Розуміння обмежень ризику у торгівлі безстроковими ф'ючерсами

При торгівлі безстроковими або ф’ючерсними контрактами однією з найважливіших концепцій, яку повинен освоїти кожен трейдер, є межа ризику. Межа ризику — це вбудований механізм безпеки, який автоматично регулює максимальний рівень кредитного плеча в міру зростання розміру вашої позиції. За суттю, чим більша ваша позиція, тим нижчий максимально допустимий рівень кредитного плеча — це динамічний зв’язок, спрямований на захист вашого рахунку від катастрофічних збитків і запобігання екстреним ліквідаціям, що можуть дестабілізувати всю платформу.

Що таке межа ризику і чому вона важлива

В основі межі ризику — це захисний бар’єр у торгівлі деривативами. Концепція динамічного кредитного плеча є фундаментальною для цієї системи: чим більша ваша контрактна позиція, тим менше доступного кредитного плеча. Це означає, що початкові вимоги до маржі зростають у фіксованих межах із підвищенням вартості контракту.

Чому це важливо? У високоволатильних ринках трейдери, що тримають великі позиції з надмірним кредитним плечем, можуть спровокувати ліквідації, що призведуть до збитків за контрактами. Якщо ці збитки перевищують можливості страхового фонду, система активує механізм автоматичного зменшення кредитного плеча (Auto Deleveraging, ADL — автоматичне зниження левериджу). Це ланцюгова реакція, яка змушує інших трейдерів на платформі зменшувати свої позиції примусово. Для трейдерів із великими позиціями потрапляння у ситуацію ADL може бути фінансово руйнівним. Впроваджуючи структуру межі ризику, платформи вводять градаційні обмеження, що унеможливлюють накопичення надмірно високих рівнів кредитного плеча понад певні пороги.

Кожна торговельна пара має свій базовий рівень підтримки маржі, і вимоги до маржі автоматично адаптуються залежно від рівня межі ризику. Таким чином, межа ризику виконує функцію як особистого захисту рахунку, так і системного запобіжника для ширшої торговельної екосистеми.

Як динамічне кредитне плече впливає на вашу межу ризику

Обраний вами рівень кредитного плеча визначає максимально можливий розмір відкритої позиції. Однак автоматичне регулювання рівнів межі ризику не змінює напряму ваше кредитне плече — натомість, воно динамічно збільшує або зменшує застосовний рівень межі ризику залежно від активних позицій і ордерів.

Система виконує цю корекцію у реальному часі, аналізуючи кожен відкритий ордер і існуючі позиції, щоб ваша торгівля залишалася у межах найбільш відповідного рівня ризику. Перед будь-яким автоматичним коригуванням система проводить попередній розрахунок, щоб переконатися, що новий рівень ризику не спричинить негайної ліквідації. Якщо ж такий сценарій можливий, система залишає поточний рівень без змін, захищаючи вас від раптових закриттів.

Практичний приклад: розуміння рівнів межі ризику у дії

Уявімо трейдера Олексія, який встановив 90-кратне кредитне плече на контракт BTCUSDT. За структурою рівнів межі ризику, при 90x максимально допустимий обсяг позиції становить 2,6 мільйона доларів.

Зараз у Олексія довга позиція вартістю 1 мільйон доларів. Коли він додає ще один ордер на купівлю на 1 мільйон доларів, система автоматично переводить його з першого рівня межі ризику до другого — все ще у допустимих межах.

Якщо ж Олексій спробує відкрити третій ордер на 1 мільйон доларів, система заблокує цей ордер. Чому? Тому що сумарна вартість (3 мільйони доларів) перевищує максимум у 2,6 мільйона для 90x. Щоб продовжити, Олексію потрібно вручну зменшити кредитне плече до 80x, що дозволить збільшити максимально допустимий обсяг позиції до 3,2 мільйона доларів і відкривати більші позиції.

Такий градаційний підхід запобігає випадковому надмірному кредитному плечу, яке може призвести до гарантованої ліквідації.

Як переглянути інформацію про вашу межу ризику

Щоб переглянути детальні параметри межі ризику для всіх торгових пар, трейдери зазвичай переходять у розділ інформації про деривативи — Derivatives Info → Derivatives Trading Rules → Margin Data. Обравши потрібну торгову пару, ви побачите повну структуру межі ризику з усіма рівнями, що містять:

• Початкову маржу (IMR)
• Умови підтримки маржі (MMR)
• Максимальний рівень кредитного плеча
• Ліміти позицій для кожного рівня

Зверніть увагу, що інформація про межу ризику стосується саме режимів ізоляційної та крос-маржі. У структурі портфельної маржі в єдиному торговому рахунку ризик обчислюється на основі сукупного портфеля, а не окремо для кожної пари, і трейдери не можуть вручну регулювати межі ризику для окремих пар.

Автоматичне коригування межі ризику у реальному часі

Механізм автоматичного регулювання працює цілодобово, оновлюючи рівень межі ризику залежно від змін у значеннях ваших позицій і ордерів у реальному часі. Це означає, що рівень може змінюватися кілька разів протягом торгової сесії, залежно від руху цін і обсягів.

