Чи можуть ці 6 акцій не-AI-чипів стати наступним етапом буму штучного інтелекту?

Автори Крістін Джі та Брітні Нгуєн

Аналогові чипи можуть вийти з циклічного спаду — якраз вчасно для буму штучного інтелекту та дата-центрів

Аналогові чипи значною мірою пропустили ширший ралі наприкінці минулих двох років на ринку напівпровідників.

Після того, як акції компаній з виробництва пам’яті стрімко зросли, торгівля штучним інтелектом може незабаром привернути увагу до ще однієї сфери індустрії напівпровідників — аналогових чипів.

Термін «аналог» охоплює широкий спектр чипів, що обробляють фізичні сигнали, такі як тиск, звук і температуру. Наприклад, аналоговий чип у смартфоні повідомляє основному процесору, коли користувач натискає кнопку підвищення або зниження гучності.

Аналогові чипи використовуються у різних сферах — від автомобілів і промислового обладнання до споживчої електроніки. І хоча аналогові чипи не є новинкою для дата-центрів, деякі аналітики бачать зростаючі можливості, оскільки бум штучного інтелекту співпадає з відновленням ринку аналогових компонентів.

Детальніше: Ці «безпечніші» акції чипів цього року стрімко зросли. Чи запізно купувати?

Акції виробників аналогових чипів значною мірою поступилися індексу iShares Semiconductor ETF SOXX за останні два роки, навіть тоді, коли штучний інтелект піднімав інші назви у галузі напівпровідників. Замість цього, аналогові чипи були втягнуті у циклічний спад після пандемічного перенасичення ринку.

За словами аналітика Bank of America Вівека Ар’ї, у десятиліття перед пандемією COVID-19 продажі аналогових чипів зростали вдвічі швидше за світовий ВВП, оскільки смартфони та автомобілі ставали все більш сучасними, повідомив MarketWatch. Коли виникли дефіцити в окремих сегментах ринку, виробники аналогових чипів змогли підвищити ціни, що змусило клієнтів накопичувати компоненти. Продажі досягли піку у 2023 році, і протягом усього 2024 року та першої половини 2025-го клієнти зменшували запаси, накопичені під час ринкових труднощів, додав Ар’я.

Нижче наведено показники шести провідних компаній, що виробляють аналогові чипи. Через циклічний і капіталомісткий характер галузі аналітики оцінюють їх за співвідношенням ринкової вартості до вільного грошового потоку. Ринкова вартість включає капіталізацію компанії та борги, мінус готівка.

Джерело: FactSet

Шлях до відновлення

Останнім часом спостерігаються ознаки відновлення у акціях аналогових чипів. У нотатці минулого тижня трейдер Jefferies Джеффрі Фавуцца зазначив, що акції аналогових чипів нещодавно досягли нового максимуму відносно індексу S&P 500 SPX, хоча група все ще знизилася на 25% за останні два роки.

На це відновлення впливають кілька факторів. Ар’я з BofA зазначив, що з нормалізацією запасів у таких секторах, як авіація та оборона, компанії знову починають робити нові замовлення для поповнення запасів.

Аналітики вважають звіт про прибутки Texas Instruments за четвертий квартал переконливим сигналом. Компанія встановила прогноз доходу на перший квартал у межах від 4,3 до 4,7 мільярдів доларів після звіту про доход у 4,4 мільярда доларів за четвертий квартал. Аналітик Cantor Fitzgerald Метью Пріско зазначив, що цей прогноз передбачає послідовне зростання — чого не було між четвертим і першим кварталами протягом 16 років для Texas Instruments.

Читати далі: Texas Instruments прогнозує щось, чого не було 16 років, що підвищує цінність її акцій

Після цього прогнозу Ар’я підвищив рейтинг акцій Texas Instruments з «недостатнього» до «нейтрального».

Аналітик BofA також написав у січневій нотатці, що «зростання попиту на енергопостачання та підключення дата-центрів» сприяє підвищенню цін на аналогові чипи, оскільки ці чипи є необхідними для високошвидкісної оптики, управління температурою та постачанням енергії.

Хоча Ар’я вважає, що галузь отримує вигоду від «поєднання відновлення промисловості та зростання дата-центрів», Фавуцца з Jefferies зазначив, що важко визначити, чи останні цінові рухи зумовлені зміцненням фундаментальних показників або відтоком капіталу з падіного сектору програмного забезпечення.

