Біткоїн: Коли екстремальні події кидають виклик нормальному розподілу

Нещодавно Bitcoin зазнав руху на ринку, який ставить під сумнів основні припущення про нормальний розподіл. За даними ChainCatcher, падіння досягло -5,65 стандартних відхилень протягом 200-денного відкату, подія, яка теоретично має траплятися приблизно раз на мільярд спроб.

Щоб зрозуміти масштаб цієї події, достатньо порівняти її з промисловими стандартами. У виробництві концепція Six Sigma встановлює, що допустимо лише 3,4 дефекти на мільйон вироблених одиниць, визначаючи події на рівні -3σ як практично неможливі. Bitcoin щойно пережив щось майже вдвічі більш екстремальне, з волатильністю вчорашнього дня, яка знаходилася всього на 0,35σ від цієї промислової ймовірності.

Подія на рівні -5,65 стандартних відхилень

Нормальний розподіл передбачає, що такі екстремальні рухи майже не повинні траплятися у будь-якому реалістичному часовому ряді. Однак історичні дані Bitcoin демонструють більш складну реальність. З липня 2010 року, коли почалися записи торгів Bitcoin, зафіксовано всього чотири події подібної величини, що становить приблизно 0,07% усіх торгових днів. Навіть під час глибоких медвежих ринків 2018 і 2022 років не спостерігалося таких швидких падінь у періоді 200 днів.

Статистична рідкість у історичному контексті

Ця модель показує, що фінансові ринки демонструють ефекти товстого хвоста — характеристику, яка суттєво порушує припущення традиційного нормального розподілу. Більшість сучасних кількісних моделей базуються на даних з 2015 року і далі, періоді, що не включає подібних подій, окрім швидкого краху 312-го дня 2020 року.

Історичні зразки, що перевищують 5,65σ, майже відсутні у сучасну еру. Крім аномалії краху 2020 року, події такої величини траплялися до 2015 року, залишаючи мало прецедентів для калібрування моделей управління ризиками, заснованих на нормальному розподілі.

Уроки для кількісних моделей і управління ризиками

Кількісна стратегія CoinKarma зазнала паперових збитків під час цієї екстремальної події на ринку. Однак загальний вплив був керованим завдяки низькому рівню кредитного плеча — близько 1,4 рази, що обмежило максимальне падіння приблизно до 30%.

Ця подія ілюструє фундаментальну істину: хоча екстремальні умови ринку є дорогим досвідом навчання, дані контрактів і блокчейну будуть ключовими для розробки майбутніх моделей контролю ризиків, які не покладаються виключно на нормальний розподіл. Реальна волатильність Bitcoin продовжує ставити під сумнів статистичні припущення, нагадуючи учасникам ринку, що підготовка до малоймовірного — не зайва витрата, а фундаментальна необхідність у криптовалютах.