Стратегія Zhejiang Business: переважання сильних коливань із переплетенням бичачих і ведмежих тенденцій, утримання позицій у режимі очікування, більше спостереження, менше дій

1. Огляд ринкових умов за тиждень перед святами (2026-02-09 до 2026-02-13)

(1) Основні індекси: ринок піднімався, потім повертався назад, основні широкі індекси «слабкі великі, сильні малі». (2) Спостереження за секторами: технологічний сектор явно зростає, сектор споживчих фінансів показує слабкість. (3) Настрій ринку: обсяг торгів у Шанхайському та Шеньчженьському біржах зменшився порівняно з попереднім періодом, ф’ючерсні контракти на акції переважно торгуються з дисконтом. (4) Напрямки капіталу: баланс кредитування зменшився порівняно з попереднім періодом, найбільший чистий потік мають ETF на металургію та кольорові метали. (5) Квантові «чорні технології»: рівень оцінки основних індексів дещо підвищився.

2. Причини ринкових коливань за тиждень

(1) У січні 2026 року приріст соціальних фінансів у Китаї склав 7.22 трильйона юанів, річний приріст M2 становить 9%. (2) 13 лютого Державна адміністрація ринкового регулювання провела консультації з 7 платформами. (3) Верховний суд США визнав незаконним масштабне введення тарифів адміністрацією Трампа. (4) У січні індекс споживчих цін (CPI) у США зріс на 2.4% у порівнянні з попереднім роком.

3. Прогноз ринкових умов на наступний тиждень

Очікується, що в післясвятковий період на зовнішніх ринках будуть змішані фактори: з одного боку, під час святкового періоду ф’ючерсний контракт FTSE A50 піднявся на 1.39%, індекси NASDAQ та S&P 500 зросли відповідно на 1.51% та 1.07%, сектор AI у гонконгських акціях значно зріс, курс офшорного юаня прорвав позначку 6.89; з іншого боку, індекс Hang Seng та Hang Seng Tech знизилися на 0.58% та 2.78%, причому великі інтернет-гіганти Alibaba, Baidu, Meituan показали погані результати. Враховуючи, що перед святами китайські акції піднімалися, а потім повернулися до більш стабільного руху, очікується, що у святковий період переважатиме змішаний вплив позитивних і негативних факторів. З урахуванням попиту на повернення капіталу після свят, ймовірність появи трендових можливостей на ринку A-акцій після свят низька, короткостроково переважатиме сильна коливальна динаміка, а локальні можливості швидше за все з’являться у секторах AI та робототехніки, що мають зовнішнє відображення або асоціюються з весняним святом. З іншого боку, з квартальної перспективи, ми все ще позитивно налаштовані щодо можливості «систематичного повільного бичачого тренду».

Щодо розподілу активів, враховуючи «змішаний сильний коливальний тренд з перевагою утримання позицій і обережністю у торгівлі», рекомендуємо: з точки зору таймінгу — короткострокові позиції слід тримати з обережністю, очікуючи можливостей; середньострокові — зберігати позиції з ідеєю «систематичного повільного бичачого тренду». У галузях слід звернути увагу на цінні папери, будівельні матеріали, банки та інші, а також у короткостроковій перспективі — на сектора AI та робототехніки. Щодо окремих акцій, перевагу слід віддавати тим, що відставали з ростом з часів «ринку 924», мають потенціал для догонного зростання і можуть подолати річну середню ціну.

4. Попередження про ризики

Недостатній рівень відновлення внутрішньої економіки; існує невизначеність у глобальній геополітиці.

（Джерело: Zhejiang Securities）