Що таке криптовалютний арбітраж: основний механізм отримання прибутку трейдерами

Концепція арбітражу криптовалют здається складною, але її сутність дуже проста — це торговельна стратегія, яка використовує цінові різниці одного й того ж активу на різних ринках, у різних торгових парах або з різними термінами поставки для отримання прибутку. У криптовалютному ринку арбітражні операції стали важливим джерелом доходу для багатьох професійних трейдерів. Від прямого арбітражу на спотовому ринку, до арбітражу за ставками фінансування у perpetual-контрактах, і до міжтермінового арбітражу ф’ючерсів і спотових цін — форми арбітражу різноманітні, але їхній основний логіка залишається однаковою.

Три основні форми арбітражних операцій

У криптовалютному ринку існує три основні стратегії арбітражу, кожна з яких відповідає різним умовам ринку та перевагам трейдерів.

Спотовий арбітраж — найпростіша форма, коли трейдер купує актив на ринку з низькою ціною і одночасно продає той самий актив на ринку з високою ціною, фіксуючи різницю для отримання прибутку. Цей спосіб має відносно низький ризик, оскільки трейдер володіє реальним активом і не використовує кредитне плече або позики.

Арбітраж за ставками фінансування — використовує механізм ставок фінансування у perpetual-контрактах. Коли ринок дуже оптимістичний, трейдери, що відкривають довгі позиції, повинні платити фінансування коротким позиціям, і ця сума може бути значною. Арбітражник може купити актив на спотовому ринку для хеджування і одночасно відкрити протилежну позицію у perpetual-контракті, отримуючи прибуток від ставки фінансування, щоб компенсувати потенційні цінові різниці або навіть отримати чистий прибуток. Ця стратегія особливо ефективна у високовідсоткових умовах фінансування.

Міжтерміновий арбітраж — базується на цінових різницях між ф’ючерсами та спотовими цінами або між ф’ючерсами з різними датами поставки. Наприклад, коли ціна ф’ючерса на березень значно вища за спотову ціну, трейдер може одночасно купити спотовий актив і продати ф’ючерс, очікуючи, що ціни зійдуться при поставці, і зафіксувати прибуток.

Механізм роботи арбітражу за ставками фінансування

Основою арбітражу за ставками фінансування є хеджування. Припустимо, ставка фінансування для perpetual-контракту позитивна (+0.01%), що означає, що всі довгі позиції повинні платити коротким. Розумний арбітражник зробить так: купить актив на спотовому ринку і відкриє рівну за обсягом коротку позицію у perpetual-контракті. Це здається суперечливим, але насправді створює ідеальний хедж. Вартість спотової позиції може знизитися і принести збитки, але ці збитки будуть повністю компенсовані доходом від короткої позиції у perpetual-контракті. Навпаки, якщо ставка фінансування негативна, можна діяти навпаки: продавати актив на спотовому ринку (брати в борг) і відкривати довгу позицію у perpetual-контракті, отримуючи плату за фінансування.

Механізм зведення цінових різниць

Арбітраж за різницею у ціні базується на простому факті: у зрілих ринках ціна одного й того ж активу з часом має зближуватися. Коли ціна perpetual-контракту значно вища за спотову, трейдер може одночасно купити спотовий актив і продати ф’ючерс, фіксуючи цінову різницю. З часом, коли ринок повернеться до рівноваги, ціни зійдуться, і трейдер закриє позицію, отримавши прибуток.

Ця стратегія має перевагу у передбачуваності: трейдеру не потрібно прогнозувати рух ринку, достатньо чекати, поки ціна природним чином зійдеться. Прибутковість залежить від розміру цінової різниці та часу, а не від напрямку ринку.

Ризики та ключові моменти управління арбітражем

Хоча арбітраж часто називають стратегічно “з низьким ризиком”, у реальній практиці існує кілька важливих ризиків:

Ризик виконання — найпоширеніша проблема. Коли одночасно розміщуються ордери на двох ринках, може статися так, що один з них буде виконаний, а інший — ні, що залишить трейдера у ситуації одностороннього ризику. При сильних коливаннях ринку цей ризик зростає. Багато сучасних торгових платформ пропонують інструменти автоматичного балансування, які періодично перевіряють виконання обох ордерів і автоматично коригують їх, зменшуючи ризик невиконання.

Ризик маржі — не можна ігнорувати. Хоча арбітраж має хеджуючий характер, використання кредитного плеча може призвести до примусового ліквідації позицій через сильні коливання цін або недостатність маржі. Тому важливо підтримувати достатній запас маржі, особливо у високоволатильних умовах.

Ризик ліквідності — у певних умовах ринку може бути важко виконати великі ордери за очікуваною ціною, що зменшує передбачуваний прибуток.

Способи реалізації арбітражних операцій

Сучасні біржі пропонують різні інструменти для підтримки арбітражу:

Уніфікована система рахунків — дозволяє управляти спотовими та деривативними позиціями з одного рахунку, використовуючи понад 80 активів у ролі застави. Це підвищує ефективність капіталу і дозволяє виконувати більш масштабні арбітражні стратегії з меншими вкладеннями.

Реальний час даних ринку — допомагає швидко виявляти арбітражні можливості. Системи можуть сортувати всі доступні торгові пари за ставками фінансування або розміром цінової різниці, щоб швидко знайти найвигідніші.

Двонапрямне розміщення ордерів — дозволяє управляти ордерами на двох ринках з одного інтерфейсу і налаштовувати автоматичне балансування. Система періодично перевіряє виконання і автоматично коригує позиції, щоб зберегти баланс.

Круглодобове управління життєвим циклом ордерів — ордери, що не виконалися повністю, автоматично скасовуються через 24 години, щоб уникнути затримки у виконанні і тривалого утримання неповних позицій.

Значення та застосування арбітражу на ринку

Арбітраж відіграє важливу роль у формуванні цінових механізмів у криптовалюті. Активна участь арбітражників швидко усуває цінові розбіжності між різними ринками і термінами поставки, підтримуючи ефективність ринку.

Для індивідуальних трейдерів арбітраж — це можливість отримати стабільний дохід із низьким ризиком. У періоди високих ставок фінансування (наприклад, під час сильного оптимізму ринку) арбітраж за ставками фінансування може приносити стабільний річний дохід від 10% до 50%. При значних цінових різницях між термінами поставки можна також отримати значний прибуток.

Однак слід пам’ятати, що арбітражні можливості зазвичай короткочасні. Високий дохід — це швидкоплинна ситуація, яка вимагає швидкої реакції та високої технічної підготовки. Трейдери повинні активно моніторити і керувати своїми позиціями, оскільки автоматизовані інструменти не замінять людського розуміння і швидкості прийняття рішень.

Загалом, криптовалютний арбітраж — це систематизована стратегія отримання прибутку, яка вимагає глибокого розуміння ринкових механізмів, навичок управління ризиками і використання сучасних торгових платформ для реалізації стратегій. Правильне застосування цих знань і інструментів дозволяє трейдерам стабільно отримувати прибуток у різних умовах ринку.