Чи варто купувати акції CrowdStrike після зниження на 17% з початку року?

Акції спеціаліста з кібербезпеки CrowdStrike (CRWD 7,95%) суттєво знизилися на початку 2026 року, незважаючи на те, що компанія оголосила про ще один квартал сильного зростання та генерації готівки під час звіту про квартальні результати минулого грудня.

Чи є розрив між недавньою поведінкою акцій і внутрішнім станом бізнесу підставою для інвестиційної можливості?

Оскільки компанія запланувала оприлюднити результати за четвертий фінансовий квартал і за весь рік 3 березня, це своєчасне питання. Адже кращі за очікуванням результати можуть спричинити відновлення акцій під час публікації прибутків. Звісно, інвестори не можуть виключити ймовірність того, що акції знизяться після звіту CrowdStrike.

На жаль, неможливо передбачити, як саме поведуться акції після публікації, тому інвестори, можливо, краще зосередитися на довгостроковому (і, можливо, більш важливому) питанні: чи є акції недооцінені відносно їхнього довгострокового потенціалу?

Джерело зображення: Getty Images.

Ще один квартал сильного зростання

Третій квартал фінансового 2026 року (завершився 31 жовтня 2025 року) показав, що підписна виручка компанії продовжує забезпечувати стабільні результати, а рівень впровадження модулів безпеки залишався високим.

Дохід компанії зріс на 22% у порівнянні з минулим роком до 1,23 мільярда доларів, тоді як підписна виручка зросла на 21% до 1,17 мільярда доларів. CrowdStrike повідомила, що 49% клієнтів використовували шість або більше модулів, порівняно з 48% у другому фінансовому кварталі та 47% у відповідному періоді минулого року. Вражає, що 34% і 24% клієнтів впровадили відповідно сім і вісім модулів.

CrowdStrike повідомила, що річна повторювана виручка (ARR) зросла на 23% у порівнянні з минулим роком до 4,92 мільярда доларів, а чистий новий ARR становив 265 мільйонів доларів за квартал. ARR — це річна вартість контрактів підписки клієнтів на дату вимірювання, за умови поновлення контрактів, що закінчуються протягом наступних 12 місяців, на існуючих умовах.

Генерація готівки у сфері кібербезпеки також була сильною. Операційний грошовий потік склав 398 мільйонів доларів, а вільний грошовий потік — 296 мільйонів доларів, що дає маржу вільного грошового потоку (відсоток вільного грошового потоку від доходу) 24% за квартал. Це стабільне генерування готівки допомогло компанії закінчити період із готівкою та її еквівалентами на суму 4,8 мільярда доларів.

“Q3 був одним із наших кращих кварталів у історії компанії”, — сказав генеральний директор Джордж Курц у звіті про результати третього кварталу. Він наголосив на платформному підході, спрямованому на допомогу клієнтам у консолідації інструментів безпеки.

Чи заслуговує акція своєї оцінки?

Але попри сильну генерацію готівки та вражаючий темп зростання доходів, існує одна очевидна проблема у позитивній перспективі для акцій за їхньою поточною оцінкою: CrowdStrike залишається збитковою за загальноприйнятими принципами обліку (GAAP). У третьому кварталі CrowdStrike ще зафіксувала операційний збиток у розмірі 69 мільйонів доларів.

Для компанії з ринковою капіталізацією близько 98 мільярдів доларів це викликає занепокоєння, що вона досі не демонструє стабільних, значущих прибутків.

Оцінка вимагає майже досконалості. Навіть після падіння цін CrowdStrike все ще оцінюється як бізнес, який може прибутково зростати високими темпами протягом тривалого часу з мінімальними перешкодами. Навіть коефіцієнт ціна/продажі 21 є досить високим для софтверної компанії. За такою множиною інвестори платять не лише за збереження зростання доходів, а й за стабільне зростання нових ARR, сталу валову маржу та достатню операційну важільність, щоб прибуткова частина компанії могла перейти до значних позитивних рівнів.

Розгорнути

NASDAQ: CRWD

CrowdStrike

Сьогоднішні зміни

(-7,95%) $-33,54

Поточна ціна

$388,60

Основні дані

Ринкова капіталізація

$98 млрд

Діапазон за день

$387,11 - $431,88

Діапазон за 52 тижні

$298,00 - $566,90

Обсяг торгів

8,4 млн

Середній обсяг

2,8 млн

Валовий марж

74,10%

Завдяки компанії, є кілька великих позитивів у її економічній моделі. Валовий марж GAAP для підписки у третьому кварталі становив 78%, а вільний грошовий потік є стабільним. Якщо компанія зможе зберегти ці характеристики роками після того, як її прибутковість стане позитивною, оцінка компанії у сфері безпеки може бути виправданою.

Ризик полягає в тому, що кібербезпека є як перенасиченою, так і все більше продається у пакетах. Коли інструмент безпеки стає частиною ширшої платформи, яку продають гіганти технологій із глибокими кишенями, чисті компанії у сфері кібербезпеки можуть з часом зазнавати тиску щодо цін.

Звісно, існує й ризик реалізації, з яким вже знайомі інвестори CrowdStrike. Компанія понесла значні витрати, пов’язані з інцидентами, зокрема з оновленням сенсора Falcon 19 липня 2024 року. Такі ситуації можуть створювати як прямі витрати, так і непрямий тиск у продажах.

Отже, чи є це інвестиційною можливістю?

Я б утримався від купівлі акцій тут. Фундаментальні показники міцні, але оцінка просто не залишає достатнього запасу для будь-яких помилок або зростаючої конкуренції з часом.

Якщо ціна продовжить падати або CrowdStrike зможе зберегти високий рівень нових ARR і перейти до значної прибутковості, я можу змінити свою думку.