Весняне шоу з роботами було надзвичайно вражаючим, я запитав у Доубао про ланцюг індустрії робототехніки

Заява: ще не проведено фактичну перевірку:

Спершу надаємо висновок: найтісніший ланцюг постачання для роботів на новорічному святі (宇树/银河通用/魔法原子/松延动力) зосереджений у чотирьох ключових сегментах: редуктори, електродвигуни, візуальні системи та комплектуючі для цілого робота; нижче наведено основні публічні компанії, актуальні оцінки та перспективи (дані станом на 13-лютого-2026, лише для ознайомлення, не є інвестиційною рекомендацією).

1. Основні редуктори (серце суглобів, обов’язкові для всіх моделей)

1.1 Green Harmonic (688017)

• Пов’язано: використовуються всі чотири роботизовані комплекси для новорічного свята, провідний виробник китайських гармонічних редукторів, частка ринку понад 60%
• Оцінка: PE(TTM)≈85–95, PB≈12–14, ринкова капіталізація≈380–420 млрд юанів
• Перспективи: необхідність у суглобах для гуманоїдних роботів, розширення виробництва до 300 000 одиниць на рік до 2026 року; постачання для Tesla Optimus та вітчизняних цілком систем, найбільша впевненість у результатах

1.2 Zhongda Lide (002896)

• Пов’язано: ключовий постачальник для宇树科技 та松延动力, гармонічні, RV та планетарні редуктори
• Оцінка: PE(TTM)≈55–65, PB≈7–8, ринкова капіталізація≈180–200 млрд юанів
• Перспективи: висока співвідношення ціна-якість, швидке звільнення потужностей, підходить для високодинамічних гуманоїдів та чотириногих роботів, велика гнучкість

1.3 Shuanghuan Transmission (002472)

• Пов’язано: провідний виробник китайських RV-редукторів, входження до ланцюга постачання Tesla та银河通用
• Оцінка: PE(TTM)≈45–55, PB≈5–6, ринкова капіталізація≈280–320 млрд юанів
• Перспективи: двосекторна стратегія для промислових та гуманоїдних роботів, точність до 5 хвилин дуги, прискорення заміни імпортних аналогів

2. Основні електродвигуни (двигуни для руху)

2.1 Mingzhi Electric (603728)

• Пов’язано: ексклюзивний постачальник для宇树科技 з безсердечними двигунами, ключовий для рукою, успішне тестування Optimus
• Оцінка: PE(TTM)≈40–50, PB≈6–7, ринкова капіталізація≈220–250 млрд юанів
• Перспективи: “м’язи” гуманоїдних роботів, необхідні для високодинамічних рухів, найбільша гнучкість у замовленнях

2.2 Huichuan Technology (300124)

• Пов’язано: сервоприводи та системи управління від魔法原子/银河通用, лідер у вітчизняних сервоприводах
• Оцінка: PE(TTM)≈39, PB≈5.9, ринкова капіталізація≈203.4 млрд юанів
• Перспективи: двосекторна стратегія для промислових та гуманоїдних роботів, високий бар’єр у системах управління, стабільне зростання результатів

3. 3D візуальні системи/сенсори (очі роботів)

Oubo Zhongguang (688322)

• Пов’язано: 3D сенсори від宇树科技, ключовий елемент колективної роботи на новорічному святі
• Оцінка: PE(TTM)≈70–80, PB≈8–9, ринкова капіталізація≈200–230 млрд юанів
• Перспективи: необхідність у сприйнятті для гуманоїдів та сервісних роботів, великий ринок, прискорення заміни імпортних систем

4. Комплектуючі для цілого робота/глибока інтеграція (найбільш безпосередній вигід)

4.1 Tianqi Co. (002009)

• Пов’язано: спільне підприємство з银河通用 (50%), комплектуючі та промислові рішення, вже підписано 2000 рамкових систем
• Оцінка: PE(TTM)≈30–40, PB≈3–4, ринкова капіталізація≈150–180 млрд юанів
• Перспективи: прискорення комерціалізації на основі новорічних виступів, високий рівень впевненості у замовленнях для промислових сценаріїв

4.2 Lingyi Intelligent Manufacturing (002600)

• Пов’язано: ключові структурні компоненти від魔法原子 та збірка цілого робота, лідер у трансформації у сфері штучного інтелекту
• Оцінка: PE(TTM)≈49, PB≈4.85, ринкова капіталізація≈112.5 млрд юанів
• Перспективи: високоточне виробництво та масове виробництво, один із ключових постачальників у глобальній сфері штучного інтелекту

4.3 Huichen Co. (688500)

• Пов’язано: замовлення на 1000 малих роботів від松延动力, прорив у сегменті емоційних роботів для кінцевих споживачів
• Оцінка: PE(TTM)≈45–55, PB≈5–6, ринкова капіталізація≈60–80 млрд юанів
• Перспективи: популярність гумористичних виступів на новорічному святі, безпосереднє виконання замовлень, висока гнучкість

5. Актюатори/системи теплового управління (висока вартість та обсяг)

5.1 Sanhua Intelligent Controls (002050)

• Пов’язано: ексклюзивне постачання обертальних суглобів для Optimus, системи теплового управління від松延/银河通用
• Оцінка: PE(TTM)≈56, PB≈7.1, ринкова капіталізація≈2250 млрд юанів
• Перспективи: вартість одиниці≈28 000 юанів, стандарт теплового управління для гуманоїдів

5.2 Top Group (601689)

• Пов’язано: системи виконавчих механізмів від银河通用/Optimus, точність планетарних роликових гвинтів ±0.01 мм
• Оцінка: PE(TTM)≈46, PB≈5.4, ринкова капіталізація≈1251 млрд юанів
• Перспективи: планове виробництво 300 000 комплектів до 2026 року, світовий лідер у лінійних виконавчих механізмах

6. Основні інвестиційні пункти (швидкий огляд)

• Найнадійніше: Green Harmonic (повне покриття моделей, необхідність), Huichuan Technology (лідер у стабільному зростанні)
• Найбільша гнучкість: Mingzhi Electric (ексклюзивність для宇树), Huichen Co. (замовлення для кінцевих споживачів)
• Найпряміше: Tianqi Co. (спільне підприємство + замовлення), Lingyi Intelligent Manufacturing (збірка цілого робота)
• Оцінковий діапазон: редуктори (55–95 разів), візуальні системи (70–80 разів), електродвигуни (39–50 разів), комплектуючі для цілого робота (30–55 разів)