що інституційні та роздрібні інвестори переорієнтовуються на потенційне відновлення, коли паніка починає спадати.

Психологічний аспект також важливий. Коли VIX переживає такий екстремальний стрибок, це зазвичай відображає капітуляцію — момент, коли страхові продавці вичерпали себе, і технічні відскоки стають неминучими. Відновлення альткоїнів підтверджує цю інтерпретацію: трейдери, що прагнуть ризику, повертаються на ринок після найгіршої частини продажів.

Невизначеність попереду: макроекономічна вразливість і каскад ліквідацій

Незважаючи на обнадійливий технічний сценарій, який підказують історичні патерни VIX, кілька структурних проблем стримують оптимізм. Макроекономічна ситуація залишається нестабільною: зростання пропозиції стаблокоїнів зупинилося, а ризик масових ліквідацій залишається нижче рівня $60 000 для біткоїна. Циклічний ланцюг ліквідацій на цих рівнях може спричинити ще один різкий розпродаж, що випробує, чи дотримуються історичні прецеденти цього циклу.

Поточна ціна BTC — $67 970 — знаходиться в небезпечній близькості до цих критичних рівнів підтримки. Хоча сплески VIX історично передбачали відновлення, поєднання погіршення макроекономічних умов і зменшення ліквідності на блокчейні свідчить, що цей цикл відновлення може бути складнішим за попередні. Інвестори, які сподіваються на повторення історії, мають уважно стежити за технічними рівнями підтримки та макроекономічними подіями, щоб визначити, чи зможе цей цикл повторитися знову.