Відомий інвестор "Великої короткої" Майкл Баррі зробив тривожний прогноз щодо акцій Palantir. Я вважаю, що він абсолютно неправий

Майкл Баррі — це щось на кшталт легенди в інвестиційній спільноті. Він зарекомендував себе, будучи одним із перших, хто передбачив крах ринку субстандартного кредитування у 2008 році. Його ставки високого ризику принесли йому справжнє багатство: особисто він заробив 100 мільйонів доларів, а його інвестори — 725 мільйонів доларів. Фільм, який зобразив ці події, Велика коротка, став обов’язковим для перегляду серед представників Уолл-стріт. Тому, коли Баррі говорить, інвестори зазвичай прислухаються.

Відомий інвестор нещодавно зробив досить похмурий прогноз щодо Palantir Technologies (PLTR +0.24%). У минулому тижні він опублікував маніфест обсягом 10 000 слів, у якому виклав свою медвежу тезу проти спеціаліста з штучного інтелекту (ШІ) та аналізу даних. Він навів кілька можливих сценаріїв, що призведуть до цін від 21 до 146 доларів за акцію. Він також припустив, що найімовірніший сценарій — це справедлива вартість акції у 46 доларів, що на 65% нижче за її поточний рівень. «Я вважаю, що недавня серія перемог Palantir не триватиме», — каже Баррі.

З усією повагою, я вважаю, що він абсолютно неправий.

Джерело зображення: Getty Images.

Об’єкти у дзеркалі заднього виду

Баррі багато аналізує минуле Palantir, зосереджуючись на тому, що компанія була збитковою більшу частину останніх двох десятиліть. Він зазначає, що багато з продажів Palantir були разовими, не приносячи додаткового або повторюваного доходу.

Ще одним спірним моментом були великі витрати та значні збитки, які турбували компанію протягом усього її історичного шляху. Баррі також висловив незадоволення тим, як компанія враховує своїх інженерів, що працюють на передовій, а також включення певних витрат у дослідження та розробки Palantir. Він також згадав «зловживання stock-based compensation» у порівнянні з тим, що він називає «надзвичайно малим доходом».

Хоча ці пункти пропонують цікаву історичну лекцію, поточні результати Palantir дають переконливу відповідь.

Поточна ситуація

Останні результати Palantir малюють картину компанії, яка працює на повну потужність. У четвертому кварталі дохід склав 1,4 мільярда доларів, що на 70% більше ніж торік і на 19% порівняно з попереднім кварталом. Це вже 10-й поспіль квартал прискорення зростання доходів. Це сприяло зростанню скоригованого прибутку на акцію (EPS) на 79% до 0,25 долара. Однак ці вражаючі цифри — лише частина історії.

Дохід від сегменту уряду США зріс на 66% у порівнянні з минулим роком і склав 570 мільйонів доларів. Однак головною новиною став сегмент комерційного сектору США, який зріс на 137% і досяг 507 мільйонів доларів.

Розгорнути

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Сьогоднішні зміни

(0.24%) $0.33

Поточна ціна

$135.22

Основні дані

Ринкова капіталізація

$323 млрд

Діапазон за день

$131.18 - $136.20

52-тижневий діапазон

$66.12 - $207.52

Обсяг торгів

2.5 млн

Середній обсяг

45 млн

Валовий марж

82.37%

Результати були підкріплені безпрецедентним попитом на платформу штучного інтелекту Palantir (AIP). AIP підключається до різних систем, аналізує дані та надає компаніям рішення в реальному часі. Це допомогло укласти 180 угод на суму щонайменше 1 мільйон доларів за квартал, з них 84 — на 5 мільйонів і 61 — на 10 мільйонів.

Palantir завершив квартал із рекордною загальною вартістю контрактів (TCV) у 4,26 мільярда доларів, що на 138% більше. Крім того, залишкова зобов’язана дохідність (RPO), або контрактно обов’язковий дохід, який ще не був визнаний, зросла на 143% і склала 4,21 мільярда доларів.

Нарешті, так званий «правило 40», яке оцінює якість прибутку компаній SaaS, становить 127%, тоді як будь-яке число понад 40 вважається фінансово здоровим.

Простіше кажучи, ці показники навряд чи свідчать про компанію, яка перебуває у небезпеці.

Обговоримо оцінку

Щоб бути справедливим, є одна сфера, де Баррі має рацію — це оцінка Palantir. Акції зараз торгуються за 214-кратним співвідношенням прибутку і лише трохи більш прийнятним — за 74-кратним прогнозом прибутку наступного року.

Незважаючи на високу оцінку, Palantir здобуває підтримку на Уолл-стріт. З 27 аналітиків, які висловили свою думку, 13 рекомендують купувати або сильно купувати, порівняно з шістьма минулого місяця. Що змінило ситуацію? Вражаючий звіт про прибутки, який продемонстрував ще один квартал вражаючого фінансового зростання та операційної досконалості.

Щодо Уолл-стріт, аналітики D.A. Davidson висловили незгоду з оцінкою Баррі, підтвердивши нейтральний рейтинг і цільову ціну у 180 доларів на акцію. «Ми прочитали всі 10 000 слів у розсилці Майкла Баррі і не знайшли нових причин хвилюватися щодо Palantir», — написали аналітики. Вони додали, що послання Баррі не містить «жодних нових доказів або аргументів», які могли б змінити їхню інвестиційну тезу.

З усією повагою до пана Баррі, я вважаю, що результати Palantir говорять самі за себе. Звісно, акції дуже переоцінені, але недавнє зниження їхньої ціни на 35% і швидке зростання прибутків вже зменшили їхній мультиплікатор. Інвесторам, які прагнуть купити Palantir, слід розглянути можливість додавання при слабкості — наприклад, під час недавнього обвалу ціни акцій — або використовувати метод dollar-cost averaging для формування позиції.