900 мільярдів юанів додаткових коштів виходять на ринок! Публічні фонди зосереджуються на двох основних напрямках

Ринок року Коня вже на порозі відкриття, державні фонди готуються до подальшого зростання.

Згідно з даними журналістів China Securities Journal, дві основні категорії державних фондів, що входять на ринок у перший тиждень року Коня: ETF на акції та нові активні фонди з короткостроковим управлінням, створені перед святами для формування позицій. Загальний обсяг цих двох категорій перевищує 900 мільярдів юанів. За прогнозами, ринок А-акцій у році Коня може продемонструвати більш багатий основний напрямок та більш збалансовану структуру. “Технологічне зростання” та “Переваги Китаю” є двома ключовими основними напрямками, при цьому впевнено прогнозується довгостроковий тренд зростання технологічної індустрії під керівництвом штучного інтелекту, а також конкурентоспроможне виробництво Китаю.

Швидке зростання позицій у ETF перед входом на ринок

Перший тип державних фондів, що входять на ринок у році Коня, — це ETF на акції. За даними Wind, станом на 14 лютого, три ETF планують запуститися у перший тиждень року Коня: E Fund CSI All Share Dividend Quality ETF, Hu’an CSI Nonferrous Metals & Mining ETF, Guotai Hang Seng Biotech ETF. Загальний обсяг інвестицій у ці ETF перевищує 10 мільярдів юанів, дати їхнього запуску — 26 лютого, 26 лютого та 24 лютого відповідно.

Крім того, ще шість ETF були створені наприкінці лютого, і після відкриття ринку у році Коня їхні дати запуску будуть уточнені. За обсягом створених фондів, загальний обсяг інвестицій у ці шість ETF близько 30 мільярдів юанів. Більшість з них — тематичні ETF, наприклад, ETF на біотехнології Hang Seng, створені фондами GF Fund та Morgan Fund, з обсягом понад 8 мільярдів юанів. Бондар фондів — BOCOM, China Merchants, з ETF на промисловий сектор та сонячну енергетику, з сумарним залученням понад 5 мільярдів юанів. Також ETF на електромережі від E Fund та ETF на електроенергетику від ICBC Credit Suisse.

Загалом, дев’ять ETF на акції, що входять на ринок у році Коня, мають обсяг інвестицій понад 30 мільярдів юанів. Основною групою інвесторів є приватні інвестори, частка яких у багатьох ETF досягає 90%. Наприклад, ETF Guotai Hang Seng Biotech, що запустився 24 лютого, має понад 288 мільйонів акцій, що належать приватним інвесторам, — понад 95% від загальної кількості. У топ-10 власників цього ETF — 12 осіб, з яких 10 — приватні інвестори. Аналогічно, ETF Hu’an CSI Nonferrous Metals & Mining, запущений 26 лютого, має 460 мільйонів акцій приватних інвесторів, що становить 83,85% від загальної кількості. ETF на CSI All Share Dividend Quality, запущений також 26 лютого, має понад 95% приватних інвесторів.

З погляду попередніх даних перед запуском у лютому, ці ETF швидко збільшували свої позиції для участі у ринкових трендах року Коня. Наприклад, ETF Wanjia Guozheng New Energy Vehicle Battery, запущений 12 лютого, станом на 5 лютого мав менше 20% у акціях, але до 11 лютого частка активів у цінних паперах та їхніх компонентах досягла 96,94% чистої вартості фонду. Аналогічно, ETF Yongying CSI Livestock & Breeding Industry, запущений 12 лютого, мав менше 10% у акціях станом на 5 лютого, а до 11 лютого — 98,51%.

Нові активні фонди з короткостроковим управлінням готуються до формування позицій

Другий тип державних фондів, що входять на ринок у році Коня, — це активні фонди з короткостроковим управлінням, створені наприкінці року та на початку нового для формування позицій. За даними Wind, станом на 14 лютого, з грудня 2025 року створено 112 таких фондів (з урахуванням звичайних акційних та змішаних фондів, без врахування трансформаційних фондів), з загальним залученням близько 887,5 мільярдів юанів.

З них 29 фондів зібрали понад 10 мільярдів юанів. Зокрема, фонди GF Research Intelligent Selection, Huabao Advantage Industry та Yin Hua Smart Share зібрали понад 50 мільярдів юанів кожен, відповідно 72,21 млрд, 57,77 млрд та 50,99 млрд юанів, з кількістю учасників — 78,5 тисячі, 61,3 тисячі та 50,4 тисячі. Ще п’ять фондів — Morgan Shanghai-Hong Kong-Shenzhen Technology, GF Quality Selection, GF Growth Return, E Fund Balanced Selection, Invesco Changcheng Prosperity Drive — зібрали понад 30 мільярдів юанів.

