Несподівана активність опціонів: Якщо ви володієте цими трьома акціями, настав час для захисного кола

Ф’ючерсні опціони, свопи Павла Ігнатова через Shutterstock

Вілл Ешворт

Субота, 21 лютого 2026 року о 3:30 ранку за місцевим часом (GMT+9) 6 хвилин читання

Це останній торговий день короткого тижня через святкові вихідні. Волатильність зростає — індекс VIX піднявся більш ніж на 43% з початку року — інвестори очікують, що станеться в Ірані.

Щоб погіршити ситуацію, Міністерство торгівлі повідомило сьогодні вранці, що ВВП США за четвертий квартал збільшився на 1,4%, що на 300 і 240 базисних пунктів менше, ніж у третьому та другому кварталах 2025 року відповідно.

Більше новин від Barchart

21 000 причин, чому незвичайна активність опціонів Cogent Communications кричить про бичий колл-спред

Як знайти найкращі акції для цієї стратегії опціонів, що генерує готівку

3 кроки до простої торгової системи

Ринки рухаються швидко. Тримайтеся в курсі, читаючи наш безкоштовний обідній бюлетень Barchart Brief для ексклюзивних графіків, аналізу та заголовків.

Додайте до цього 3,0% річного зростання базових цін у грудні, що виключає продукти харчування та енергію, і стає очевидним, що тарифи мають певний вплив на ціни, оскільки компанії вже не можуть уникнути передачі додаткових витрат. Війна в Ірані безумовно призведе до зростання цін на газ, що погіршить вже і так високий рівень інфляції.

Хто знає, що це означає для фондового ринку? Здається, він має власний розум.

Учорашня несподівана активність опціонів показала, що три акції з великим зростанням за останні 12 місяців мали колл і пут-опціони з коефіцієнтами Vol/OI (обсяг до відкритого інтересу) понад 7.0.

Якщо ви купили їх рік тому або раніше, можливо, варто розглянути впровадження стратегії захисного кола. Ось чому.

Бажаю чудових вихідних.

Що таке стратегія захисного кола?

Як випливає з назви, ви створюєте “клітку” навколо своєї існуючої довгої позиції в акціях, продаючи пут з ціною страйку нижче за ціну акцій і купуючи колл з ціною страйку вище.

Таким чином, ви забезпечуєте захист від зниження для своїх акцій, одночасно обмежуючи потенційний зростання. Це доречна стратегія, коли ви не впевнені у короткостроковому напрямку руху ціни акцій.

Перейдемо до самих акцій. Всі впізнавані компанії, я б сказав.

Caterpillar (CAT)

Акції Caterpillar (CAT) зросли на 118% за останні 12 місяців. Хоча вчора вони мали дві несподівано активні опціони, саме опціон на 27 лютого з ціною страйку $820 стане частиною захисного кола. За підсумками вчорашнього закриття ціна, ви обмежуєте прибуток за наступний тиждень до 7,8%. Очікуваний рух менший ніж удвічі.

Отже, тепер потрібно обрати довгий пут для захисту знизу — ідеально, щось ATM (по-оточенню) або трохи OTM (з-за межі грошей). В кінцевому підсумку, ви хочете дати собі найкращий шанс заробити гроші за наступний тиждень, захищаючись від значного зниження ціни.

Продовження історії  

Ймовірність цього сценарію низька. Очікуваний рух становить 3,61% або $27,27 при ціні акцій $765,36. Тому вам слід обрати пут з ціною страйку $740 або вище, зберігаючи при цьому розумну вартість захисту.

За ціною пут з ціною страйку $740, чистий дебет або вартість захисного кола становить $9,55 ($955), або 1,3% від ціни акцій $755,76. Це більш ніж розумно, при цьому шанс отримати прибуток — 41,2%. Максимальний прибуток тут у більш ніж удвічі перевищує максимальні збитки.

Якщо ви заплатили $34 000 за 100 акцій CAT у лютому 2025 року, і ціна акцій у наступну п’ятницю становитиме $740, ваш максимальний збиток — $2 531 [$740 ціна пут - $755,76 ціна акцій - $9,55 чистий дебет]. Якщо ціна акцій на момент закінчення становитиме $728,49 [$755,76 - $27,27 очікуваного руху], ви все одно втратите лише $2 531.

Проте, в цілому, ви все ще маєте прибуток близько 114% порівняно з минулим роком.