Можливість у сфері дата-центрів для штучного інтелекту

Розмежування між категорією дата-центрів та іншими напрямками бізнесу все більше стирається, за словами Ар’ї, який зазначив, що аналогові компоненти можна продавати промисловим компаніям, що займаються охолодженням та інфраструктурою дата-центрів. За його словами, експозиція до дата-центрів у деяких виробників чипів подвоїлася, з менш ніж 10% до майже 20% від продажів.

Високоточні аналогові чипи використовуються для обробки фізичних сигналів з надзвичайною точністю і стали важливими для підвищення енергоефективності дата-центрів. Чипи для управління потужністю, з іншого боку, схожі, але застосовуються у високовольтних і високотокових системах, таких як автомобілі та промислове обладнання. Мікроконтролери здебільшого використовуються у дата-центрах для управління живленням і моніторингу температури та інших фізичних показників.

Аналогові компоненти також потрібні у сучасних системах тестування чипів, таких як ті, що виробляє Teradyne (TER). Вони розміщуються на материнських платах поряд із AI-чипами, наприклад Nvidia (NVDA), для регулювання подачі енергії. За словами Ар’ї, поза серверними стелажами аналогові чипи компаній, таких як Infineon Technologies (XE:IFX) (IFNNY) і Texas Instruments, є критично важливими для промислового обладнання та систем охолодження дата-центрів.

Вплив на фінансові результати видно у звітах. Texas Instruments вперше виділила дохід від дата-центрів у своєму звіті за четвертий квартал минулого місяця, повідомивши про 450 мільйонів доларів доходу від AI з загального доходу у 4,4 мільярда доларів. Хоча це становить невеликий відсоток, дохід від дата-центрів зріс на 50% у порівнянні з минулим роком. Зростання у цій сфері, ймовірно, слідкує за капітальними витратами гіперскейлерів, написав аналітик Jefferies Блейн Кертіс у січневій нотатці.

Однак відсутність повного відновлення автомобільного сегмента залишається серйозним фактором невизначеності для аналогових напівпровідників, затінюючи їхній зростаючий бізнес у дата-центрах. Загалом, фінансові показники та стабільність бізнесу все ще різняться від компанії до компанії. Нейтральний рейтинг Ар’ї щодо Texas Instruments зумовлений повільнішим загальним зростанням продажів порівняно з конкурентами.

З іншого боку, Ар’я підвищив рекомендацію Microchip Technology (MCHP) з «утримання» до «купівлі», посилаючись на сильні сторони високошвидкісних комутаторів даних компанії, які використовуються для з’єднання графічних процесорів із центральними процесорами та зберіганням для ефективної передачі інформації. Експозиція Microchip до ринків авіації та оборони також забезпечує захист від більш інтенсивних циклів буму і спаду у споживчій електроніці, додав він.

Обидва — Ар’я і Кертіс — назвали Analog Devices своєю головною ідеєю у сегменті великих капіталізацій. Analog Devices випередила очікування Уолл-стріт раніше цього тижня завдяки зростанню у промисловому та дата-центровому секторах, що, за словами Кертіса, ймовірно, триватиме.

Доходи Analog Devices від AI прискорилися на 50% у порівнянні з минулим роком у найостаннішому кварталі, і компанія досягла річної швидкості у 2 мільярди доларів. Незважаючи на уповільнення зростання у автосекторі та сегменті споживчих товарів, керівництво все ще прогнозує доходи понад очікування — 3,5 мільярда доларів у поточному кварталі. У нотатці після звіту Кертіс підтвердив рекомендацію «купівля» і підвищив цільову ціну до 410 доларів із попередніх 300.

Не пропустіть: Ці недооцінені акції — це прихований спосіб зіграти на бумі AI-чипів

• Крістін Джі - Брітні Нгуєн

Цей контент створено MarketWatch, яке керується компанією Dow Jones & Co. MarketWatch публікується незалежно від Dow Jones Newswires та The Wall Street Journal.

(Кінець) Dow Jones Newswires

02-21-26 0800ET

Авторські права © 2026 Dow Jones & Company, Inc.