Що не так із акціями UnitedHealth?

Багато акцій у секторі охорони здоров’я зростають активно у 2026 році. Але не гігант медичного страхування UnitedHealth Group (UNH +0.06%). Акція цього року знизилася майже на 13%, значно поступаючись як сектору охорони здоров’я S&P 500 (зростання на 1,7%), так і ширшому індексу S&P 500 (зростання на 0,6%). Що відбувається?

Ну, компанія опублікувала результати за четвертий квартал 27 січня, і інвестори були не в захваті. UnitedHealth перевищила очікування Уолл-стріт щодо прибутку на один цент, що не є особливо вражаючим. Ще гірше, дохід склав 113,2 мільярда доларів, що менше за консенсусний прогноз аналістів у 113,8 мільярда доларів, що ніколи не є хорошим знаком.

Ще гірше для ціни акцій — прогноз керівництва щодо доходу на 2026 рік був несподівано низьким. Компанія заявила, що очікує дохід у розмірі 439 мільярдів доларів, що приблизно на 15 мільярдів менше за очікування Уолл-стріт. Якщо це здійсниться, це стане першою за понад 30 років річною скороченням доходу компанії.

Ціна акцій того дня впала на 20%.

Розширити

NYSE: UNH

UnitedHealth Group

Сьогоднішні зміни

(0.06%) $0.16

Поточна ціна

$290.09

Основні дані

Ринкова капіталізація

$263 млрд

Діапазон за день

$285.65 - $290.79

Діапазон за 52 тижні

$234.60 - $606.36

Обсяг торгів

262 тис.

Середній обсяг

8.7 млн

Дохідність дивіденду

3.01%

Розчаровуючі новини щодо Medicare Advantage

Але це ще не все. У той самий день адміністрація Трампа запропонувала залишити федеральні виплати планам Medicare Advantage майже без змін — з підвищенням ставок менше ніж на 0,1% — у 2027 році, що значно менше за очікування аналітиків та страховиків. Аналітики галузі очікували, що Центри Medicare та Medicaid Services, які встановлюють ставки, запропонують підвищення від 4% до 6% на цей рік.

Medicare Advantage, або приватні програми медичного страхування, укладені з Medicare, є критично важливими для бізнесу UnitedHealth. Насправді, компанія є найбільшим постачальником планів Advantage у США, з часткою ринку 29%. Наприкінці 2025 року компанія обслуговувала майже 9,4 мільйона людей через ці програми.

Тому, коли федеральний уряд обмежує зростання Advantage-планів, це має великий негативний вплив на постачальників Advantage-планів.

Джерело зображення: Getty Images.

Насправді, весь сектор медичного страхування постраждав від новин щодо платежів за Advantage. І це дуже схоже на урядові зусилля припинити певні практики виставлення рахунків постачальниками Advantage. Це дещо дивно, оскільки аналітики Уолл-стріт очікували більш дружнього ставлення адміністрації Трампа до страховиків. Замість цього, президент Дональд Трамп назвав страховиків “великими, товстими, багатими” і, здається, включає їх до компаній, які мають зменшити ціни для споживачів.

Для UnitedHealth новини про Medicare Advantage приходять у складний час, коли прогноз доходів уже починає знижуватися. Тому останні місяці для UnitedHealth були суцільно поганими; відповідно, і ціна акцій знизилася. Я не очікую значного покращення прогнозу найближчим часом.