Розуміння стратегії TWAP: Пояснення розумного виконання ордерів

TWAP (Цінова середньозважена за часом) — це алгоритмічний підхід, який розбиває великі ордери на керовані менші частини та виконує їх через регулярні інтервали. Цей метод спрямований на мінімізацію впливу на ринок, який зазвичай виникає при великих одиночних ордерах, одночасно досягаючи цінового рівня виконання, що максимально відповідає реальним умовам ринку. Розподіляючи ордери за визначеними часовими періодами, трейдери отримують можливість управляти ризиком виконання та потенційно використовувати коливання ринку — техніка, широко застосовувана інституційними інвесторами та хедж-фондами.

Що таке TWAP і як він зменшує вплив на ринок?

В основі TWAP лежить автоматичне подання кількох підордерів протягом обраного вами часу. Замість того, щоб засипати ринок одним великим ордером, система розумно розподіляє менші ордери, щоб уникнути різких коливань цін. Такий контрольований підхід дозволяє трейдерам реалізовувати свою стратегію без надмірної уваги з боку ринку або непередбачуваних проскальзувань. Результатом є більш збалансована вартість виконання та зменшення операційних ризиків.

Основні параметри: налаштування ваших TWAP-ордерів

Кожна стратегія TWAP базується на кількох ключових параметрах, що працюють разом для контролю вашого виконання. Кількість визначає загальний обсяг, який ви бажаєте виконати. Тривалість встановлює час дії стратегії — від 5 хвилин до 24 годин. Система розраховує інтервали між підордери на основі цієї тривалості. Частота визначає час між послідовними ордерами, за замовчуванням 30 секунд, але її можна налаштувати.

Вибір Типу ордера дозволяє обрати між двома методами виконання: ринкові ордери виконуються миттєво за поточними цінами, а Ліміт-ордери розміщуються на визначеній відстані від найкращого бид/аск, з можливістю заповнення як мейкером, так і тейкером залежно від руху ринку. Ціна спрацьовування активує вашу стратегію лише тоді, коли остання торгова ціна досягає заданого рівня, а Стоп-ціна припиняє виконання, якщо ціни досягають верхньої межі. Функція Випадковий ордер при увімкненні змінює кількість кожного підордеру на ±20% від заданого обсягу — корисно для уникнення передбачуваних патернів і при цьому дотримання обмежень на максимальний розмір ордеру.

Приклад із реального світу: виконання 96 BTC за 4 години

Розглянемо практичний сценарій: ви хочете продати 96 BTC протягом 4 годин з інтервалом між ордерами 30 секунд, використовуючи ринкове виконання за ціною спрацьовування $100,000 і стоп-ціною $110,000. Система розраховує, що 4 години — це 14 400 секунд, поділені на інтервали по 30 секунд, що дає 480 підордерів. Кожен ордер становитиме 0,2 BTC (96 ÷ 480). Стратегія активується, коли ціна досягне $100,000, і систематично розміщує ринкові ордери по 0,2 BTC кожні 30 секунд. Виконання завершиться, коли всі 96 BTC будуть продані, або закінчиться 4-годинний період, або ціна досягне рівня стоп-ціни $110, — залежно від того, що станеться раніше.

Основні обмеження та правила виконання

Кожен акаунт може одночасно запускати до 20 стратегій TWAP, при цьому не більше 10 стратегій на торгову пару. Частота розміщення ордерів коливається від 5 до 120 секунд. Мінімальний розмір підордеру відповідає стандартним мінімумам для спотової або деривативної торгівлі, а максимальний — обмеженням, встановленим у торгових правилах (для деривативів — зазвичай 50% від максимально можливого розміру ордеру).

Важливо, що стратегія TWAP не займає маржу до фактичного виконання, але ви повинні мати достатній баланс на рахунку під час розміщення ордерів, інакше стратегія автоматично припиниться. Якщо ордери не заповнюються через нестандартні ринкові умови, система намагається повторно їх співставити; у разі невдачі ордер скасовується і повторюється при наступному інтервалі. Якщо баланс зменшується, змінюється режим позиції або перевищуються ліміти ризику, стратегія автоматично завершується.

Початок роботи: налаштування та управління стратегічними TWAP

Налаштування вимагає перейти до розділу Інструменти у вашому інтерфейсі ордерів, обрати TWAP і ввести параметри. Після підтвердження всіх налаштувань стратегія активується і починає виконання відповідно до вашого графіка.

Моніторинг і завершення також прості — відкрийте вкладку Позиції, меню Інструменти, оберіть TWAP і переглядайте реальні показники, включаючи заповнені обсяги, середню ціну заповнення та цінові пороги. Натисніть Завершити, щоб зупинити стратегію в будь-який момент. Вся історія ордерів доступна через Інструменти — Історія, де можна обрати TWAP як тип інструменту; окремі ордери мають позначку TWAP у типі ордера для легкого ідентифікування, які з них належали автоматизованій стратегії.

Такий системний підхід до виконання великих ордерів став незамінним для серйозних трейдерів, що прагнуть балансувати якість виконання з ринковою дискретністю.