Федрезерв утримає ставки до травня, але Ворш може бути занадто м’яким у політиці, кажуть економісти: опитування Reuters

ФОТО: Вид фасаду будівлі Ради Федерального резерву в Вашингтоні, під час продовження будівельних робіт 17 вересня 2025 року. REUTERS/Ken Cedeno/Фотографія у файлі · Reuters

Автор: Інрадеп Гош

Середа, 11 лютого 2026, 20:01 за японським часом, 4 хвилини читання

Автор: Інрадеп Гош

11 лютого (Reuters) – Федеральна резервна система утримає свою ключову базову ставку стабільною до кінця каденції голови Федрезерву Джерома Пауелла у травні, але одразу знизить її у червні, згідно з опитуванням економістів Reuters, які також зазначили, що політика під його ймовірним наступником, Кевіном Воршем, ризикує бути занадто м’якою.

Більше 70% економістів, переважно з банків та фінансових установ, також висловили занепокоєння щодо серйозної втрати незалежності Федрезерву після завершення каденції Пауелли.

Однак вони розділилися у думках щодо того, чи змінилася ситуація з моменту, коли президент США Дональд Трамп, який неодноразово критикував Пауеллу за недостатньо швидке зниження ставок, номінував Ворша минулого місяця.

Результати опитування з’являються на тлі широкого розчарування щодо поглядів Ворша на політику. Раніше його публікації та виступи свідчили про перевагу більш обмежувальної політики, тоді як останні заяви, зокрема оптимізм щодо зменшення інфляції за рахунок продуктивності, що зумовлюється ШІ, натякають на схильність до зниження вартості позик.

Крім того, багато економістів зазначили, що їм потрібно почути більше від Ворша під час його очікуваних слухань щодо номінації, перш ніж робити додаткові висновки щодо незалежності Федрезерву.

Близько трьох чвертей прогнозистів, 75 з 101, у опитуванні Reuters від 5 до 10 лютого передбачили, що Федрезерв утримає ставку на рівні наступного місяця, як і в січні. Це більша більшість, ніж 58% минулого місяця.

До кінця наступного кварталу ставка знизиться до діапазону 3,25–3,50%, за прогнозами майже 60% економістів, з найімовірнішим зниженням на черговому засіданні у червні. У минулому місяці не було єдності щодо того, якою буде федеральна ставка тоді.

«Федрезерв знизить її двічі цього року під керівництвом Ворша (але) це не обов’язково з економічних причин», — сказав Стівен Жоно, економіст із США у Bank of America.

«Якщо Федрезерв продовжить знижувати ставки, це станеться у той час, коли нам потрібно було б мати більш розширювальну фіскальну політику, ніж минулого року. Це може стати рецептом для перебору», — додав він.

Економічне зростання США, за прогнозами, сповільниться до 2.9% у останньому кварталі 2025 року на сезонно скоригованій річній основі, що повільніше за 4.4% у третьому кварталі.

Зростання прогнозується в межах від 2% до 2.4% протягом цього року, вище за оцінку Федрезерву щодо неінфляційної ставки у 1.8%. Середньорічний показник на 2026 рік був підвищений до 2.5% з 2.2% минулого року, показали медіани опитування, третє поспіль підвищення у щомісячних опитуваннях Reuters. Очікувана середня інфляція на цей рік значно перевищить цільовий рівень у 2%.

Більшість прогнозистів очікує щонайменше двох знижень ставок цього року, що майже не змінилося з січня, але досі немає чіткої згоди щодо того, якою буде ставка наприкінці року.

Історія продовжується

ВОРШ ЗАНАДТО М’ЯКИЙ У ПОЛІТИЦІ

Майже всі відповіді на додаткове питання, 49 з 53, свідчать, що Ворш швидше за все встановлюватиме політику занадто м’якою, ніж занадто жорсткою.

«Дуже очевидно, що Ворш цього року буде прагнути до додаткового пом’якшення. Тепер питання — чи він зробить ще кілька знижень ставок, залежно від розвитку економіки, або ж він зробить набагато більше», — сказав Оскар Муньос, головний стратег із макроекономіки США у TD Securities.

«Він був історично яструбовим під час адміністрацій демократів і не такою мірою під час адміністрацій республіканців. Теоретично, не має значення, хто президент США, щоб формулювати політику… Але є занепокоєння, що його погляди не відображають реальний стан економіки».

Деякі економічні прогнози з опитування, які передбачають стабільний рівень безробіття близько 4.5% цього року, виступають проти необхідності кількох додаткових знижень ставок.

«Трамп очікує, що Ворш виконає те, що він хоче побачити», — сказав Джеймс Найтлі, головний міжнародний економіст ING.

«Але потрібно пам’ятати, що він — лише один голос із 12, і йому все одно доведеться переконати багато інших офіційних осіб Федрезерву, які дуже скептичні або неохочі виконувати те, що очікує президент щодо нового голови Федрезерву».

(Інші матеріали з глобального економічного опитування Reuters)

(Репортаж Інрадепа Гош; опитування Ренусрі К. та Джайганеша Махеша; редагування Росом Фінлі та Анілом Д’Сілво)