Walmart проти Amazon: Яка трильйонна акція є кращою для купівлі прямо зараз?

Walmart (WMT 1,51%) колись був 800-фунтовим горилою у роздрібній торгівлі США, а Amazon (AMZN +2,59%) був молодим порушником із своїм бізнесом електронної комерції. Сьогодні вартість Amazon перевищує вдвічі вартість Walmart.

Більша частина цінності Amazon походить від його сегменту хмарних обчислень, Amazon Web Services (AWS), який отримав вигоду з зростаючого попиту на штучний інтелект (ШІ) для обчислень у останні роки. Але інвестори продавали акції Amazon через побоювання, що його капітальні витрати у розмірі 200 мільярдів доларів на 2026 рік не дадуть необхідної віддачі на інвестований капітал, щоб виправдати цю величезну витрату. Тим часом, ціна акцій Walmart зросла, оскільки інвестори вважають її в основному ізольованою від впливу ШІ. Моментум акцій підняв оцінку компанії понад поріг у 1 трильйон доларів цього місяця.

Зі спрямованістю акцій у різні напрямки, інвестори можуть задуматися, яка з них зараз є кращою покупкою.

Джерело зображення: Getty Images.

Walmart працює на повну потужність

Walmart відновлює частку ринку, залучаючи більше покупців із середнім класом на тлі економічної невизначеності, спричиненої тарифами президента Дональда Трампа та зростаючим впливом ШІ. Доходи роздрібної торгівлі зросли на 4,9% у четвертому кварталі та на 5,1% за весь рік у порівнянні з попереднім роком у постійних валютах. Порівняльні продажі зросли на 4% за квартал і на 5,1% за рік. Це було зумовлено сильним зростанням у його бізнесі електронної комерції, який піднявся на 24% минулого кварталу.

Ці результати порівняно сприятливі з іншими роздрібними компаніями, зокрема Amazon. Продажі фізичних магазинів Amazon зросли лише на 5% минулого кварталу. Його операції електронної комерції — включаючи продажі першої сторони, послуги третіх продавців, рекламу та підписки — зросли приблизно на 12%.

Сильні результати у верхньому рядку дозволили компанії збільшити прибуток на акцію та вільний грошовий потік. EPS піднявся на 13,3% минулого року, а вільний грошовий потік склав 14,9 мільярдів доларів, порівняно з 12,7 мільярдами минулого року. Але інвестори були розчаровані прогнозом компанії на цей рік. Керівництво очікує зростання продажів лише на 4% у середній точці керівних орієнтирів і зростання прибутку на акцію від 4% до 8%. Аналітики очікували у середньому 2,97 долара проти 2,80 долара у середній точці керівництва Walmart.

Розширюйте

NASDAQ: WMT

Walmart

Сьогоднішня зміна

(-1,51%) $-1,88

Поточна ціна

$122,99

Основні дані

Ринкова капіталізація

$980 млрд

Діапазон за день

$121,05 - $123,48

52-тижневий діапазон

$79,81 - $134,69

Обсяг торгів

35 млн

Середній обсяг

31 млн

Валовий марж

25,40%

Дивідендна дохідність

0,76%

Хоча Walmart історично є консервативною у своїх фінансових прогнозах, навіть високий край його прогнозу викликає розчарування. Можливо, він просто дає новому генеральному директору Джону Фурнеру додатковий запас для помилок.

Але з урахуванням того, що акції торгуються приблизно у 45 разів від керівництва щодо прибутку на акцію за фіскальний 2027 рік, запас для помилок обмежений. Насправді, акції виглядають дуже переоціненими, враховуючи, що компанія зможе зростати прибутки лише високими однозначними темпами у довгостроковій перспективі. Щоб акції Walmart суттєво зросли з цього рівня, їй потрібно буде значно перевищити очікування.

Amazon витрачає великі суми на ШІ

Оголошення Amazon про витрати 200 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року затуло свої сильні результати за четвертий квартал. Хоча його бізнес електронної комерції не зростає так швидко, як у Walmart, він також зростає з набагато більшої бази доходів. Його високорентабельний рекламний бізнес був ключовим драйвером зростання протягом 2025 року, забезпечуючи значні покращення операційної маржі для роздрібного бізнесу.

Але головним моментом було сильне зростання доходів AWS, яке прискорилося до 24% минулого кварталу. Це, можливо, найголовніша причина, чому дивує продаж акцій Amazon, коли керівництво заявило про прискорення капітальних витрат для розширення потужностей AWS. Вже зараз він демонструє суттєву віддачу на інвестований капітал. Масштабне збільшення витрат має забезпечити подальше зростання доходів AWS, враховуючи коментарі керівництва про те, що попит продовжує перевищувати пропозицію. Це підтверджується і його контрактним резервом у 244 мільярди доларів.

Розширюйте

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сьогоднішня зміна

(2,59%) $5,30

Поточна ціна

$210,16

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2,3 трлн

Діапазон за день

$203,77 - $211,16

52-тижневий діапазон

$161,38 - $258,60

Обсяг торгів

3,9 млн

Середній обсяг

47 млн

Валовий марж

50,29%

Звичайно, Amazon робить великий ставку на розгортання AWS, що, ймовірно, призведе до негативного вільного грошового потоку цього року. Але керівництво має відмінний досвід у зростанні інвестицій у нові об’єкти як у роздрібній торгівлі, так і у хмарних обчисленнях. Вони мають багато досвіду у тлумаченні сигналів попиту та відповідних інвестиціях для використання можливостей. Ймовірно, ця ситуація розгортатиметься так само, як і в попередніх інвестиційних циклах Amazon, з довгостроковим зростанням вільного грошового потоку.

Поки що інвестори мають можливість купити акції Amazon за низькою ціною. Зараз вони торгуються приблизно у 26 разів відносно прогнозованого прибутку, значно нижче, ніж у Walmart. І хоча аналітики очікують деяке повільніше зростання прибутків цього року, воно прискориться наступного, коли більше потужностей AWS стане доступним. Загалом, коефіцієнт P/E здається справедливою ціною для компанії, яка зростає свій верхній рядок у середньому на двозначний відсоток і розширює операційні маржі. Акції Amazon зараз виглядають набагато привабливішими за Walmart.