• Компанії

• Madison Square Garden Sports Corp

  Підписатися

ТОРОНТО, 18 лютого (Reuters Breakingviews) — Фанати спорту завжди важко задовольнити. Можливий розкол франшиз Манхеттена з баскетболу та хокею дає їм кращу можливість висловити свою думку. James Dolan’s Madison Square Garden Sports (MSGS.N), відкриває нову вкладку (MSGS), повідомила, що рада директорів розгляне можливість розділення бізнесу New York Knicks і New York Rangers на дві публічно торговані групи. Це може зменшити різницю у оцінці з іншими спортивними командами, дозволяючи фанатам будь-якого масштабу застосовувати фінансову логіку трофейних активів до обраної франшизи.

До оголошення у середу ринкова оцінка акцій MSGS становила трохи менше 7 мільярдів доларів. Це знижка приблизно 50% у порівнянні з недавніми продажами часток та незалежними оцінками команд, згідно з аналітиком BTIG Tyler DiMatteo, який використовує їх для визначення вартості у близько 9,8 мільярдів доларів для Knicks і 4 мільярдів доларів для Rangers. Можуть бути й інші причини такої знижки. Родина Dolan володіє 70,8% загального голосуючого пакету через двокласну структуру акцій компанії. Тому доля будь-якої угоди залежить від них. Ще у березні минулого року Dolan зазначив, що не має наміру продавати. Рада досі обмірковує розділення, і конкретних термінів поки що немає. Але зростання ціни акцій на 15% свідчить про задоволення фінансових фанатів.

Розсилка Reuters Inside Track — ваш обов’язковий гід до найбільших подій у світовому спорті. Підписатися тут.

Проте справжня цінність, ймовірно, буде розкритою з логіки, яка не є строго фінансовою. У кожної франшизи є багато фанатів, які можуть бути готові платити, щоб володіти часткою Rangers або Knicks. Частка у Madison Square Garden Sports просто не має такої емоційної ваги або такого соціального кредиту у місцевому барі. Наприклад, футбольна команда Green Bay Packers, яка керується як неприбуткова організація, раніше продавала пропозиції, відкриває нову вкладку, що фактично не має економічної цінності для фанатів, які отримують лише право голосу в обмін.

Справжні вигоди можуть прийти з приватних ринків, де той самий потяг до унікальних активів застосовується у більшому масштабі. Навіть після зростання ціни, MSGS все ще торгується приблизно у 8 разів за доходами за фінансовий рік 2025. Угоди з Boston Celtics і Los Angeles Lakers закривалися за набагато вищими коефіцієнтами — 14 і 19 разів відповідно.

Дві потужні сили — мільярдери та альтернативні менеджери активів — формують пошук спортивних угод. Кількість мільярдерів зросла на 50% за останнє десятиліття. Зростання вартості активів підвищило їхній апетит. Інвестиційні компанії, такі як CVC Capital Partners і Apollo Global Management, вклали багатомільярдні фонди у сектор. За даними PitchBook, кількість угод у спорті з участю приватних інвестиційних компаній зросла на 60% між 2020 і 2025 роками.

Розділення команд на окремі компанії, ймовірно, приверне частину цієї уваги. Це буде фінансовою перемогою.

Контекст новин

• Madison Square Garden Sports 18 лютого повідомила, що її рада затвердила план дослідження можливого відокремлення бізнесу New York Knicks і New York Rangers у дві публічно торговані компанії. Компанія Knicks також включатиме Westchester Knicks, а компанія Rangers — команду Hartford Wolf Pack.
• Компанія заявила, що очікує, що потенційна угода буде структурована як безподаткова відокремлення для акціонерів.
• Акції Madison Square Garden Sports зросли на 16% о 10:32 за місцевим часом.

Для отримання додаткових аналітичних матеріалів натисніть тут, відкриває нову вкладку, щоб спробувати Breakingviews безкоштовно.

Редагування: Роберт Сирен; Виробництво: Майя Нандхіні

• Запропоновані теми:
• Breakingviews
• Злиття та поглинання
• Корпоративний радник
• Ринки капіталу
• Корпоративне управління

Breakingviews
Reuters Breakingviews — провідне джерело аналітики у сфері фінансів, що формує порядок денний. Як бренд Reuters для фінансових коментарів, ми аналізуємо великі бізнес- та економічні новини, що з’являються щодня по всьому світу. Глобальна команда з близько 30 кореспондентів у Нью-Йорку, Лондоні, Гонконгу та інших великих містах надає експертний аналіз у реальному часі.

Підпишіться на безкоштовний пробний доступ до нашої повної служби за посиланням і слідкуйте за нами у X @Breakingviews та на www.breakingviews.com. Усі висловлені думки належать авторам.

Поділитися

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Посилання

Придбати ліцензійні права

Pranav Kiran

Thomson Reuters

Pranav Kiran — редакційний помічник Reuters Breakingviews, базується у Торонто. Він приєднався до Breakingviews у січні 2022 року. Перед Reuters він займався злиттями та поглинаннями у Mergermarket, Індія. Pranav має ступінь бакалавра з ІТ та магістра з комунікацій.

• Email