Арбітраж крипти: основні стратегії та механізми прибуткової торгівлі

Арбітраж крипти — це торговельна стратегія, яка використовує цінові дисбаланси одного й того самого активу на різних ринках або торгових інструментах. У сучасному ринку криптовалют виникають різниці в котируваннях між спотовими платформами, ф’ючерсними контрактами та безстрочними контрактами, що створює вікна можливостей для досвідчених трейдерів. Арбітраж крипти вважається однією з найбільш структурованих торговельних стратегій, оскільки базується на математичних розрахунках, а не на спекуляціях.

Основні типи стратегій арбітражу у криптовалютах

У арбітражі на криптовалютних ринках існує кілька базових підходів, кожен із яких використовує різні джерела цінових дисбалансів.

Арбітраж на ставках фінансування: ця стратегія працює на розходженні між спотовими цінами та цінами безстрочних контрактів. Трейдер одночасно купує актив на спотовому ринку та відкриває протилежну позицію за безстрочним контрактом. Мета — отримати прибуток за рахунок відсоткових платежів (ставок фінансування), які виплачуються між учасниками угоди.

Механізм працює наступним чином: коли ставка фінансування позитивна (тобто ціна безстрочного контракту вища за спотову), трейдери з довгими позиціями платять комісію тим, хто тримає короткі позиції. У цьому сценарії оптимальна стратегія — купити актив на споті та відкрити коротку позицію за контрактом, отримуючи прибуток на різниці комісій. Коли ставка фінансування негативна, логіка протилежна: трейдер відкриває довгу позицію за контрактом і коротку на споті.

Приклад: припустимо, безстрочний контракт BTCUSDT має позитивну ставку фінансування +0,01% кожні 8 годин. Трейдер може купити 1 BTC на спотовому ринку і одночасно відкрити коротку позицію на 1 BTC за безстрочним контрактом. Ця стратегія дозволяє зафіксувати прибуток на фінансуванні, при цьому будь-які коливання ціни BTC не вплинуть на загальний результат завдяки хеджуванню.

Спредовий арбітраж крипти і принципи його роботи

Другий основний підхід — це спредовий арбітраж, який базується на негайному використанні різниці у цінах між різними торговими інструментами одного активу.

Класичний приклад спредового арбітражу: якщо ціна BTC на спотовому ринку становить $60 000, а ціна ф’ючерсного контракту BTCUSDC з близьким терміном закінчення — $60 500, трейдер може одночасно купити BTC на споті та продати ф’ючерсний контракт. Різниця у $500 за контрактом — потенційний прибуток, який реалізується при конвергенції цін (тобто коли ф’ючерс приходить у відповідність із спотовою ціною при закінченні контракту).

Розрахунок справедливої спреду виконується за формулою:

Спред = Ціна проданого контракту − Ціна купленого активу

Величина спреду (у відсотках) = (Ціна проданого контракту − Ціна купленого активу) / Ціна проданого контракту

Річний відсоток (APR) = (Поточний спред / Дні до закінчення контракту) × 365 / 2

Цей розрахунок допомагає трейдеру оцінити, чи є можливість достатньо прибутковою для того, щоб виправдати витрати й ризики.

Інструменти та умови для арбітражу на крипто-ринках

Для успішного виконання стратегій арбітражу крипти необхідно кілька умов. По-перше, трейдер має мати доступ до достатньої маржі або капіталу для відкриття позицій одночасно на кількох ринках.

По-друге, важлива швидкість виконання ордерів. Навіть невеликі затримки у виконанні першої частини угоди (купівлі) та другої частини (продажу) можуть призвести до того, що вікно можливості закриється, і ціновий розрив звузиться. Сучасні торгові платформи пропонують інструменти для паралельного розміщення ордерів у протилежних напрямках, що значно знижує ризик тимчасового дисбалансу.

Механізм автоматичного балансування портфеля (подібний до функції смарт-ребалансування) допомагає керувати ситуацією, коли ордер у одному напрямку виконується, а в іншому — ні. Такий інструмент періодично перевіряє обсяги виконаних ордерів і автоматично розміщує ринкові ордери для уравнювання позицій, щоб зберегти хеджування і запобігти впливу ринкового ризику на портфель.

Більшість просунутих торгових акаунтів підтримують понад 80 різних активів у ролі застави (маржі), що дозволяє трейдеру використовувати різноманітні криптовалюти та токени для відкриття позицій за арбітражем. Це особливо корисно для трейдерів, які вже мають портфель активів і прагнуть використовувати їх ефективніше.

