Goldman Sachs: Останнім часом ціна золота різко коливалася, і центральні банки країн можливо тимчасово зменшать попит на купівлю золота

Додаток Zhitong Finance дізнався, що минулого місяця ціна на золото колись перевищувала рекордний рівень у $5,500 за унцію, і попит на інвестиційному ринку, ймовірно, є одним із чинників, але найбільшими покупцями безсумнівно є центральні банки. Останніми роками покупки центральних банків безпосередньо підвищили ціни на золото, але нещодавні різкі коливання цін на золото можуть тимчасово уповільнити цей попит. Аналітик товарів Goldman Sachs Ліна Томас і Даан Струйвен зазначив у звіті минулого тижня, що «під час обговорень із учасниками ринку менеджери резервів центральних банків все ще готові купувати золото для захисту від геополітичних і фінансових ризиків, але віддають перевагу відкладати покупки до стабілізації цін.» ”

Goldman Sachs зазначив, що зростання волатильності ринку зумовлено потребою в диверсифікації приватного сектору, що значною мірою відображається у структурах опціонів на золото, які посилюють коливання цін. Ця волатильність змусила деякі центральні банки ринків, що розвиваються, більш обережними щодо агресивної покупки за поточними цінами, навіть якщо вони все ще оптимістичні щодо ринку.

За даними Світової золотої ради, центральні банки придбали чисто близько 1 000 тонн золота у 2023 та 2024 роках. У 2025 році ця цифра знизиться приблизно до 900 тонн, але купівля їх коштує дорожче, ніж за останні два роки.

Ціни на золото впали до $4,400 на початку місяця, але станом на 10:00 ранку понеділка вони повернулися до рівня 5,100 на $5,167.

Аналітики Goldman Sachs вважають, що структурний контекст не змінився. Після того, як конфлікт Росії та України у 2022 році призвів до заморожування валютних резервів, центральні банки переоцінили ризики утримання активів у доларі США та почали купувати золото як альтернативний актив. За умови, що не буде подальшого зростання диверсифікації приватного сектору, базовий випадок Goldman Sachs полягає в тому, що волатильність ринку зменшиться, а закупівлі центральних банків знову прискоряться, приблизно відповідно до зростання у 2025 році.

Банк повідомив, що у поєднанні зі зростанням попиту приватних інвесторів через можливе зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, ціна на золото може зростати до $5,400 за унцію до кінця 2026 року.

Однак, якщо потреба в диверсифікації ще більше прискориться — особливо на тлі посилення занепокоєння щодо фіскальних ризиків у західних економіках — волатильність ринку, ймовірно, залишиться високою. Це особливо актуально, якщо потік коштів триває через опціони. У цьому випадку, навіть якщо ціни зростуть ще більше, короткостроковий попит центрального банку може бути пригнічений.