Чому вартість довгих позицій різна? Глибокий аналіз різниць у витратах на довгі та короткі ордери

У цифровій торгівлі активами багато трейдерів помічають цікаву закономірність: при однаковій кількості контрактів вартість розміщення ордерів на довгі та короткі позиції відрізняється. Причина цього не є випадковою, а визначається механізмами управління ризиками та логікою розрахунків біржі. Розглянемо з точки зору трейдера, чому вартість розміщення ордерів на довгі та короткі позиції різна.

Різниця у розрахунку ціни банкрутства для довгих і коротких позицій

Щоб зрозуміти цю різницю, потрібно ознайомитися з ключовою концепцією: ціною банкрутства (також відомою як ціна ліквідації). Це теоретична цінова точка, яку встановлює біржа для захисту системи від ризиків. Коли ринок коливається до цієї ціни, система автоматично примусово закриває збиткові позиції.

Розрахунок ціни банкрутства для довгих і коротких позицій відрізняється, і саме ця різниця є основною причиною відмінностей у вартості ордерів. Наприклад, для контракту BTCUSD припустимо:

• ціна відкриття: 7500 USD
• кількість контрактів: 1000
• кредитне плече: 20 разів

Ціна банкрутства для довгої позиції: 7500 × [20 ÷ (20 + 1)] = 7143 USD

Ціна банкрутства для короткої позиції: 7500 × [20 ÷ (20 - 1)] = 7894.50 USD

Зверніть увагу, що ціна банкрутства для короткої позиції далі від ціни відкриття, що призводить до більшого ризикового коефіцієнта.

Вплив комісії за відкриття позиції на вартість довгої позиції

Розрахунок комісії за закриття позиції системою здійснюється за формулою: (кількість контрактів ÷ ціна банкрутства) × 0.055%

Оскільки ціна банкрутства для довгої позиції нижча (7143 проти 7894.50), знаменник у формулі менший, і відповідно, комісія за закриття буде нижчою. Навпаки, для короткої позиції ціна банкрутства вища, і комісія буде відповідно більшою.

Важливо зазначити, що комісія за закриття позиції не є фактичними витратами трейдера. Система лише резервує певну суму гарантійних коштів на випадок найгіршого сценарію (примусове закриття за ціною банкрутства). Якщо трейдер закриває позицію за більш вигідною ціною, система поверне залишок гарантійних коштів на баланс користувача.

Інакше кажучи, через різницю у встановленні ціни банкрутства, вартість ордерів на довгі позиції зазвичай трохи нижча за короткі, але ця різниця проявляється лише у теоретичних найгірших сценаріях і не обов’язково відображається у реальних витратах.

Вплив цін ордерів обмеження (лімітних ордерів) на вартість довгих і коротких позицій

Крім різниці у цінах банкрутства, спосіб встановлення цін ордерів також впливає на кінцеву вартість.

При використанні лімітних ордерів система враховує співвідношення між ціною ордеру та поточною ринковою ціною для розрахунку комісії.

Ситуація 1: ордер ціною кращою за ринок

• для довгих: ціна ордеру нижча за поточну ринкову ціну
• для коротких: ціна ордеру вища за поточну ціну

У цьому випадку система використовує ціну ордеру для розрахунку комісії.

Ситуація 2: ордер ціною гіршою за ринок

• для довгих: ціна ордеру вища за ринкову
• для коротких: ціна ордеру нижча за ринкову

Тоді система використовує найкращу ціну з книги ордерів для розрахунку, що може по-різному впливати на вартість для довгих і коротких позицій.

Практичне застосування та управління ризиками

Розуміння цих відмінностей важливе для ефективної торгівлі. Через особливості розрахунку з кредитним плечем, теоретична вартість довгих позицій зазвичай нижча, але це не означає, що вони завжди дешевші за короткі. Реальні витрати залежать від обраної ціни входу, ціни закриття та реального виконання ринку.

Трейдери повинні пам’ятати, що показані витрати — це резерв гарантійних коштів системи на випадок ризиків, а не фактична комісія, яку вони сплатять. Якщо закрити позицію до ціни банкрутства, фактичні витрати будуть меншими.

Отже, різниця у вартості ордерів на довгі та короткі позиції відображає різницю у ризикових оцінках біржі для різних напрямків. Ця різниця створена для захисту стабільності системи.