Практичне застосування: коли використовувати стратегії арбітражу

Арбітраж крипти застосовується у різних ринкових умовах, і розуміння цих сценаріїв критично для прийняття торговельних рішень.

При наявності явного спреду між двома торговими парами: стратегія дозволяє швидко зафіксувати короткострокові цінові розриви і мінімізувати прослизання (проскальзування), яке може виникнути при торгівлі великими обсягами в умовах волатильності.

При роботі з великими ордерами: часто при спробі продати або купити значний обсяг активу ринкові умови змінюються швидко. Торгівля на кількох ринках одночасно дозволяє розподілити ризик і керувати витратами, пов’язаними з прослизанням.

При закритті або перебалансуванні позицій: трейдер може використовувати стратегії арбітражу для точного виконання угод на кількох етапах одночасно, запобігаючи пропущеним можливостям, коли одна частина позиції закрита, а інша залишається відкритою.

У періоди підвищеної волатильності: коли ринкові умови змінюються часто й різко, вікна арбітражу з’являються і закриваються швидко. Автоматизовані інструменти допомагають трейдерам реагувати з потрібною швидкістю.

Управління ризиками та обмеження стратегії арбітражу

Хоча арбітраж крипти часто позиціонується як низькоризикова стратегія, вона не гарантує прибуток і несе кілька важливих ризиків.

Ризик ліквідації: якщо ордери виконується нерівномірно (наприклад, 0,5 BTC виконано в одному напрямку і 0,4 BTC — в іншому), виникає дисбаланс. Це може призвести до відкритої позиції, яка піддається ринковому ризику. Якщо ціна різко рухається проти відкритої позиції, ризик ліквідації зростає. Механізми автоматичного балансування допомагають, але не виключають цей ризик повністю.

Ризик прослизання при ребалансуванні: автоматичне розміщення ринкових ордерів для балансування портфеля може відбутися за ціною, яка відрізняється від початково очікуваної, якщо ринок швидко рухається.

Обмеження на управління позиціями: трейдер сам несе повну відповідальність за управління відкритими позиціями і закриття позицій після завершення арбітражу. Інструменти арбітражу полегшують відкриття угод, але не допомагають автоматично керувати результатом.

Недостатня маржа: якщо доступний капітал або заставна маржа недостатні, ордери не будуть виконані. Трейдер має ретельно розраховувати потрібний розмір маржі для кожної стратегії.

Часті запитання про арбітраж на крипто-ринках

Який буде річний відсотковий дохід (APR) від ставок фінансування?

APR розраховується за формулою: сумарна ставка фінансування за останні 3 дні, поділена на 3, помножена на 365 днів і поділена на 2 (оскільки дохід отримується з обох сторін).

APR ставки фінансування = ∑(ставка фінансування за всі інтервали за 3 дні) / 3 × 365 / 2

Однак важливо пам’ятати, що ставки фінансування коливаються, і історичні показники не гарантують майбутніх результатів.

Чи можна використовувати арбітраж крипти для закриття існуючих позицій?

Так, стратегія арбітражу працює як для відкриття, так і для закриття позицій. Це особливо корисно, коли трейдер хоче закрити позицію на одному ринку і відкрити або перемістити її на інший, мінімізуючи час, протягом якого позиція залишається повністю відкритою.

Який режим маржі використовується при арбітражі?

На більшості сучасних платформ арбітраж працює у режимі крос-маржі (cross-margin), де вся маржа працює як єдине ціле, покриваючи обидві сторони позиції. Це дозволяє більш ефективно використовувати капітал.

Що відбувається при відключенні автоматичного балансування?

Якщо вимкнути механізм автоматичного балансування, система перестане активно керувати співвідношенням виконаних ордерів на обох сторонах. Однак система все ще обробляє ордери як зв’язану пару. Якщо не виконані ордери залишаються більш ніж 24 години, вони автоматично скасовуються для запобігання невизначеного дисбалансу.

Чому арбітражний ордер не був виконаний?

Найпоширеніші причини: недостатня маржа, відсутність ліквідності на ринку (книга ордерів порожня) або встановлені ціни, які не співпадають із поточними ринковими цінами.

Де можна відстежити історію та результати арбітражних угод?

Після виконання ордерів обох сторін трейдер може переглянути спотові ордери у розділі історії спотової торгівлі та ф’ючерсні/безстрочні контракти у відповідних розділах торгівлі деривативами. Прибуток від ставок фінансування відображається у журналі транзакцій рахунку.

Розуміння механізмів арбітражу крипти та правильне застосування стратегій може допомогти трейдерам отримувати стабільний дохід, але завжди потрібно пам’ятати про ризики і ретельно керувати позиціями.