За напрямками інвестицій, ці нові фонди мають як універсальні продукти, так і тематичні. Наприклад, у технологічній сфері — Ping An Semiconductor Leading Selection, Shanghai Silver Technology Pioneer, Bank of China Pioneer Semiconductor; у споживчому секторі — Orient Red Consumer Research, Wanjia Consumer Opportunities, Taixin Consumer Selection; у медичній — E Fund Hong Kong Stock Connect Medicine, China Merchants Pharma Quantitative Stock Selection, Hongde Pharma Selection, CITIC Prudential Medical Selection. Також є тематичні продукти, орієнтовані на цифрову економіку (Fuguo Digital Economy), низьковуглецеву економіку (Dongxing Low-Carbon Economy) та інші.

Станом на закриття 14 лютого, з моменту створення ці фонди демонструють мінімальні коливання чистої вартості, вони ще перебувають у ранній стадії формування позицій, і основні інвестиції ще не вийшли на ринок. Зокрема, серед 112 фондів середня прибутковість з моменту створення становить 1,16%, медіана — -0,03%. GF Research Intelligent Selection, створений 20 січня, має прибутковість —0,9%. Bank of China Pioneer Semiconductor, створений 15 січня, — 1,08%. China Europe Value Selection, створений 23 січня, — -0,3%. Wanjia Consumer Opportunities, створений 29 січня, — -0,59%.

Фокус року Коня — на двох основних напрямках

Прогнозуючи інвестиції у році Коня, керівник фонду Huashang Xin’an Flexible Allocation Hybrid Fund, Чен Хенг, вважає, що у 2025 році ключовими напрямками будуть металургія та штучний інтелект, які визначатимуть основний тренд року. Зі зміною ринкових оцінок та розвитком індустріальної логіки інші галузі починають демонструвати більш привабливу цінність. Очікується, що ринок А-акцій стане більш багатим за основними напрямками та більш збалансованим за структурою.

Чен Хенг зазначає, що через глобальний попит та переоцінку цінностей металургійний сектор залишається привабливим з точки зору ризику та доходу. Також він звертає увагу на енергетичне обладнання, хімію та авіацію: енергетичне обладнання — це новий ключовий конкурентний чинник китайського виробництва, необхідний для штучного інтелекту, і є основою для “експорту за кордон”; хімічна галузь може отримати прибутки та підвищення оцінки завдяки переоцінці товарів; авіація — це сектор із покращенням співвідношення попиту та пропозиції та відновленням економічної активності. У майбутньому він планує слідкувати за фундаментальними показниками та співвідношенням оцінки для пошуку середньо- та довгострокових інвестиційних можливостей.

Менеджер фонду Huashang Industry Upgrade, Пен Сіньян, зазначає, що під впливом глобального капіталу, обчислювальних потужностей та талантів, сфера штучного інтелекту швидко розвивається, і він впевнений у довгостроковому зростанні технологічної індустрії під керівництвом AI. Завдяки широким застосуванням та міцній індустріальній екосистемі, китайський AI має потенціал швидко оновлювати технології та досягати переваг у застосуванні. На стороні пропозиції, завдяки постійному інноваційному розвитку та довгостроковій орієнтації, національна система обчислювальних потужностей буде поступово розвиватися та зміцнюватися.

Щодо сектору напівпровідників, менеджер фонду Bosh Digital Economy, Хіао Жуйцзин, вважає, що з точки зору тенденцій розвитку галузі, Китай уже увійшов у цикл здобутків у технологіях національних напівпровідників. Постійні інвестиції у ключові процеси, обладнання та матеріали мають призвести до значних інноваційних результатів, що підвищить загальну силу ланцюга виробництва напівпровідників у Китаї та відкриє нові інвестиційні можливості. Він залишається оптимістичним щодо сектору напівпровідників у Китаї і планує у першому кварталі 2026 року переорієнтуватися на ключові технології, обладнання та матеріали, а також на штучний інтелект, внутрішні чіпи пам’яті та інші циклічні сегменти.

Голова відділу інвестицій у цінні папери Hongli Fund, Лі Куньюань, зазначає, що у майбутньому фокус буде зроблений на двох основних напрямках: “Технологічне зростання” та “Переваги Китаю”. Основні можливості — це AI-індустрія, від глобальної інфраструктури обчислювальних потужностей до внутрішніх ланцюгів, робототехніка, розумне водіння та комерціалізація AI у різних галузях; виробництво з глобальними конкурентними перевагами, включаючи нову енергетику, електроніку, машини — провідні компанії з технологічною перевагою та низькими витратами; а також сфери, що можуть мати перехідний момент, — наприклад, хімія, медицина, військова промисловість та інші галузі з привабливими оцінками після тривалого коригування, а також високоякісні компанії у циклічних секторах, що демонструють ознаки відновлення.