Пітер Шифф попереджає: коли капіталізація більше не компенсує, MicroStrategy зазнає більших збитків від Bitcoin

Нещодавно відомий економіст Пітер Шифф зробив привертаючу увагу прогноз щодо майбутнього MicroStrategy. Він вважає, що протягом наступних 5 років ця компанія зіткнеться з великими збитками від Bitcoin, значно перевищуючи поточний рівень у 3%. Зараз BTC торгується приблизно на рівні $68,07K із зростанням +0,39% за останні 24 години.

Що таке equity і чому це важливо для MicroStrategy?

Щоб зрозуміти попередження Шиффа, спершу потрібно розібратися з поняттям equity (власний капітал/акції). Equity представляє частку капіталу, яку має MicroStrategy після вирахування боргів. Ця компанія використовувала саме equity — свій власний капітал — як заставу для позик і купівлі Bitcoin. Саме це є ключовим моментом, який постійно критикує Шифф.

MicroStrategy не просто купує Bitcoin за готівку. Замість цього вони використовують складну фінансову схему: використовують акції компанії як заставу, беруть позики, а отримані кошти витрачають на додаткову купівлю Bitcoin. Цю модель називають «all-in Bitcoin з використанням левериджу» — застосування фінансового важеля для збільшення позиції в Bitcoin.

Чому Пітер Шифф критикує фінансову стратегію MicroStrategy?

Пітер Шифф відомий своєю скептичною позицією щодо Bitcoin, але його зауваження щодо MicroStrategy — це не просто особиста думка. Він бачить у цій фінансовій моделі системні ризики. Використання equity як застави означає, що будь-які значні коливання цін вплинуть на цінність цієї застави.

Шифф не стверджує, що BTC стане нульовим, але він вважає, що Bitcoin не може стабільно функціонувати у традиційній кредитній системі. Проблема полягає не у довгостроковому потенціалі Bitcoin, а у тому, як MicroStrategy використовує борги для купівлі активу з дуже високою волатильністю. Вся структура залежить від одного — щоб BTC не знизився надовго і не знизився дуже сильно.

Наступні 5 років: коли Bitcoin залишається стабільним, чи вистачить equity для порятунку?

Прогноз Шиффа на 5 років не базується на припущенні, що BTC обвалиться. Він ставить на те, що ринок увійде у період бокового руху або тривалої корекції. Якщо це станеться, навіть якщо Bitcoin залишиться «гарним» з технічної точки зору, фінансова модель MicroStrategy все одно зазнає величезного тиску.

Причина дуже проста: купуючи Bitcoin за борг і власний капітал, компанія мусить платити відсотки по позиках. Якщо BTC не зростає або навіть знижується, equity поступово зменшується. Відсотки по позиках накопичуються, і позиція стає все більш ризикованою. Це ставить під загрозу саме існування — і саме тут криється глибока ідея Шиффа.

Потрібно визнати, що Шифф багато разів помилявся у минулому, коли Bitcoin стрімко зростав. Але фінансові ринки завжди приховують чорних лебедів — несподівані події, які важко передбачити. Можливо, Bitcoin має рацію щодо довгострокової стратегії, але саме спосіб ставки на нього визначає виживання.

Цей урок не лише для MicroStrategy. Будь-хто, хто використовує високий леверидж для купівлі будь-яких активів, грає у ризиковану гру, де їхній власний капітал завжди найбільш вразливий під час коливань ринку.