Весняне святкування: юань міцно зростає до рівня 6.89, підтримка для трьох ринків — акцій, облігацій та валют. Як розподілити основні активи?

Під час святкового періоду курс юаня демонстрував сильне зростання. 21 лютого курс юаня стабільно тримався в межах 6.89; 19 лютого офшорний юань досяг мінімуму 6.88, а на внутрішньому ринку юань одночасно піднявся до 6.885, обидва показники оновили максимум з квітня 2023 року. З початку лютого курс юаня зріс майже на 1,3%.

Хоча під час довгих святкових вихідних на внутрішніх ринках акцій, облігацій та валют не відбувалося торгів, значне зростання курсу юаня все ж було позитивним сигналом.

«Значне зростання курсу юаня, простими словами, означає посилення міжнародної купівельної спроможності юаня. Під час свят換外匯、出境遊、留學繳費、海淘代購的 суми можна зекономити; зниження вартості імпортного молочного харчування, косметики, автомобілів, пального сприяє стабілізації цін. З більш макроекономічної точки зору, цей тренд зростання юаня зумовлений покращенням економічних очікувань, постійним притоком іноземних інвестицій та міцною підтримкою торгівлі, що значно підвищує довіру до активів у юанях. Стабільний курс, стабільні активи — це позитивний фактор для ринку акцій і облігацій», — зазначив експерт із валютного ринку групи Гессен Чен Ке у коментарі для газети «Китайський часопис».

Позитив для ринків акцій, облігацій і валют

Зростання юаня під час святкового періоду було зумовлено головним чином слабкістю долара США, зростанням очікувань зниження ставок Федеральної резервної системи, стабілізацією внутрішньої економіки та високим рівнем торгового сальдо.

За даними, станом на кінець січня, зовнішні резерви Китаю склали 33991 мільярд доларів США, збільшившись на 412 мільярдів доларів порівняно з попереднім місяцем, і стабільно перевищують 33 трильйони юанів шість місяців поспіль; обсяг валютних операцій банків у січні досяг 2.04 трильйона юанів, що також є історичним максимумом.

«Чому юань так раптово зріс перед і після свят? Вся логіка дуже проста: по-перше, у 2025 році наші експортні доходи будуть достатньо високими — торгове сальдо за рік перевищить 1.076 трильйона доларів, що свідчить про міцну основу для зростання юаня; по-друге, перед святами компанії масово здійснювали валютні операції для виплати зарплат, премій та платежів, що тимчасово підняло курс; по-третє, очікування зниження ставок у світовому ринку та слабкість долара, у поєднанні з стабільним притоком іноземних інвестицій, разом сприяють зростанню юаня», — зазначив головний трейдер платформи FTEX Хуан Вей.

Головний експерт з ринків у компанії Shenwan Hongyuan Securities Гу Хаомінь у статті підкреслив, що відновлення курсу юаня дозволить виправити проблему недооцінки китайських активів. На ринку акцій, зростання юаня має складний вплив на різні галузі, але в цілому сприяє позитивним тенденціям. Це проявляється у підвищенні вартості компаній, а також у посиленні привабливості китайського ринку для іноземних інвесторів, що сприяє залученню більшої кількості капіталу.

Здається, що під час святкового періоду зростання юаня підтверджує цю оцінку. Гу Хаомінь додатково прогнозує, що якщо у 2026 році зростання юаня буде більшим, ніж у 2025, це матиме ще більш позитивний вплив на ринок акцій.

Аналітики з Galaxy Securities у своєму дослідженні зазначили, що вплив зростання юаня на доходність облігацій має яскраво виражену двонаправлену природу, оскільки ринок облігацій перебуває під впливом сил, що тягнуть у різні напрямки — з одного боку, зниження доходності короткострокових облігацій, з іншого — підвищення довгострокових.

У дослідженні йдеться: «Зміцнення юаня створює простір для більш м’якої монетарної політики, що сприяє зниженню доходності короткострокових облігацій і тягне вниз довгострокові. Водночас, зростання юаня зменшує ризикову премію на акції, залучаючи іноземний капітал у китайський фондовий ринок і підвищуючи ризик-апетит інвесторів. У 2026 році доходність 10-річних державних облігацій, ймовірно, коливатиметься в межах 1.7%—2.1%, з обмеженою волатильністю.»

З погляду валютного ринку, головний аналітик з макроекономіки компанії Orient Jincheng Ван Цінь вважає, що короткостроково, враховуючи, що у першому кварталі цього року експорт країни залишатиметься високим, попит на валютні операції з боку підприємств збережеться, а ринкові настрої залишатимуться оптимістичними. Крім того, малоймовірно, що доларовий індекс суттєво зросте у короткостроковій перспективі. Враховуючи це, прогнозується, що курс юаня до долара залишатиметься у сильних межах. У цілому, на рік курс юаня залежатиме від трьох основних факторів: динаміки долара, зовнішнього економічного середовища та ефективності внутрішньої політики стабілізації зростання.

Як розподілити основні активи

Для інвесторів важливо зрозуміти, що справжній вплив зростання юаня полягає у новому розподілі активів.

«Для звичайних людей це зростання юаня має очевидні переваги: зниження вартості поїздок за кордон, навчання за кордоном, покупок через інтернет; більш доступні ціни на імпортні товари; зниження витрат у галузях, що залежать від імпортної сировини, таких як авіація, паперова промисловість, хімія; для тих, хто займається зовнішньоторговельним бізнесом, важливо не ставити на валютний курс, а правильно хеджувати ризики; інвестувати та управляти активами потрібно з обережністю, не слід сліпо купувати активи через зростання юаня», — радить Хуан Вей.

Газета «Китайський часопис» з’ясувала, що багато брокерських компаній під час святкового періоду вже розробили стратегії розподілу активів у контексті зростання юаня.

ЗеБу Securities зазначає, що у середньостроковій та довгостроковій перспективі, основною рушійною силою зростання юаня є потужна промислова база країни, яка забезпечує конкурентоспроможність експорту. Коливання курсу грошових одиниць глибоко впливають на логіку розподілу активів: у довгостроковій перспективі, зростання юаня відкриває нові можливості для інвестицій. У числі найкращих активів — акції компаній із сегменту А і В, державні облігації, а також інвестиції у секторі ресурсів, зокрема у мідь та інші промислові метали, що мають структурні можливості зростання. В умовах тренду на зростання юаня, важливо правильно визначити, які галузі та активи отримають найбільшу вигоду, щоб ефективно розподілити інвестиції.