Через постійні коливання ціни марк-прайс змінює вартість позицій, що безпосередньо впливає на рівень межі ризику і, відповідно, на вимоги до підтримки маржі (MMR). Наприклад, зростання ціни може автоматично перевести вас з рівня 2 у рівень 3, що збільшує вимоги до підтримки маржі і підвищує ризик вашого рахунку.

Ця реактивність створює динамічну систему, у якій ваш профіль ризику постійно переналаштовується — іноді кілька разів за один волатильний торговий день — забезпечуючи, щоб ви ніколи не тримали позицію, що перевищує безпечні параметри кредитного плеча.

Обчислення вартості позиції

Методика розрахунку ефективної вартості позиції залежить від обраного режиму:

Для режиму One-Way (одностороння) позиції:

Ефективна вартість позиції = Max (Long відкриті позиції + Long ордери, Short відкриті позиції + Short ордери)

Приклад 1: Олексій має довгу позицію 1 BTC вартістю 40 000 доларів і активний ордер на купівлю 0,5 BTC за 15 000 доларів. Розрахунок: Max (40 000 + 15 000, 0) = 55 000 доларів

Приклад 2: Олексій має довгу позицію 1 BTC за 40 000 доларів, активний ордер на купівлю 0,5 BTC за 15 000 доларів і одночасно ордер на короткий продаж 3 BTC за 150 000 доларів. Розрахунок: Max (40 000 + 15 000, 150 000) = 150 000 доларів — цей більший показник активує перехід до вищого рівня межі ризику.

Для режиму Hedge (двонапрямна) позиції:

Ефективна вартість = Max (Long відкриті позиції + Long ордери, Short відкриті позиції + Short ордери)

Приклад 1: Олексій має довгу позицію 1 BTC за 40 000 доларів, ордер на купівлю 0,5 BTC за 15 000 доларів і ордер на закриття 1 BTC за 50 000 доларів. Розрахунок: Max (40 000 + 15 000, 0) = 55 000 доларів

Приклад 2: Олексій має довгу позицію 1 BTC за 40 000 доларів і коротку позицію 1 BTC за 50 000 доларів, а також активні ордери: на купівлю 0,5 BTC за 15 000 доларів і на короткий продаж 1 BTC за 60 000 доларів. Розрахунок: Max (40 000 + 15 000, 50 000 + 60 000) = 110 000 доларів

Важливі зауваження щодо розрахунку вартості:

• Для контрактів у USDT і USDC:

  • Вартість позиції = розмір контракту × марк-прайс
  • Вартість ордеру = розмір контракту × марк-прайс

• Для інверсних контрактів:

  • Вартість позиції = розмір контракту ÷ марк-прайс
  • Вартість ордеру = розмір контракту ÷ марк-прайс

Через постійні коливання марк-прайсу вартість позиції змінюється в реальному часі, що автоматично коригує рівень межі ризику і впливає на вимоги до підтримки маржі.

Правила платформи при зміні ризикових параметрів

Платформи періодично оцінюють стан ринкової ліквідності. У періоди високої волатильності або структурних змін ризикові параметри можуть коригуватися для підтримки стабільності системи. Перед цим:

1. Зміни в IMR, MMR, максимальному кредитному плечі та лімітах позицій проходять попереднє тестування.
2. Якщо після застосування нових параметрів рівень підтримки маржі вашого рахунку залишається нижче 75% (низький ризик), зміни застосовуються негайно.
3. Якщо ж ризик підвищується і нові параметри можуть спричинити високий ризик, активується 10-денний буферний період, під час якого:
   • можна лише зменшувати позиції або скасовувати ордери
   • заборонено відкривати нові позиції або ставити ордери, що збільшують обсяг
   • залишаються активними вже існуючі ордери

Цей період дає час для управління ризиком — додаванням коштів, зменшенням позицій або закриттям торгів. Після його завершення нові ризикові параметри автоматично застосовуються, але з підвищеним ризиком ліквідації. Рекомендується активно управляти рахунком у цей час, щоб уникнути небажаних ліквідацій.

Якщо ви вже вжили заходів, можна натиснути “Зняти обмеження” для прискорення зняття обмежень.

Додаткові особливості під час перехідного періоду

• Автоматизовані торгові інструменти (торгові боти, TWAP, Webhook, тощо) можуть бути обмежені. Нові ордери не виконуватимуться без достатньої маржі.
• Конфлікти з кредитним плечем: якщо у вас немає відкритих позицій, але ваше кредитне плече перевищує новий максимум, ви не зможете відкривати нові ордери.
• Під час буфера:
  • Стратегії, що працюють у режимі автоматичного торгівлі (TWAP, Iceberg), продовжують працювати, але лише з ордерами на зменшення позиції.
  • Боти не закривають позиції автоматично і не відкривають нові — потрібно вручну завершити або поповнити рахунок.

Розуміння роботи межі ризику допомагає трейдерам відповідально масштабувати свої позиції і одночасно використовувати системні засоби захисту для збереження рахунку і стабільності ринку.