Корейські «мурахи» вкладаються у позикові фонди, щоб отримати прибуток від буму на фондовому ринку

На шумних вулицях Сеула часто можна побачити автобуси з рекламою на бортах про біржові фонди, що закликають людей вкладати свої пенсійні заощадження у ці складні та іноді спекулятивні інвестиційні продукти.

Вони мають зацікавлену аудиторію. Після того, як багато хто пропустив рекордне зростання корейського фондового ринку минулого року на 76 відсотків, і знову зростаючі ринки цього року, роздрібні трейдери, відомі як «мурахи», масово вкладаються у ці фонди, особливо у кредитні, які посилюють рухи цін активів, що вони відстежують. Це може означати швидкий прибуток — або збитки — для інвесторів.

Швидке зростання популярності кредитних ETF є частиною спроб корейських громадян, які активно заохочуються урядом, увійти у бурхливий внутрішній фондовий ринок після років переваги американських акцій. Але деякі аналітики побоюються, що роздрібні інвестори можуть не повністю усвідомлювати ризики, пов’язані з цими продуктами.

«Ринок став спекулятивним», — сказав Чонмін Шим, стратег з корейських акцій у CLSA. «Роздрібні інвестори керуються страхом пропустити можливість, менше уваги приділяючи управлінню ризиками.»

Він додав, що «чутливі до результатів малі інвестори . . . люблять кредитні ETF», оскільки вони «дуже агресивні та високоспекулятивні».

Вищий урядовий посадовець зазначив, що кредитні ETF не є причиною для занепокоєння і що корейські роздрібні інвестори добре знайомі з ризиками, оскільки вони звикли торгувати ними на ринках США та Гонконгу.

Згідно з даними Korea Exchange, оператора корейського ринку цінних паперів, з початку 2026 року роздрібні інвестори купили чистий обсяг акцій на 6,3 трлн вон ($4,3 млрд). Крім того, вони вклали 13 трлн вон у корейські ETF, що допомогло підняти індекс Kospi на 35 відсотків цього року і зробило його одним із найкращих у світі за результатами другого року поспіль.

Хоча частка активів пасивних фондів у кредитних інструментах невелика — вони володіють лише 3,7 відсотками активів у корейських ETF — вони становлять майже п’яту частину всіх торгів ETF на Korea Exchange цього року.

Альберт Йонг, керуючий партнер у сеульському хедж-фонді Petra Capital Management, каже, що уряд «відіграв роль у популяризації ETF».

Офіційні особи закликали роздрібних інвесторів повернути свої інвестиції з закордонних бірж і віддавати перевагу внутрішнім акціям замість інвестицій у нерухомість, де спекулятивний бульбашка зробила ціни на житло недосяжними для багатьох простих корейців.

У знак толерантного ставлення влади до ризикованих продуктів уряд заявив, що дозволить кредитні ETF на окремі акції провідних компаній, таких як Samsung і SK Hynix, крім уже доступних з 2010 року кредитних індексних фондів.

Пак Сон-хонг, 45-річний бізнесмен, є активним прихильником ETF. Нещодавно він продав половину своїх активів у американських акціях, щоб інвестувати у Kodex Leverage ETF, який відстежує індекс Kospi.

«З моменту покупки він значно виріс», — сказав він. «Якщо з’явиться кредитний ETF на Samsung, я обов’язково його куплю.»

Шим із CLSA зазначив, що спроби уряду заохотити інвестиції у акції, а не у нерухомість, здається, дають результати. Його батько нещодавно намагався продати будинок у сільській місцевості після того, як уряд оголосив про плани підвищити податки для багатоквартирних власників. Але жоден фермер не захотів купити — будь-який капітал був вкладений у акції, сказав він.

Кількість активних інвестиційних рахунків для торгівлі акціями в Кореї вперше перевищила 100 мільйонів минулого місяця — що приблизно відповідає двом рахункам на кожного мешканця країни. Вклади в роздрібних брокерських компаніях, зарезервовані для купівлі акцій, досягли рекордних 103 трлн вон цього місяця, зростаючи з 87 трлн вон наприкінці минулого року. Залишки на маржинальних рахунках (фінанси, позичені інвесторами у брокерів для купівлі акцій) також сягнули рекордних 31,5 трлн вон.

Президент І Че Мьонг, обраний минулого року частково на обіцянці підвищити рівень ринку акцій, зосередився на реформах корпоративного управління, щоб подолати значно нижчі оцінки корейських акцій у порівнянні з закордонними колегами. Наприклад, тепер директори компаній мають юридичний обов’язок враховувати інтереси всіх акціонерів, а не лише компанії.

Адміністрація І Че Мьонга також прагне протидіяти різкому падінню вон у другій половині минулого року, частково через спекулятивний ажіотаж навколо американських акцій. У грудні вона оголосила про плани надання податкових пільг людям, які продають акції, що тримаються за кордоном, і вкладають отримані кошти у внутрішній ринок.

За словами Чай Вона Лі, голови Seoul-based Life Asset Management, ці ініціативи — лише частина картини, він вказав на «суперцикл напівпровідників» і «багатий глобальний ліквідність».

Він додав: «Найбільша причина недавнього руху роздрібних грошей — це те, що корейський фондовий ринок зараз набагато гарячіший за американський.»