Wayfair (W)

Комбінований пут $55 і колл $92,50 може бути готовим захисним колом для оптимістів по Wayfair (W). Дні до закінчення (DTE) — 29 днів — набагато краще, ніж у Caterpillar. Зазвичай, 30-90 днів — оптимальний період, оскільки він балансуватиме захист від зниження і розумну вартість.

Акції Wayfair зросли на 73% за останні 12 місяців. Однак, вони відквитали 34% після досягнення 52-тижневого максимуму $119,98 у середині січня. Вчора вони втратили 13% після публікації слабких результатів за четвертий квартал 2025 року. Пишучи ці рядки в п’ятницю вранці, вони частково відновилися.

Мені ніколи не подобалася бізнес-модель Wayfair. Вона важко стабільно заробляє — компанія повідомила про EBITDA (прибуток до відсотків, податків, зносу та амортизації) у розмірі $743 мільйони при доході $12,46 мільярда у 2025 році — і тепер вона прагне активізуватися, щоб захопити частку ринку і збільшити виручку. Інвестори мають рацію, турбуючись.

Якщо ви купили акції W у лютому минулого року за $41, напевно, бажаєте, щоб у січні ви вже поставили захисне коло. Оглядаючись назад, це було б розумно. Але ще не пізно це зробити.

Як видно вище, короткий пут з ціною $92,50 і довгий пут з ціною $55 дають чистий кредит у $2,15 ($215) або 2,5% від ціни акцій. Хоча цей кредит привабливий, якщо ви купили рік тому, ви не хочете, щоб ваші прибутки зникли за місяць після всього, що сталося з середини січня.

Тому я рекомендував би пут з ціною $70 або вище.

Якщо подумати, чистий дебет пут з ціною $77,50 у розмірі $2,55 — це не така висока ціна за зупинку кровотечі. У січні, при ціні покупки $41, ви були на 193% вище за 52-тижневий максимум $119,98. Тепер ви маєте прибуток 107%. Якби це був я, я б не хотів, щоб ці прибутки зменшилися до тризначних чисел, особливо враховуючи, що акції W майже 3 роки торгувалися у діапазоні $40, перш ніж злетіти минулого квітня.

Вартість захисту. Без цього ніяк.

Southwest Airlines (LUV)

З п’яти несподівано активних опціонів учора я зосереджуюся на коллі $57,50 і путі $50, що закінчуються у червні. Ризик із таким довгим DTE у тому, що ви можете пропустити значне зростання. Очікуваний рух за наступні 119 днів — $9,14 (17,64%), що дає верхню ціну акцій $61,22.

Якщо ви купили акції Southwest Airlines (LUV) рік тому за $30, це майже подвоєння за 16 місяців. Це не мало. Також середня цільова ціна аналітиків на акції Southwest — $48,07, що нижче за поточну ціну, тому не виключено, що ціна знизиться на $9,14 за 119 днів, а не зросте.

З урахуванням вищесказаного, чистий дебет $1,15 — це розумна 2,2% від ціни акцій. Максимальні збитки — $2,96, що становить лише 5,7% від поточної ціни. Тому навіть якщо ви досягнете максимального збитку, купивши рік тому за $30, ви все одно матимете прибуток 63%.

Якщо ви вірите у стратегію “залишати переможців”, і авіакомпанія робить значні зміни у своїй роботі, можливо, ви не захочете обмежувати свій потенціал зростання.

“‘Наші детальні дослідження свідчать про потенціал для зростання цілей LUV щодо додаткового простору для ніг і призначених місць,’ написали аналітики під керівництвом Атула Махесварі. ‘Інші ініціативи, такі як збори за багаж, збільшення частки корпоративних поїздок і покращення програм лояльності, також мають сприяти сильному зростанню прибутків у найближчі роки,’” повідомляє Barron’s з останніми коментарями аналітиків.

Як кажуть, все залежить від виконання. Southwest вже кілька років працює не на повну потужність. Я скептично налаштований щодо їхньої здатності конкурувати з добре керованими авіакомпаніями, такими як Delta Air Lines (DAL).

Сподіваюся, скоро дізнаємося правду.

На дату публікації Вілл Ешворт не мав (ні прямо, ні опосередковано) позицій у жодних цінних паперах, згаданих у цій статті. Вся інформація та дані в цій статті є виключно для ознайомлювальних цілей. Ця стаття була спочатку опублікована на Barchart.com